黑色系连续“井喷” 少量投资者穿仓

（原标题：黑色系连续“井喷” 少量投资者穿仓）

文章来源：期货日报

目前期货公司风控压力已有所缓解， 有风控人员希望提保

经历了周一的集体“任性”涨停之后，周二黑色系期货品种强势不改，但部分品种盘中波动剧烈。近日的行情不仅使投资者心跳加速，也使期货公司遭遇风控考验。

黑色系期货品种路在何方

昨日，螺纹钢、热卷、铁矿石期货主力合约在盘中短暂开板之后，再次收于涨停。焦炭、焦煤、锰硅、硅铁期货主力合约收盘涨幅分别为4.16%、2.3%、4.72%和5.7%。此外，建材品种玻璃的主力合约盘中一度涨停，收盘涨幅2.3%。

申银万国期货黑色金属分析师于洋对期货日报记者表示，黑色系期货品种目前库存相对较低，供给释放不是很快，而需求旺季逐渐来临，对价格形成支撑。

他认为，对于黑色系品种这波大涨，资金推动是一个非常重要的因素。目前国内市场流动性较为充裕，在没有很好投向的情况下，资金重新关注大宗商品领域。

“就工业品来看，目前有色品种库存很高，价格承受一定压力。大宗商品近期与政策最相关的是黑色系品种，尽管供给侧改革和房地产去库存还没有显著见效，但已为相关商品市场带来了上涨预期。”于洋说。

光大期货分析师夏君彦表示，前期黑色系品种过度去库存以及部分贸易商、出口商恐慌性补库，导致现货价格上涨，从而推动了期货价格上涨。

值得关注的是，螺纹钢期货在连续两个交易日出现涨停的情况下，主力席位多头仍在增仓。昨日盘后数据显示，方正中期期货席位买单持仓增加18166手，南华期货席位更是大幅增仓41287手，另外英大期货席位也增仓10715手。

“螺纹钢主力合约1605前20席位持仓再次由净空转为净多，主力多头继续增持，说明其仍然看好螺纹钢的上涨空间。”华泰期货黑色金属研究员徐轲对记者说。

与螺纹钢不同，机构对铁矿石走势的观点则变得略微谨慎。昨日盘后，该品种主力席位中，除了方正中期席位增仓32597手，申银万国席位增仓21515手之外，多数机构纷纷减仓。其中，银河期货席位减仓18339手，海通期货席位减仓11031手，中投期货席位减仓14404手。

此外，徐轲分析，热卷期货主力席位多空双方均有所减持，说明相关席位的投资者对后市期价走向的预期不明朗。目前多头的减持相对明显，主力席位净空持仓有所增加。

夏君彦表示，目前下游钢材需求并没有增加，但也没有明显下降，大体与去年同期持平或微降。而钢厂开工进度偏慢，后期会有所加快，4月份以后开工率可能达到80%，钢材供应会从偏紧逐步转向平衡。

“钢价难以持续性大涨，预计短期内矿、钢市场高位振荡，中长期随着供需矛盾的积聚将再度回落，钢材、铁矿石涨停板打开后勿作最后的‘接盘侠’。”夏君彦提醒。据了解，昨日唐山地区钢坯价格已经出现松动，上午上涨120元/吨后，下午又回调了120元/吨。

另外，对于铁矿石的这波上涨，国际投行高盛不太看好。高盛在其最新公布的报告中称，铁矿石的涨势可能是昙花一现，维持35美元/吨的年底目标价判断。

期货公司风控压力有所减轻

“这种极端行情，对于客户来说，是几家欢喜几家愁；对于期货从业人员，特别是期货风控人员来说，怎一个愁字了得。”面对近几日黑色系品种的“涨停潮”，华东地区某期货公司人士小李（化名）昨日在微信朋友圈发出上述感叹。

小李告诉期货日报记者，他平时在公司主要负责客服、开户等业务，这几天在相关商品连续“井喷”的情况下，公司的风控人员已不够用，他被临时调配到风控部门提供支援。

“极端行情导致不少客户的保证金不足，我们主要的工作是追保，也做强平，这两天我们每晚都要工作到12点多，工作强度是平时的几倍。”小李无奈地对记者说。他表示，在人员安排上，公司首先是加强夜班的风控，同时强化白班风控。目前风控人员只负责盘面的风险处理，公司内部的情况沟通都由其他岗位的同事来顶替，一部分人负责已出风险的处理，另一部分人盯住行情，尽量防止风险扩大。

他还表示，其所在公司还加强了风险研判，“我们会对当天开空单的账户再测算一下，对有风险的客户及早通知，让他们提早做好准备，免得夜盘出现什么问题时找不到客户”。

华东地区某期货公司的首席风险官也告诉记者，由于部分大宗商品连续大涨，这几天其所在公司的风险客户比较多。

“现在交易所的扩板分4%、6%、8%三个梯次，而保证金收得比较低，期货公司也收不上太多，难以覆盖两个板的风险，所以期货公司的追保压力还是挺大的。”该首席风险官介绍，其所在公司近两日追保主要集中在螺纹钢、铁矿石、玻璃等几个品种上，目前追保工作进行得比较顺利，尚未出现客户穿仓现象。

北方地区某期货公司的首席风险官告诉记者，他们的风险客户主要有两大类，一类是机构客户，比如现货贸易企业，如果达到风险级别，此类客户基本上能够比较及时地补充保证金，“产业客户没有太大问题，他们对行情研究得比较多，对价格上涨有一定的预料”。另一类是风险较为集中的中小散户，“他们对产业的研究比较欠缺，同时做交易比较随性，一波行情来了，可能马上就追进去了，这样他们的风险是比较大的，有个别客户已经出现了穿仓现象”。

昨日10时左右，黑色系期货品种开始打开涨停板，其中铁矿石开板之后17分钟再度冲向涨停，热卷和螺纹钢则在午后再度封于涨停。“早盘螺纹钢、铁矿石开板后，我们该平仓的客户都已经平仓了，压力得到释放，风险降低了很多。”上述北方某期货公司首席风险官说。

“一些风险偏大的期货品种，很容易扩到两个板，如果再往三个板方向去的话，期货公司可能都会面临穿仓，而且穿仓的客户会比较多，我们希望期货交易所的保证金能够再提高一点。”上述华东地区某期货公司首席风控官说。

另外，针对铁矿石期货是否会执行单边三个停板强制平仓，有业内人士表示，大商所对于大豆、玉米等早期上市品种实施“三板强平”，但对于焦煤、焦炭、铁矿石、鸡蛋等后来上市的品种，视情况采取调整保证金、强平等措施，并未规定一定强平。