难抵转型阵痛 东吴人寿规模保费降12%

（原标题：难抵转型阵痛 东吴人寿规模保费降12%）

在过去的2015年，虽然整体经济处于下行趋势，但保险业依旧实现大幅增长，保费负增长的险企较2014年明显减少。

根据保监会披露数据显示，2015年规模保费呈负增长的寿险公司有7家，较2014年的13家减少一半，原保险保费收入呈负增长的寿险公司有8家，较2014年的15家也减少一半。2015年规模保费增速降幅最大的为新光海航，达到36.2%，东吴人寿降幅为12%排在倒数第二位，光大永明、华汇人寿、合众人寿等也出现下降，降幅均为个位数。

《中国经营报》记者近日从东吴人寿方面了解到，该公司作为首家在地级城市设立的全国性寿险公司，已于2015年达成首次当年盈利，共计实现利润1亿元。东吴人寿成立的2012年，也是政府牵头、大型地方国企和上市公司参与设立保险公司的高潮期，包括前海人寿、弘康人寿、珠江人寿、吉祥人寿、中韩人寿、复兴保德信等，截至2015年，除两家合资公司外，5家中资公司均实现盈利。

转型受考

近两年来东吴人寿规模保费大起大落。依据保监会数据，2015年东吴人寿实现原保险保费收入4.4亿元，同比增长15.1%；但规模保费收入约33亿元，同比增长-12%。而据2014年保费数据显示，东吴人寿规模保费收入同比增幅达253.6%。

与新光海航人寿保费大幅下滑主要因股东迟迟未能增资而导致新业务被叫停不同，有着优质股东背景的东吴人寿规模保费下滑明显或因其正在经历转型阵痛。东吴人寿相关负责人对《中国经营报》记者表示，2015年公司制定的年度目标为量质并举、逐步转型，追求效益型发展，提升期缴业务和高价值业务占比，改善业务结构。

与2012年同期成立的其余6家寿险公司相比，东吴人寿原保险保费增速仅高于弘康人寿排在倒数第二位，规模保费增速不仅排在最末位，且是唯一一家负增长公司，发展速度与同期公司拉开距离。

“在保险行业整体规模快速增长的背景下，选择价值成长型发展道路的中小保险公司，一方面没有人力资源、机构数量、规模保费的长期积累，另一方面缺少市场知名度，在其他竞争对手各个渠道全面铺开，快速推进的过程中，不可避免地会出现保费下降。”一位不愿具名的保险行业分析师对记者表示。

事实上，作为成立仅3年的寿险公司，东吴人寿在发展模式上一直在探索，在开业之初也曾经历挫折。首任董事长朱凯及总经理钱程在开业两个月后获得保监会任职资格批复，但在开业5个月后即出现人事变动，黄建林接替朱凯任董事长，徐建平接替钱程任董事总经理。在业内人士看来，当公司发展初期对发展路径没有明确规划，或股东与管理层出现较大分歧时很容易出现此类人事变动。

在上述业内人士看来，东吴人寿因为有政府支持，选择此种发展模式在江苏省内优势较大，但已经成立了3年的公司可以在省外拓展分支机构，这种模式在省外推进的难度较大，“此类公司要想追求更快发展，或者引入更有实力投资者，或者加大与银行合作，继续在银保渠道冲规模。”

“一般如东吴人寿这样新成立的公司，都是依靠做团险及银保渠道起步，团险业务也主要是做股东业务，然后再慢慢扩展，而且团险的退保率和赔付率都相对较低，较容易盈利。”一位有多年寿险业从业经历的业内人士对《中国经营报》记者说道。

东吴人寿最新披露数据显示，公司2015年个险渠道完成新单标保1.25亿元，同比增长51.1%，个险人力持续增长，个险业务平台突破每月千万元。团险渠道实现新单收入3.71亿元，其中团险短险业务6757万元。对于银保渠道，公司仅表示正在加快渠道转型，推动高内涵价值期交保障型产品上线，对于实现多少保费公司并未给予披露。

投资驱动渐成中小险企主流

过去寿险业常讲的“六平七盈”盈利周期正在被打破，而在上述2012年成立的7家寿险公司中，5家中资险企全部盈利，但各家的发展模式已逐渐成型，其中投资驱动型正逐渐成为中小保险公司选择模式的主流。

在同期成立的寿险公司中，前海人寿、珠江人寿等就是典型代表。以民资主导的前海人寿是其中发展最快的寿险公司，2015年实现原保险保费173.8亿元，同比增长约415%，实现规模保费779.3亿元，同比增长123.8%，其规模保费市场排名已提升至11位。值得一提的是，前海人寿是为数不多首年即盈利的寿险公司。

同时，珠江人寿2015年实现原保险保费1.2亿元，同比增长62.1%，实现规模保费211.3亿元，同比增长109.7%。公司方面披露，2015年实现净利润4230万元，累计实现投资收益24.4亿元，全口径总资产投资收益率为9.77%。

据记者了解，目前保险公司都注重“承保+投资”的双轮驱动，所谓资产驱动负债商业模式，即先确定投资项目，锁定投资风险和投资收益，然后通过精算合理制定保险产品销售价格，销售保险产品获得保费收入，再将保险资金运用到既定投资项目中。

另一家首年盈利的公司为弘康人寿，2015年实现原保险保费21.9亿元，同比增长-6.4%，实现规模保费226.9亿元，同比增长约597.6%。弘康人寿也是投资驱动型险企之一，但同时其在业内主打网销渠道，是在互联网保险领域探索较早且发展较快的公司之一。

投资收益较高是2015年不少中小险企实现盈利的主要因素之一，记者从东吴人寿方面了解到，虽然规模保费下滑幅度较大，但投资收益的大幅提高是其盈利的主要原因。公司投资全年实现财务收益6.7亿元，2015年股票和基金合计综合收益率达57.66%，整体综合投资收益率为12.55%。

上述东吴人寿相关负责人对记者强调，在市场上并不是每个保险公司都能盈利，随着经营环境和公司自身成长，保险公司的盈利模式也非一成不变。对于东吴人寿来说，摈弃求大求快单纯追求规模保费的模式，更重视盈利模式的研究。但同时会提升资管能力，强化资产端驱动，适度引导以资产投资驱动负债业务转型，但鉴于中国保险市场和资本市场的现状，公司还是坚持在战略定位指引下的发现策略，不会急于采用投资驱动型发展道路。

“选择资产驱动负债商业模式的保险公司，盈利模式对股东资源、投资依赖性较强，同时风险也较大，特别是现阶段国内经济正处在下行周期，好的投资项目可能会越来越难找，这给公司所带来的压力也会更大。而走价值驱动型的公司，没有大型公司几十年业务的积累，想要盈利不难，但想要大幅盈利的可能性较小。”一位寿险公司副总裁对记者强调，“选择哪种模式都有利弊，最主要的就看股东方要的是什么。”