地方政府密集发行债券 规模大增信息更透明

[去年财政部下达置换债券额度3.2万亿元，将被置换的存量债务成本从平均约10%降至3.5%左右，预计将为地方每年节省利息2000亿元。] 

春节刚过，地方政府开始密集发行置换债券。 

根据中国债券信息网消息，2月18日，湖北公开发行首批600亿元的置换(一般)债券。广东将于23日公开发行总额457亿元的置换(专项)债券。稍早的15日，河北通过定向承销发行方式，发行了350亿元置换债券。 

《第一财经日报》记者了解到，其他地方也正在积极准备发债，浙江、贵州、新疆等地已经开始组建当地债券公开发行承销团。 

置换债券是指通过地方政府债券，来置换非政府债券形式的地方政府存量债务。地方政府发行置换债券不仅仅在于规范地方政府债券的预算管理，还将减轻地方偿债利息负担。财政部数据显示，去年财政部下达置换债券额度3.2万亿元，将被置换的存量债务成本从平均约10%降至3.5%左右，预计将为地方每年节省利息2000亿元。 

本报记者注意到，与去年相比，今年地方政府发债规模大幅增加，置换范围扩至今年及以后年度，并可置换合规的或有债务。另外，信息披露也更为透明，今年最新债务数据将会公开。 

今年地方发行首批置换债券规模相比去年增加幅度明显。比如，湖北发行首批置换(一般)债券为600亿元，是去年同期的3倍。河北定向发行首批置换债券额度为350亿元，是去年同期的约2.7倍。广东今年首批置换(专项)债券规模也是去年同期的数倍。 

此前机构普遍预计，2016年地方政府发行置换债券规模在5万亿元左右，超过去年的3.2万亿元。比如光大证券(601788,股吧)预测，2016年地方政府发行置换债券约5.6万亿元。 

这些预测的依据在于，财政部明确用三年左右的时间来置换完所有存量债务。截至2015年底，地方政府存量债务约11.2万亿元。据机构测算，若在2016和2017年两年间置换完成，每年置换额度超过5万亿。 

另外，与去年财政部确定各省级政府发债规模不同，今年省级政府在当地发债规模限额内，可以依规自主确定省本级和下属市县的发债规模、品种、结构、期限等。 

与去年相比，地方政府发债文件披露了更多的债务信息和财政信息，这有利于推动地方政府财政、债务的信息公开。 

以广东为例，与去年相比，广东今年首次披露了连续三年的国有资本经营收支，以及2014年末当地债务数据及结构，并表示2015年全省地方债余额尚在统计之中，2016年全省债务限额尚未下达，待相关数据确认后再予以公布。 

广东2014年末全省地方政府债务余额8808.6亿元，2015年国务院下达当地地方债新增限额333亿元，据此，广东省2015年地方债限额为9141.6亿元。 

根据年初财政部披露的《关于做好2016年地方政府债券发行工作的通知》，各地今年需要披露近三年本级和全辖的一般公共预算收支、政府性基金收支和国有资本经营预算收支情况。在债务方面，地方需要披露包含2014年底、2015年底地方政府债务余额和2015年底、2016年底债务限额情况。