日本进入负利率时代

（原标题：日本进入负利率时代）

货币战争的味道越来越浓

尽管没有硝烟，但货币战争的火药味已在全世界蔓延开来。昨日，日本开始加入“负利率”的阵营。就连一向桀骜不驯并孤注一掷任性加息的美国，也开始收敛此前的笑容，宣布维持利率不变。

无论是“做空”中国，还是“做空”亚洲，世界早已不太平静。随着一些做空声音的袭来，中国官方媒体《人民日报》昨日再度发声，对此强烈谴责。《人民日报》称：“做空中国，只会做空自己”。

日本加入负利率俱乐部

昨日，日本央行意外宣布，将推行负利率政策，并再次推迟实现２％通货膨胀目标的时间，成为亚洲首个实行负利率的国家。

对日本而言，进入负利率时代未尝不是件好事。日本央行表示，由于全球原油价格持续低迷，不利于日本经济增长和物价水平提高，所以在维持目前每年购买８０万亿日元资产规模的基础上，将本国存款利率下调至负０．１％水平，以促进民间银行通过融资等方式向实体经济注入更多资金，刺激经济增长，并以最快速度实现通胀目标。“必要时可能进一步下调利率水平。”

此消息一出，日本市场立马引发剧震。其中，日元一度暴跌2%，连续跌破119、120、121三个整数关口。日本股市的兴奋点也仅仅维系了半个小时。“负利率”消息公布后，日经225指数曾瞬间翻红，一度大涨超过3%，但随即掉头向下，至截稿时已下跌1%。

日本央行这一颠覆“存款获取利息”的经济基本原则的做法，相当于一剂效果难以预料的“猛药”。分析人士认为，“央行行长黑田东彦希望通过突然宣布这一举措刺激市场，从而达到最大政策效果。这也显示了日本央行实现通胀目标的决心。”

全球仍在宽松加码时期

日本并不是唯一的负利率俱乐部成员国，加拿大也在考虑是否要执行负利率。分析认为，加拿大如果降息，有可能令该国经济摆脱目前所面临的诸多风险，如可以避免更多油井关闭、防止财务风险传染到整个商业领域等。但此举也可能令已经大幅贬值的加元更加疲软，令以加元计算的价格高于边际生产成本。

实际上，全球各国都在为“宽松”加码。除日本之外，欧元区以及瑞士、瑞典和丹麦也属于采取负利率政策的经济体，所设利率分别为-0.3%，-0.75%，-1.1%和-0.65%。

尽管负利率会招致骂名，但负利率一方面旨在降低实体经济的借贷成本，另一方面则是为了压低本币汇率，提振出口竞争力。因此，竞低的利率在当前的国际环境中成为非常重要的一个手段。

民生固定收益部的李奇霖认为，货币宽松空间打开后，利率债同样受益。欧、日央行宽松加码，中外息差扩大，可减缓中国资本外流，人民币短期贬值压力减小，为中国的货币政策打开了操作空间，利率债的配置价值上升。

美暂缓加息被评力不从心

与全球竞相宽松的政策相左的是，看似光鲜亮丽的美国，在加息后收获的却是诸多骂名。尽管此前市场预计今年美联储将再度加息2次以上，但有美国官员表示，美联储加息正在犯一个巨大错误。昨日，美联储表示“暂缓加息”，被市场评为“力不从心”。

美国公布的经济数据显示，只有初请失业金数据表现好于预期。尤其是美国12月耐用品订单创16个月来最大跌幅，表明2015年末美国经济增长大幅放缓。以耐用品订单为代表的数据整体疲弱，再一次释放出“经济放缓”的信号。因此，美元遭到市场抛售，汇率跌至两周以来的低位。

有分析认为，美联储本轮加息的外部条件较从前差很多。据德意志银行预计，去年第四季度美国GDP增速很难超过2%。同时，美国经济还面临更严峻的外部风险的考量。

更有分析表示，在美联储与其他主要经济体货币政策分道扬镳后，强势美元已对美国的出口竞争力造成冲击，加上海外经济体增速放缓，海外业务敞口较高的美国企业盈利明显下滑，美国经济受到一定拖累。

实际上，自去年美联储和欧洲央行的政策决议公布后，全球汇市和股市就掀起了轩然大波，导致国际金融环境迅速恶化。

北京晨报记者 姜樊

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北京晨报记者 姜樊