来源：格隆汇
由于今日科通芯城宣布股份回购计划，所以今天就先分享下科通芯城（0400.HK）
业务介绍
科通芯城是中国最大的IC元器件交易型电商企业。通过整合科通集团（COGO US，后更名为Viewtran Group）的 IC元器件分销业务，并且成功引入了电商模式，公司建立了国内最大的交易型IC电商平台Cogobuy.com。公司向全球 600 多家元器件供应商进行采购，通过线上的自营和第三方市集平台，以及线下的技术顾问和销售代表团队，为电子制造业的蓝筹客户（华为，中兴，比亚迪等）和大量中小型客户提供全面的渠道以及供应链服务。根据易观国际的数据，按2013年的总商品交易额，公司在国内IC交易型电商平台的市场份额高达 55%。
公司收入主要来自三个方面：自营，第三方和供应链金融。其中自营是收入的大头
具体模式有点像是JD模式，自营为向供应商购买IC产品，然后向客户出售，赚取差价。第三方模式为在平台促成第三方供应商和客户之间的交易，赚取佣金。自营平台主要供应大型供应商的主流产品, 而第三方平台则以中小型供应商的产品和解决方案为主。同时，第三方平台主要针对中小型电子制造企业，蓝筹客户一般更倾向于自营平台。运营两种平台可以产生较强的协同效应，主要体现在 1）由于提供产品互为补充，潜在客户需求类似，通过 数据分析和定向营销可以较低成本发掘大量的交叉销售机会。2）可以利用已有的资源为第三方供 应商提供仓储，物流，供应链金融等供应链服务。
公司 2011-2015 年的总商品交易额
2015 上半年公司各业务占总商品交易额的比例
行业介绍
随着全球电子产业链不断地向中国内地迁移，中国已经成为全球主要的电子产品制造中心。2013年，全球接近 80%的手机在中国生产。随着移动终端，智能电视，电信设备，汽车电子等电子产品的快速发展，中国IC元器件行业形成了一个庞大的采购市场，并且快速增长。根据易观国际的数据， 2013年，市场规模已经达到2万亿人民币，预计到2016年将增长至3.4万亿，2013-2016年间的复合增长率约为19%。
中国 IC 及其他电子元器件采购市场规模
目前IC产业链主要分为IC生产商，IC销售商和IC需求方。IC生产商由于进入门槛等因素，行业集中度非常高，比如世界10大IC芯片设计生产商占了整个行业55%的份额。但是IC需求方却以千万家计，除去那些大型的需求方可以直接得到IC生产商的服务外（比如Apple三星可以直接得到高通的服务），很多小型的需求方都需要中间的销售商去服务（技术指导，供应链服务等）。
随着未来中国，包括世界各种电子产品或智能硬件不断创新，对IC产品的需求只会越来越多。而且绝大多数初创企业都只能依靠分销商去服务。
股权结构：
财务概览
由二公司的主要线下业务主体“优创”在 2013 年 11 月仹才正式幵表，所以往年 营收数据丌能够真实反映现在公司主体的真实情况
以下的 GMV 数据包括了现在“科 通芯城”主体过往的所有交易总额，能够起到更好地说明作用以及预测效果。公司近几年一直保持高速增长，近四年的复合年均增长率达到了 252.7%。
估值
从对比估值去看，由于市场的不同，估值差异非常大，海外市场基本10倍以下PE，而A股则高达100倍以上。所以不具有参考性
自由现金流估值法
PEG估值法
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本文来源：网易财经
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杨倩_NF4425
