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中资企业跨境融资需要怎样的金融支持中行包揽北京地区欧元债券发行的启示

2016-01-22 09:27:19 来源: 金融时报 举报
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(原标题:中资企业跨境融资需要怎样的金融支持中行包揽北京地区欧元债券发行的启示)

2015年4月22日,中国石油化工集团公司(以下简称“中石化集团”)成功发行等值64亿美元规模的双币种固定利率债券,综合融资成本率约2.55%。 

值得一提的是,这不仅是历史上中资国企最大规模的境外债券发行,也是亚洲公司有史以来最大规模的美元/欧元双币种债券发行,创造了亚洲企业在欧元债券市场上取得的最低发行利率纪录,全部年期发行利率均为2014年以来中国企业在国际债券市场上最低。 

而据记者了解,该笔债券之所以能够成功发行,中国银行作为全球协调人可谓功不可没。事实上,不仅是中石化,去年以来,随着中国企业“走出去”步伐的加快和国内监管政策的逐步放宽,国内企业纷纷采取非上市方式进入国际资本市场,拓宽融资渠道、降低融资成本。而这也为中资银行“走出去”金融服务创造了大好机遇。 

近日,记者从中行北京分行了解到,结合北京地区实际,2015年该行加快拓展境外债券业务。数据显示,截至去年12月末,中国银行已成功为北京地区18家重点大型企业在境外发行美元、欧元及离岸人民币债券,累计金额折合人民币达到1125亿元,较2014年同比增长113%。 

“跟随战略”: 

助力大客户境外融资 

2015年3月23日,中石化披露的2014年度财务报告显示,受国际低油价影响,该集团营收和净利润都出现了近5年来的首次下滑。当时,身为中石化董事长的傅成玉如此表示:“在低油价的情况下,投资没有确定性时,必须降低资本开支。但鉴于较低的石油收入,仍然有必要增加借贷来实现收支平衡。” 

上述背景下,中行全程参与了中石化上述境外债券的发行和承销,并依托丰富的欧元和美元债券发行经验,有效降低了欧元区政治波动风险对债券发行的不利影响,协助企业获得高质量订单,最终美元债券实现2.73倍、欧元债券实现3.3倍的超额认购。 

值得一提的是,该债券包括美元48亿、欧元15亿,涵盖3年期、5年期、7年期、10年期和30年期5个期限品种——而这也是中资企业迄今单次、单期限和单只发行最大且票面利率和信用利差最低的欧元债券。 

中石化上述境外发债的成功,不过是中行北京分行实施“大客户跟随战略”的诸多成果之一。所谓“大客户跟随战略”,中行北京分行行长王建宏此前曾这样对记者解释说:“在存款脱媒、贷款脱媒已成为央企为主的大型客户 新常态 的背景下,分行在公司业务上实施 跟随战略 ,大客户走到哪里,银行服务就跟到哪里,并与境内外兄弟行合作,共同服务好客户。” 

据悉,去年,该行针对大客户的个性化需求,以总分行联动为着力点,倾力协助大型央企和市属国资企业完成境外发债工作。在该行承销境外债券业务中,既包括电力、船舶制造、能源、房地产、食品、汽车等传统行业,也涵盖了环保、能源、互联网等新兴和绿色行业;既有传统的大型央企,也有优质的市属国资企业和高新技术行业。 

特别是在去年欧元债券的承销过程中,中行北京分行成为唯一一家包揽北京地区所有欧元债券发行的银行,共计为9家客户发行了12笔欧元债券,发行金额折合人民币412亿元。此外,该行还共计发行美元债券14笔,发行金额折合人民币686亿元;离岸人民币债券共计发行两笔,发行金额27亿元人民币。 

海内外联动: 

一揽子服务规避风险 

可以肯定,境外债券的成功发行,既满足了企业项目和流动资金的需求,也协助企业在国际金融市场树立了自身的市场形象,为企业的持续发展打下了坚实的基础。而与以往相比,不能不提的是,2015年政策上的进一步“松绑”,无疑为银行对企业境外发债提供了金融服务支持,带来了更大的空间。 

继降低企业在境内发债门槛之后,去年9月,国家发改委再次“松绑”企业境外发债的条件,鼓励境内企业发行外币债券,取消发债审批制,实行备案登记制管理。新规还特别指出,企业所募集的资金优先用于支持“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带与国际产能和装备制造合作等重大工程建设和重点领域投资。 

那么,对地处北京的中资大型银行,中行北京分行如何才能让机遇真正落地生根、开花结果? 

采访中记者了解到,在境外债券承销工作中,该行不仅承担承销商、交易商的工作,还充分利用其与企业在境内的良好合作,为企业的发行提供高质量基石订单。同时,结合企业的资金使用计划,主动为客户提供汇率、利率综合风险管理服务——通过提供一揽子服务的模式,为企业“走出去”保驾护航。 

与众多有融资需求的企业一样,北京市某基建类公司去年亦在积极谋求通过境外渠道进行融资。而此前,在其历次境外发债过程中,中行均担任了重要角色。 

要帮助该企业发行成功,“除了做好常规的债券承销、路演安排、基石订单投资的服务之外,更重要的是结合实际用款计划,及时提醒客户在债券发行后的汇率及利率风险。”中行北京分行金融市场部总经理胡昆告诉记者,为此,该行高效联动海外分行,为企业在债券发行的汇率及利率风险管理提供综合服务,并由相关海外分行协助为其叙做汇率对冲交易,从而有效地规避了汇率波动对其债务的影响。 

创新服务: 

提供多渠道融资选择 

尽管成功案例越来越多,但实际上,中资企业出海融资的路途并不平坦。 

据了解,中资企业在境外融资,一般均需按照当地市场的惯例进行承销发行。然而,新进入国际市场融资的中资企业对国际规则和市场惯例不甚熟悉,企业的亮点也较难快速得到国际投资人的了解和认可。 

如何为中资企业境外融资提供多渠道选择,也由此成为中行“走出去”金融服务的一个创新点。而作为中国全球化程度最高的银行,中行的优势亦正在于:境内了解客户、境外了解市场。去年以来,该行充分借助自身专长,协助中资企业在发行过程中及时高效了解发行信息,并结合中资企业特点,为其境外债券发行提供创新服务。 

“在中国船舶工业集团公司5亿欧元债券的承销过程中,我行通过伦敦分行出具备用信用证,不仅开创了欧元历史上采用银行备用信用证(SBLC)增信方式发行债券的先河,也成为亚洲首家成功发行欧元债券的船舶企业集团。”胡昆向记者介绍说,在上述项目执行过程中,该行一方面向市场介绍在欧洲市场鲜见的备证模式的优势和中国船舶工业集团的业务亮点;另一方面通过中行分布在伦敦、法兰克福、巴黎、卢森堡等欧洲主要金融中心的分支机构,向客户提供有效的信息反馈和大量优质订单,为企业的成功发行打下了良好的基础。最终,该笔债券的认购规模、定价收窄幅度,刷新了我国企业发行欧元债券的多项纪录。 

胡昆还告诉记者,北京分行将充分利用北京地区的地缘优势,联动全球网络平台,发挥中行境外债券承销业务的专业性,协助企业进一步拓宽融资渠道、降低融资成本,在国际金融市场树立良好形象——这也是2016年及今后一段时间该行的工作重点。

netease 本文来源:金融时报 责任编辑:王晓易_NE0011
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