2015年消费及服务行业：VC/PE投资活跃 并购规模大增

（原标题：2015年消费及服务行业：VC/PE投资活跃 并购规模大增）

在刚刚过去的2015年，消费及服务行业受生产总值提升和消费升级影响，依托O2O、“互联网+”及资本市场利好的创业环境，其发展势头良好，但近阶段增速放缓，融资规模有所回落。

受IPO暂停影响，2015年国内消费及服务行业IPO企业仅22家，IPO融资规模25.77亿美元，IPO融资金额均值为1.17亿美元。不过，在并购市场方面，2015年消费及服务行业非常活跃，宣布交易案例数量创6年新高，并购规模大幅回升。

VC/PE融资交易活跃

融资规模大幅滑落

2015年度，消费及服务行业融资案例数量小幅增长，融资规模大幅滑落，不及2014年度融资规模的1/2，融资均值骤减。根据投中CVSource统计显示，2015年度消费及服务行业VC/PE融资案例数量138起，同比增长12.2%，融资规模为39.07亿美元，同比下降58.08%，融资均值2831万美元，同比下降62.64%。

需要特别说明的是，2014年度融资总规模高达93.21亿美元，其中和记黄埔向淡马锡出售屈臣氏24.95%股权，涉及资金440亿港元（约58.2亿美元）。仅本次重大交易涉及金额就已超过近5年全年水平，拉高了2014年融资总规模。因此从近5年平均水平来看，融资市场活跃度继续升温，交易规模有所回落，走势趋于平稳。

从融资轮次来看，2015年消费及服务行业VC/PE融资的138起案例中，VC轮次的案例数量共计113起，且融资规模达10.2亿美元，占2015年行业融资规模的26.1%。投资者更倾向于VC轮次的投资，一些O2O、“互联网+”创业项目尤为受到关注。PE-Growth（成长型股权投资）轮次的融资规模26.58亿美元，占融资总规模的68.03%，但案例数量仅有18起。PE-PIPE（临上市股权投资）轮次的案例仅有5起，融资规模达1.87亿美元。PE-Buyout（并购）轮次融资案例数量仅两起，融资规模为0.43亿美元。纵观2010年-2015年，2015年消费及服务行业VC/PE融资交易较活跃，但融资规模回归平稳。

从细分领域看，2015年消费及服务行业VC/PE融资案例中，旅游业案例数量仅12起，但融资规模高达15.63亿美元，占比40%，融资均值超1.3亿美元；连锁经营融资案例50起，融资规模达14.46亿美元，占比37.03%；教育及人力资源融资案例44起，融资规模达4.69亿美元，占比12.01%；食品饮料融资案例25起，融资规模达2.79亿美元，占比7.13%；服装鞋帽融资案例7起，融资规模达1.5亿美元，占比3.83%。

IPO退出减缓

并购规模激增

在退出方面，受到IPO暂停4个月的影响，2015年国内消费及服务行业IPO企业仅22家，数量较2014年降低45%，IPO融资规模25.77亿美元，较2014年下降21.98%，IPO融资金额均值为1.17亿美元，较2014年增长41.85%。

数据显示，2015年国内消费及服务行业共涉及6笔IPO退出案例，平均账面回报率1.4倍，与2014年相较IPO退出案例数量骤减，平均账面回报率降低25.53%。

不过，在并购市场方面，2015年消费及服务行业非常活跃。投中CVSource统计显示，2015年消费及服务行业并购宣布交易案例达到588起，披露交易规模526.41亿美元，与2014年同行业相比，宣布并购案例数量增长了30.38%，披露交易金额增长150.62%。2015年同行业完成并购交易案例数量246起，完成交易规模达100.84亿美元，同2014年相比，完成并购案例数量增长66.22%，完成并购交易规模下降13.91%。综合来看，2015年消费及服务行业并购市场宣布交易案例数量达6年最高，并购规模大幅回升。

从具体案例看，2015年国内消费及服务行业并购案例中，规模最大的为锦江股份通过全资子公司卢森堡海路以现金15.87亿美元收购星迪投资公司（Star SDL Investment Co S.  r.l.）拥有的卢浮集团（GDL）100%的股权。本次交易是锦江股份国际化战略的发展需要，将有助于锦江股份实施品牌战略，提升管理水平，适时积极拓展国际市场，实现酒店品牌和业务的国际化，不断开拓国际酒店市场，加大市场占有份额，为锦江股份拓展新的业务发展空间，打造可持续发展的经营模式。

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