中融人寿疯狂举牌　各路资本竞逐险资新贵

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摘要：当安邦保险在二级市场掀起举牌狂潮之时，险资新贵中融人寿，因为在2015年岁末接连举牌真视通、天孚通信和鹏辉能源3家上市公司而成为市场热点。此前，截至2015年第三季度，中融人寿还持有开尔新材、龙韵股份、三五互联等18家A股上市公司股份。中融人寿的背后，是被资本市场所熟知的多个大鳄。中融人寿成立五年以来，杉杉系、清华系、诺德系等几大资本势力先后参与其中，暗自较量，中融人寿股权因此频繁转让，实际控制人几经更迭。目前，中天城投接棒诺德系，与清华系共同位列中融人寿第一大股东。而随着中融人寿在二级市场频频发力，围绕这一金融入口，未来或许还将有新一轮资本角逐。在业内人士看来，大金融现在是暴利行业，相关政策也在向此倾斜，所以才会引得资本趋之若鹜。

“万宝之争”还未落幕，其他险资举牌上市公司的戏码已接档上演。2015年12月30日，中融人寿保险股份有限公司（下称“中融人寿”）连续发布3条信息披露公告，称公司已分别举牌真视通（002771）、天孚通信（300394）和鹏辉能源（300438）。

此外，截至2015年第三季度，中融人寿还持有开尔新材（300234）、龙韵股份（603729）、三五互联（300051）等18家A股上市公司股份。其中，有11家公司的前十大股东名单中出现了中融人寿的身影。

仅根据目前已经披露的数据统计，中融人寿已持有21家上市公司股份。

连续在二级市场举牌背后，围绕中融人寿的资本较量耐人寻味。

成立5年以来，从“杉杉系”掌门人郑永刚主导，到高校资本清华控股进入，再到郑永刚退出，深圳“诺德系”陈立志加入，再到A股上市公司中天城投（000540）接棒诺德系，中融人寿背后的资本势力几经更迭，相互角逐，中融人寿的控制权亦四度更替。

围绕中融人寿的股权博弈中，资本大鳄各自的算盘是什么？此前在与杉杉系较量中胜出的清华系，将如何面对同样着重布局金融的中天城投的来袭？在二级市场跑马圈地的险资新贵中融人寿，是否又会面临新一轮的资本角逐？

险资新贵持股21家上市公司

2015年12月28日，鹏辉能源公告称，截至12月25日，中融人寿通过深交所二级市场交易增持公司股份达420.01万股，首次达到公司总股本的5%。

鹏辉能源是中融人寿2015年举牌的第三家公司。12月25日，中融人寿通过二级市场增持真视通400万股，占公司总股本的5%，增持均价为102.46元。而此前的10月26日至12月21日，中融人寿还通过二级市场增持天孚通信371.71万股，占公司总股本的5%，增持均价为96.19元。

不仅如此，据网易财经不完全统计，截至2015年9月30日，中融人寿已进入18家上市公司的前十大股东或前十大流通股东行列，包括开尔新材、龙韵股份、全筑股份（603030）和三五互联等。

仅根据公开数据，中融人寿已持有21家上市公司股份。

作为险资新贵，中融人寿于2010年3月在上海成立，注册资本为2.2亿元，刚超过我国《保险法》规定的2亿元注册资本要求，被业内称为“袖珍型”险企。2013年9月，中融人寿将总部从上海迁至北京。

成立之初，时任中融人寿董事长的陈远曾对媒体表示，董事会对公司定下了2年盈利、5年上市的目标。5年之后，中融人寿并未能如愿上市，却以“野蛮人”的形象出现在了资本市场。

中融人寿之所以能驰骋资本市场，源于其迅速增长的万能险和分红险规模。保监会最新数据显示，2015年1月至11月，中融人寿的保户投资款新增交费达到130.64亿元，超过原保险保费34.5亿元的规模。由此不难看出，万能险和分红险已然成为中融人寿的业务主力。

另一方面，自2013年实现盈利之后，中融人寿的业绩一直在稳步上升。2015年上半年，公司实现规模保费收入103.8亿元，同比增长118%；净利润11.41亿元，提前实现全年盈利目标；总资产为334.91亿元，较2014年年底增长33.8%。

但在快速扩张的同时，由于在2011年至2013年期间违规运用保险资金、虚增公司偿付能力，中融人寿于2014年9月被保监会罚款80万元，并被限制不动产投资、股权投资和金融产品投资各1年，同时陈远也被禁业1年。

陈远还被指卷入中石油原高管王永春一案。据媒体报道，陈远曾建议王永春在中融人寿入股5%，按每股1.3元的价格对价为1430万元。该5%的股权，由陈远操作原中融人寿股东海南爱科制药有限公司代持。这1430万元最后被认定为王永春的受贿款，陈远则因此被检察机关刑事拘留，目前已被取保候审。

对于卷入王永春受贿案并被刑拘一事，网易财经此前曾致电及发送邮件向中融人寿求证。但截至发稿前，仍未获回应。

清华系入主打造旗下金融平台

在连续举牌背后，中融人寿的快速扩张，也让围绕其控制权的资本角逐趋向白热化。

中融人寿成立之初，共有6个股东。其中，联合铜箔（惠州）有限公司（下称“联合铜箔”）、启迪控股股份有限公司（下称“启迪控股”）、中润合创投资公司（下称“中润合创”）和吉林省信托有限责任公司（下称“吉林信托”），持股比例均为20%，其余两家公司——北京百利威科技发展有限公司和海南爱科制药有限公司分别持股15%和5%。

联合铜箔为杉杉系掌门人郑永刚实际控制的上市公司中科英华（600110）的全资子公司。中润合创也与中科英华有过业务往来，与其渊源颇深。启迪控股则为“清华系”企业。

在当时中融人寿的9名董事会成员中，有4名来自中科英华。其中中融人寿董事长陈远此前曾为中科英华董事长。由此可以看出郑永刚对中融人寿的主导。

彼时，清华系似乎并未流露出对中融人寿的野心。启迪控股加入，或只是陈远的牵线。网易财经了解到，陈远为清华大学物理系1991届毕业生，并于2011年为清华大学捐资亿元，设立“清华大学润物基金”。

中融人寿成立之初，清华系仅有启迪控股副总裁雷霖进入了公司董事会。在2010年底、2012年和2013年中融人寿三次增资后，启迪控股的持股比例还降至了11.00%。而此时联合铜箔的持股比例仍为20%，不仅如此，杉杉系旗下的宁波杉辰实业有限公司（下称“宁波杉辰”）也进入中融人寿，持股比例为9.5%。

变化发生在2014年。这是中融人寿实现盈利的第二年，也是监管层接连对险资投资发布多条松绑政策的一年。

当年6月，中融人寿再次宣布增资，清华控股有限公司（下称“清华控股”）随后进入，认购5600万股，持股比例11.2%。加上启迪控股持有的8.8%股份，清华系共持有中融人寿20%股份。

清华系对中融人寿的企图自此逐渐清晰。相对于北大方正系，金融一直是清华系的短板。因此2014年清华控股入主中融人寿时，便有消息称，清华控股有意接盘中融人寿，拟将其打造成旗下的金融平台。

为了不让控制权旁落，在该次注资中，联合铜箔是持股超过5%的股东里唯一一家按原比例注资，未稀释股份的公司。外界亦一度有传言称，郑永刚打算将中科英华作为中融人寿借壳上市的标的。

但不仅联合铜箔持股比例被清华系追平，中融人寿董事会中郑永刚的根基也开始动摇。2014年年初，陈远被传“出事”，辞去了中融人寿董事长一职。同年4月，保监会又否定了有中润合创背景的王天有担任中融人寿董事长的资格。

而另一边，2014年9月郑永刚回归另一险企正德人寿，并实现了对其完全控制。或因如此，加上稀土资产重组失败，导致中科英华股价下跌、资产缩水，郑永刚对中融人寿萌生退意。

2015年5月到6月，郑永刚分两次将其所持有的中科英华股份全部转让给“诺德系”，也由此退出了中融人寿的控制权争夺。

诺德系“贱卖”股权闪电退出

具备“诺德系”背景的深圳市邦民创业投资有限公司和其一致行动人从郑永刚手中接下中科英华，成为后者的控股股东。诺德系亦由此进入中融人寿，其掌门人陈立志和清华大学一并成为中融人寿实际控制人。

由于诺德系的诺德金融集团是国内民营准金融全牌照企业之一，并且中融人寿又是中科英华最具重估价值的资产，所以诺德系在进入中科英华之初给外界带来了极大的想象空间。

但诺德系似乎并未对中融人寿做过多打算。2015年10月，在诺德系入主仅4个月后，中科英华便与中天城投全资子公司贵阳金融控股有限公司（下称“贵阳金控”）签订转让协议，出售联合铜箔100%股权，标的资产估值20亿元。11月底，交易完成，诺德系闪电退出中融人寿。贵阳金控则获得了联合铜箔所持有的中融人寿20%股权。

诺德系这一行为引起了中科英华小股东们的质疑。小股东徐财源向网易财经坦言，本来中小股东对新的管理层充满希望，但此后其做的事情实在令人匪夷所思，“中融人寿股权被卖掉了虽然可以为2015年业绩贡献不少，但这毕竟属于非经常性损益。如果不卖掉，可以为公司发展带来更多想象空间。”

截至2014年年末，中融人寿的资产总额为250.04亿元，净资产16.86亿元。按20%的股权计算，中科英华持有的资产总额为50.01亿元，净资产为3.37亿元。相比50亿元的资产总额，20亿元的出售价格也不能让投资者满意。

而此前在计划出售中融人寿股权的同时，中科英华还称正计划收购交易对手在韩国经营的铜箔事业部。但千呼万唤的收购方案尚未出来，2015年12月15日，中科英华就以一则关于终止重大资产重组投资者说明会召开情况的公告，宣告终止重组。

“我咨询过一些会计资深人士，他们也认为（20亿元）这个价格属于贱卖，不排除是利益输送。给外界的感觉好像出售中融人寿股权是为了收购韩国资产，但现在韩国资产的收购匆匆终止。所以外界质疑贱卖资产为真，收购韩国资产为假，甚至只是一个障眼法。”徐财源说。

对此，中科英华曾在投资者大会上解释说，近年来由于公司处于产业转型期，企业长期高负债经营，财务负担沉重，出售中融人寿股权能积极改善公司现金流状况，有效减轻公司财务负担，有利于上市公司增强持续经营能力。

大金融暴利或引新一轮资本角逐

就在诺德系拟转让中融人寿20%股权给中天城投前夕，清华系则解决了其在中融人寿股权分散的问题。

2015年9月7日，保监会发布公告，同意启迪控股将其持有的中融人寿4400万股份全部转让给清华控股。经过此次中融人寿股权在清华系的内部腾挪后，清华控股对中融人寿的持股比例上升至20%。

对于正在紧锣密鼓布局金融版图的清华系来说，中融人寿的重要性和地位不言而喻。在清华控股接盘启迪控股8.8%股权时，雷霖便曾表示，持股比例提升后有利于清华控股未来对于金融板块的产业布局。

而对于曲线收购中融人寿20%股权的中天城投来说，中融人寿同样意义非凡。

2015年，地产公司出身的中天城投提出“大金融”战略发展方向。谈及中融人寿，中天城投曾表示，收购可以更好地推进公司“大金融、大健康”战略发展，获取金融机构经营资质，构建多元化金融业务要素。

在频繁的股权转让后，目前中融人寿的前五大股东分别为：清华控股（持股20%）、联合铜箔（持股20%）、吉林信托（持股16%）、中润合创（持股14.2%）、宁波杉辰（持股7.6%）。