美联储加息影响已基本消化人民币汇率止跌回升

专家表示，从今年经济形势来看，经济下行压力和通缩风险并存，情况不容乐观。为了防止经济突然失速，稳增长目标在今年的宏观调控中至关重要。人民币汇率过强，会对出口形成较大压力，不利于稳增长目标的实现。 

上周（12月14日至18日）人民币对美元即期汇率累计下跌0.40%，为连续第七周下跌，但在上周最后一个交易日（18日），在岸即期汇率收盘回升，结束“十连跌”。另一方面，人民币对美元中间价则在经历了“十连跌”后，于12月21日止跌回升，价报6.4753，较上一交易日上涨61基点，此次中间价下跌追平了11月16日以来最长连跌纪录，上周累计下跌0.70%。 

市场人士认为，上周在岸市场人民币对美元连续快速走跌并刷新四年半新低，基本消化了美联储加息影响。18日人民币对美元即期汇率收盘报6.4815，相比前一日收盘价6.4837上涨22个基点，盘中波动区间为6.4774至6.4880，成交额307.59亿美元，创下逾3个月最高水平。 

今年下半年以来，人民币汇率发生了明显变化。2015年8月11日汇率中间价改革，人民币对美元中间价单日贬值超过1.8%。而后，随着美联储加息预期的逐渐增强，12月8日，人民币中间价已经跌破6.4。 

此外，由于美联储于12月17日加息25个基点，结束了金融危机后的超宽松货币政策时代，不少市场机构调低2016年对人民币汇率预期至6.7左右。 

不过，有专家认为，人民币纳入特别提款权（SDR）后，市场可能发生变化，或有大量非居民愿意持有人民币资产。 

据了解，美国国会12月18日通过了国际货币基金组织（IMF）2010年份额和治理改革方案，改革方案生效后，基金组织份额将增加一倍，从2385亿SDR增至4770亿SDR，并实现向有活力的新兴市场和发展中国家整体转移份额6个百分点。其中，我国份额占比将从3.996%升至6.394%，排名从第六位跃居第三位。 

中国社科院世经政所研究员张斌对记者表示：“短期内人民币会以当前汇率水平为直线上下小幅波动，未来中长期人民币有强势货币的潜力。” 

对外经济贸易大学校长助理丁志杰也在此前的采访中表示，随着经济进入新常态，我国经济增长从高速转向中高速，在短期表现为经济下行压力加大。从今年经济形势来看，经济下行压力和通缩风险并存，情况不容乐观。为了防止经济突然失速，稳增长目标在今年的宏观调控中至关重要。人民币汇率过强，会对出口形成较大压力，不利于稳增长目标的实现。因此，有必要采取弱势人民币汇率政策，为稳增长提供保障。 

一些市场人士认为，人民币汇率仍有下行压力，但过快的贬值速率仍面临被纠偏的可能。央行副行长易纲在IMF宣布将人民币纳入SDR的决定后曾公开表示，如果人民币汇率波动“超过一定的幅度，央行还会果断地进行适当的干预”。这一信号也被认为人民币继续大幅贬值的可能性似乎并不大。 

中金公司日前发布研究报告称，人民币在2016年大幅贬值为小概率事件。当前的经济基本面不支持人民币大幅贬值，因为人民币并未严重偏离其均衡汇率水平。为了进一步开放资本账户，为双项资本流动增加创造良好的环境，此时将人民币汇率波动保持在可控范围应是明智的选择。 

中金报告指出，央行承诺在SDR评审后保持人民币汇率基本稳定。 

央行拥有3.5万亿美元的外汇储备，相当于中国24个月的进口额和GDP的32%。此外，中国已成为全球最大贸易国和第二大经济体，并逐步加快与世界其他地区的金融一体化进程。为了进一步开放资本账户，为双项资本流动增加创造良好的环境，此时将人民币汇率波动保持在可控范围应是明智的选择。  

此外，中金报告认为，美元在2016年可能不会继续单边升值。首先，全球范围内通缩压力加剧，明年美联储的加息次数或将少于美联储官员预测的3至4次；其次，日元已经处于其公允价值2个标准差以下的水平，加之全球股市风险溢价高企，未来日元或将面临升值压力；最后，近期市场走势表明，美国和欧元区之间的货币政策可能不会持久分化。