关于绿色债券项目支持目录的研究

中国金融学会绿色金融专业委员会日前公布了《中国绿色债券项目支持目录（2015年版）》（以下简称《目录》）。该《目录》是构建我国绿色债券市场的一项基础性的工作，将成为绿色债券审批与注册、第三方绿色债券评估、绿色债券评级和有关信息披露的参考。本文对《目录》的背景、意义、界定与分类的原则、相关的国际合作等问题作一介绍。 

绿色债券界定是发展基础 

绿色债券市场将成为绿色企业融资的一个重要渠道。我国绿色融资的需求巨大，因此构建一个规范的中国绿色债券市场以保证其健康运行，不但是我国绿色金融市场本身的要求，对全球绿色债券市场的健康发展也具有重要意义。 

由于多种原因，如果不对绿色债券进行比较明确的界定，并在发行后对其用途和效果进行评估和信息披露，就可能出现非绿色项目假借绿色债券名义融资的情况。 

因此，要使绿色债券市场健康、规范地发展，一项重要的基础性工作就是要由权威机构编制和公布绿色债券支持项目目录，以明确绿色债券资金用途的界定范围。这个目录将成为未来绿色债券审批与注册、第三方绿色债券评估、绿色债券评级和有关信息披露的参考。 

编制中国《目录》的原则 

国际上绿色债券界定标准及索引目录重点反映了发达国家环境问题的关注重点，这些关注点与中国资源环境的现实有一定的差异。我国不但要面临应对气候变化的挑战，还要面对环境污染严重、资源约束加大、生态退化等严峻形势，同时需要金融政策积极助力于经济结构的转型升级。因此，研究和把握中国经济技术发展阶段及面临的主要环境问题，坚持多维度环境效益尺度导向，是《目录》研究的必要原则。 

基于上述思路，中国金融学会绿色金融专业委员会组织专家开展了中国绿色债券界定与分类研究，并在该研究的基础上，编制了《目录》。研究和编制过程贯彻了以下基本原则：一是符合国情。二是环境效益显著。三是简单清晰。四是持续调整。五是与国际接轨。 

课题组在研究过程中借鉴和比照了环保部、发改委、银监会、中节能集团等机构公布的各类与环境保护、绿色发展、新能源、绿色信贷相关的各类指引和目录，参考了一系列最新的绿色项目的技术标准和国际上的绿色债券标准。 

《目录》的主要类别 

《目录》共纳入了6大类(一级分类）和31小类（二级分类）环境效益显著项目及其解释说明和界定条件。《目录》对具体项目的界定条件，均以中国的国家标准文件（或行业标准文件）以及权威部门发布的产业政策文件为依据。《目录》包括的6大类别绿色项目如下: 

一是节能：包括高能效设施建设、节能技术改造等能效提升项目，该类型项目可以实现单位产品或服务能源/水资源/原料等资源消耗强度降低以及因资源消耗所产生的污染物、二氧化碳等温室气体排放强度下降。 

二是污染防治：通过脱硫、脱硝、除尘、污水处理等设施建设以及其他类型环境综合治理项目，实现削减污染物排放。 

三是资源节约与循环利用：包括尾矿、伴生矿可再开发利用，工农业生产废弃物利用，废弃金属、非金属等资源再生利用、再制造等类型项目，以提高资源利用率为手段，实现资源节约。 

四是清洁交通：包括铁路、城市轨道交通建设，清洁燃油生产装置建设，新能源汽车推广行动等项目，降低交通领域温室气体排放及污染物排放强度。 

五是清洁能源：通过太阳能、风能等可再生能源利用项目，替代化石能源消耗；通过天然气等清洁低碳能源利用项目，实现污染物削减及温室气体减排效益。 

六是生态保护和适应气候变化：包括水土流失综合治理、生态修复及灾害防控、自然保护区建设等类型项目，实现改善生态环境质量、减灾防灾、保护生物多样性等环境效益；采取植树造林、森林抚育经营和保护、推进生态农牧渔业、强化基础设施建设等措施来适应气候变化的影响。 

推动提升国际绿色债券标准一致性 

2015年10月的中英经济财金对话就绿色金融的发展取得重要共识。中英财经对话的宣言表示，中英双方将出台更加积极的绿色金融政策，并支持国际资本市场协会与中国金融学会绿色金融专业委员会共同推动提升全球绿色债券标准的一致性。 

作为一个潜力巨大的绿色融资工具，国际绿色债券市场正在快速发展，中国境内的绿色债券市场也即将启动。2015年由金风科技和中国农业银行在境外成功发行的两单绿色债券，都获得多倍超额认购，证实了中国绿色债券对国际投资者的意义。提升不同市场的绿色债券标准的一致性，可以帮助绿色投资者在跨境投资时避免由于标准不一所导致的障碍和绿色债券必须在多个市场取得认证的额外成本，从而加速全球经济的绿色化进程。 

我们预计，中国在启动了境内绿色债券市场之后，将更加积极地推动绿色金融领域的国际合作和绿色债券市场的全球化进程。