国际财经大事不断中国债市或迎来长足发展

对于即将“翻页”的2015年来说，用“好戏在后头”来形容并不夸张。在本年度的最后1个月前后，重大国际财经事件可谓是接踵而至。除了喧嚣1年之久的美联储近10年首次加息终于在12月“靴子”落地之外，欧洲央行也在时隔多月之后选择在本月再度升级货币宽松政策；就在12月1日的前1天，国际货币基金组织（IMF）正式批准人民币成为IMF特别提款权（SDR）货币；12月18日，美国国会也在千呼万唤中通过了拖延逾5年之久的IMF份额和治理改革方案…… 

“2015年12月，国际金融市场确实跌宕起伏。”财政部副部长朱光耀表示，人民币加入SDR、美联储加息、欧洲央行货币宽松等重大事件确实在影响着国际金融市场的走势，并且可能会在2016年甚至更长时间内继续发挥它的影响力。朱光耀在12月19日由国家金融与发展实验室主办、第一创业证券股份有限公司承办的“2015中国债券论坛”上如是说。来自财政部、中国人民银行、国家统计局的主要负责人以及相关专业人士共300余人出席本次论坛。朱光耀还表示，一方面，人民币加入IMF特别提款权反映出中国改革开放的成果被全世界所承认；另一方面，人民币加入SDR，增加了IMF特别提款权的代表性和吸引力，IMF自身和世界都将从中受益，这是中国和世界的一个共同的成果。 

朱光耀所言非虚。12月以来国际股市、汇市、债市以及大宗商品市场等均处在大幅振荡之中。数据显示，上周即美联储加息当周，国际金融市场依旧“波澜起伏”。上周最后两个交易日，美国标准普尔500指数连续跌幅高达3.3%,创下9月1日以来最大连续两日跌幅，数日前的涨幅被尽数抹去，该指数当周收跌0.3%。12月以来，该指数的跌幅已经高达3.6%，拖累2015年的跌幅扩大至2.6%。欧洲股市同样表现不济。欧洲斯托克600指数上周五下滑1%，12月以来的跌幅超过6.3%。但新兴市场却表现不错。MSCI新兴市场指数上周五下滑1.1%，但当周涨幅仍旧达到2.1%，创下11月20日以来表现最佳的1周。上周，追踪22种原材料的彭博商品指数下滑1.2%。 

专家表示，在国际金融市场大幅波动之下，亚洲债市前景可谓是福祸难料。在过去数年中，亚洲债券备受投资者青睐，而高回报的人民币债券更是不少交易商的心头之爱。在2012年和去年，亚洲债市的回报率曾经高达14%和8%，成为全球债市中的领跑者。但12月以来，美国垃圾债的大幅波动，令许多投资者对新兴市场债市前景更趋谨慎。摩根大通亚洲信贷指数显示，今年以来，以美元计价的剔除日本之外的亚洲债券的涨幅仅为2.9%，2015年可能创下2008年国际金融危机以来亚洲债市涨幅最低的1年。 

“11月30日，IMF宣布，人民币将被纳入SDR篮子，成为排名第三的国际货币。这一进展，对于人民币定值的固定收益市场特别是国债市场的发展提出了更高的要求。”12月19日发布的由国家金融与发展实验室理事长李扬和中国社会科学院金融研究所研究员、博士生导师彭兴韵共同撰写的《迎接中国债券市场发展的新阶段》报告指出，12月16日，被市场关注达一年以上的美联储加息终于兑现，全球的债券市场将因美国进入加息通道而进行剧烈调整。而在此之前的2015年年中，中国央行宣布取消存款利率上限，中国利率市场化进入一个新的阶段。这无疑对以利率为最基本要素的债券市场的发展提供了新的刺激。可以说，2015年是中国债券市场发展史上复杂而且辉煌的一年。展望未来，在经济新常态下，中国债券市场必将迎来更为长足的发展。 

“他山之石，可以攻玉。”摩根大通全球人民币业务总监蒋红波在论坛上表示，在人民币国际化道路上，美元国际化之下的美国债市表现或许可以为中国提供三个方面的借鉴。第一，国际化货币首先是一个强国货币；第二，美国债市深度、宽度和流动性无可比拟，这正是资产大量涌入美国债市的重要原因；第三，在人民币国际化道路中，不仅面临国内投资者资本流动，还需应对国际资本流动，这也将带来风险判断、管理上的挑战。因而，中国相关的建设工作可谓是任重道远。“中国债券市场是中国金融市场中的重要市场，也是利率体系主要的承载者。”创金合信基金管理有限公司总经理苏彦祝也表示，人民币国际化必然会使中国金融市场和海外金融市场对接，我们更需关注全球金融市场波动带来的机遇和风险。