华业资本多元化布局遇困 八成子公司亏损

（原标题：多次转让旗下资产难解资金困局八成子公司亏损 华业资本多元化布局遇困）

北京华业资本控股股份有限公司（以下简称“华业资本”）于12月初发布公告称，公司拟与深圳市长晟隆投资发展有限公司（以下简称“长晟隆投资”）签订《股权转让协议》，转让子公司武汉凯喜雅飞翔房地产开发有限公司（以下简称“凯喜雅”）100%股权，交易价款总计近6亿元人民币。

12月15日，其再次发布公告称，审议通过关于公司拟搭建不超过200亿元医疗金融平台的议案。

房地产白银时代下，华业也追随同行进入多元化转型大潮。在其矿业、金融领域试水不畅的情况下，又转向医疗健康产业。近一年多时间里，华业多次转让房产子公司，并同步收购医疗产业，以此消彼长之势力求突围。但纵观其转型之路，华业资本的进阶依然充满不确定性。其“房地产+矿业+金融+医疗”的大战略属重投资、长战线、慢回收，其资金、经验、管理、运作等都是房地产企业切入医疗服务领域亟须面临的考验。

多领域试水

12月初，华业资本发布公告称，公司拟与长晟隆投资签订《股权转让协议》，转让子公司凯喜雅100%股权。交易价款总计 6亿多元人民币,其中：转让凯喜雅公司 100%股权的转让价款为 9500万 元，长晟隆投资代凯喜雅偿还凯喜雅对公司欠款近 5.05亿元。

公告数据显示，凯喜雅是华业资本的全资房产子公司，2014年及2015年前10个月，该公司的净利润均为亏损状态。

业内指出，房产利润下行下，为华丽转型多元发展，房企正在逐步削减短板，将业务重心转向新领域。

华业资本在回复《中国经营报》记者采访时表示，转让武汉凯喜雅飞翔房地产公司股权目的是优化公司资产结构，加快回笼房地产投资资金，进一步加快公司向医疗健康产业的转型速度。

华业地产此前称，在当前房地产行业面临较为复杂的局面下，虽然“公司积极应对，加强管理，努力提升业绩，但是由于市场环境的影响，若仍以房地产开发业务作为主要收入来源，将不利于公司未来长期持续发展”。

于2000年上市的华业资本全称原为“华业地产”，2015年6月改名为“北京华业资本控股股份有限公司”，由原来的单一房地产业务拓展为“房地产+金融+矿产+医疗”四大业务板块。

2015年1月中旬，连续停牌3个月后，华业资本宣布拟斥资21.5亿元收购重庆捷尔医疗设备有限公司100%的股权，正式进入医疗产业。除收购医疗企业外，华业资本还在西藏设立两家子公司。

华业资本向记者透露，公司收购的重庆捷尔医疗器械有限公司与重庆医科大学合作共建的重庆医科大学附属第三医院，目前正处于建设阶段，预计2016年一季度开始营业。而在医疗健康产业之前，已涉足矿业开发和金融领域。2011年，其收购了陕西某矿业开发公司，正式涉足矿业开采。去年初，又联合国泰君安等数个投资公司共同成立了一个投资基金，布局金融产业。

华业资本表示，未来公司将继续加快投资医疗产业，加快向医疗健康产业的转型速度，计划在未来3~5年内将公司打造成健康管理集团，进军医疗健康上下游全产业链， 从事医疗健康产业上下游产业链的投资与运营。上游涉及医药工业、医药商业以及供应链业务，下游涉及医疗服务、养老服务等，通过收购、新建医院等方式扩大医院持有规模；通过医疗数据采集建立健康信息管理系统，适时开展远程医疗及健康管理。

上半年八成子公司亏损

转型思路明确，但仍面临很多难题。公开资料显示，除上述所转让子公司外，近一年多时间，华业资本已有多次转让房产板块业务。据悉，2014年10月底，华业资本分别将三个子公司80%、80%和50%的股权转让予上海晟科投资中心（有限合伙），作价为6.8亿元。

除优化产业结构外，业内观察家认为，华业资本正在逐渐削减房产板块，将重点移向医疗健康产业，但医疗、矿业等均属重投资、慢回收产业，拓展这方面的业务前期需要大量资金支撑。华业资本多次“卖子”不排除业绩不佳、资金紧张的原因。

数据表明，这些年的多方试水并未给华业资本带来理想的收益。记者统计其2015年半年报数据获悉，华业资本在列的34家主要子公司、参股公司中仅5家房产公司、1家医院管理方面的公司盈利，其余均为亏损状态，其中包括7家房产公司、11家矿业公司、2家医疗公司，其余为金融投资等领域公司。

同时，记者梳理发现，仅近一年内，华业资本就进行了多次借债融资。2015 年 8 月 7 日，公司发行了 2015 年公司债券 15 亿元。并称截至 2015 年11月30日，公司的对外担保总额为 72.8 亿元，大部分是为子公司的融资提供担保，且未出现逾期担保情况。

12月3日，华业资本发布公告称，公司拟发行25亿元私募债，其中大部分用于偿还子公司的金融机构借款。12月4日，其再次发布公告称，公司审议同意向民生银行申请3亿元授信额度，授信期限为一年，公司拟将全资子公司西藏华烁投资有限公司100%股权质押为本笔授信额度提供担保。

记者根据最新财报数据粗略计算得出，华业资本负债率近78.82%，母公司负债率高达80.54%。但2015年前三季度，营业收入总额仅为38.95亿元，其中营业成本23.71亿元。

为解决业务扩张带来的资金问题，12月15日，华业资本进一步展开了进军医疗产业的措施。其发布公告称，已审议通过关于公司拟搭建不超过200亿元医疗金融平台的议案。

华业资本在回复记者采访时称，公司预计在未来三个月内将与金融机构合作成立规模总计80~100亿元的金融产品，用于收购三甲医院应收账款债权、合作成立医疗供应链基金、信托计划、有限合伙企业等。结合上述金融产品的成立规模和速度，预计到2016年底公司有望成立总规模不超过200亿元的金融产品。

记者从之前公告中获悉，截至12月初，该公司管理层已与多家金融机构商谈投资事宜，但还未就该平台制定出详细的投资计划，也未签署相关意向性协议。

受访证券研究者称，受大势影响，各资本方都较为谨慎，待综合考量、观察，时机成熟时才有可能“出手”。

海通证券在研究报告中表示，尽管医疗行业具备广泛前景，房地产产业资本逐步进入医疗领域符合资金选择逻辑，但房地产企业切入医疗服务领域仍然面临较多考验。

“相比住宅开发而言，医疗地产投资依旧属于重投资、慢回收项目，且项目初期收益并不稳定。考虑开发商本身缺乏医院管理经验，在医务资源上缺乏储备，如何有效切入是后期成功关键。”海通证券在研报中表示，“目前看，市场更多行为是直接购买现有成熟资产。考虑当前医疗产业资产市场估值普遍较高，地产企业介入后能否通过良好的经营形成管理溢价存在考验。”

华业资本回复记者采访中表示，公司的转型战略在稳步进行，整合合作各方优势资源进行互补，各方优势得到充分发挥，目前尚未发现亟须突破的问题。