丰富产品类型 提升监管效能 上交所不断增强市场服务广度和深度

　　交易所正从多渠道加大自身服务实体经济的力度。记者近日从上海证券交易所（以下简称“上交所”）了解到，上交所资产证券化发行规模不断增长，上市公司直接融资渠道进一步扩宽。与此同时，分行业信息披露也在稳步推进。 
　　资产证券化业务扩容 
　　事实上，自2014年11月证监会发布《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》并实行备案制以来，一年间上交所的资产证券化业务规模不断增长，受理金额超过1500亿元；基础资产类型不断丰富，并携手市场机构开拓了十多个创新产品。资产证券化市场对实体经济的服务能力大大提升。 
　　数据显示，自2014年12月备案制正式实施后，截至2015年11月30日，上交所已受理资产证券化项目近170个，受理金额超过1500亿元，已经对其中的120多个项目出具拟同意挂牌转让的无异议函，拟发行总金额超过1100亿元。有90多个项目已经成功发行并完成备案，发行金额超过800亿元。 
　　业内人士称，上交所挂牌产品中已经形成了多个大类基础资产，包括租金债权、基础设施收费收益权、应收账款、不动产财产及财产权利、证券公司金融债权、小额贷款债权、交通收费权益等。 
　　此外，今年上交所与市场机构密切合作，共同开拓了十多个创新产品，包括国内首单企业贸易类应收账款项目、证券公司“两融”资产证券化项目、物业服务费债权、房地产购房应收账款项目和学费收费权益项目、首单交易所挂牌的住房公积金贷款资产支持证券、多笔信托受益权项目、保理应收账款资产证券化产品等。 
　　拓宽上市公司债务融资渠道 
　　在债券融资逐渐成为企业直接融资重要渠道的背景下，作为市场发展四大战略之一，近年来上交所围绕债券市场建设做了多方面努力，债券市场实现了持续健康发展，市场规模逐步增长，为支持实体经济发展、降低企业融资成本、改善企业财务结构起到了重要作用。 
　　数据显示，截至2015年11月底，上交所债券挂牌数量超过4100只，托管量接近3.2万亿元，较去年年底增幅分别达到了60%与40%；托管的品种包括国债、地方债、政策性金融债、公司债、企业债、资产证券化等产品。 
　　2015年前11个月，上交所公司债券融资规模超过1.5万亿元，其中非金融企业融资为6000亿元左右。此外，公司债也为上市公司拓宽了债券融资渠道。今年前11个月，共有71家上市公司发行了146期公司债，融资总额达4744亿元；其中7月份以来共发行了67期，融资总额1577亿元。 
　　业内人士称，在大力推动债券市场改革发展的同时，上交所将秉承“发展与风控并举”的指导思路，高度重视健全债券市场风险管理体系。强化发行人信息披露义务；加强事中事后监管，敦促中介机构归位尽责；完善投资者适当性管理，规范投资者的交易行为；建立风险监测、评估和预警机制，健全风险处置机制，稳步推进上交所债券市场健康发展。 
　　强化分行业监管 
　　12月11日，上交所再次集中发布了6件行业信息披露指引规则，并自2016年1月1日起施行。事实上，这6件规则已经是上交所集中颁布的第二批指引，加上今年9月份已经颁布的第一批7件指引规则，构成了沪市相对统一完整的分行业信息披露规则体系。业内人士表示，这两批行业指引的颁布实施，是上交所落实证监会关于稳步推进分行业监管、提升监管效能相关要求的一项十分重要的基础性工作。 
　　整体来看，两批次13件指引规则的行业特征比较明显，一类是石油、煤炭、电力、钢铁、房地产等与国民经济密切相关的传统支柱行业；另一类是医药、光伏、服装、零售、新闻出版等创新发展、转型升级较为活跃的行业。从营业收入和净利润看，除证监会已有专项披露规定的商业银行、保险、证券等金融行业外，上述行业指引已包含沪市上市公司总量的70%，覆盖面大，代表性强。 
　　今年年初，上交所调整了上市公司信息披露监管模式，由按辖区监管转换为分行业监管。经过近一年的探索和实践，分行业监管的必要性和效果开始显现，分行业监管的经验也有所积累。分行业监管专业化、法制化很强，同样需要遵循规则导向，由此，制定行业指引，统一监管标准，对推进分行业信息披露至关重要。 
　　随着行业信息披露规则体系基本到位，沪市上市公司分行业监管迈出了坚实的一步。后续，上交所将继续以投资者需求为导向，深化分行业监管，完善行业信息披露规则体系，不断提高信息披露监管的针对性和有效性。 
　　行业信息披露指引颁布后将全面实施，但关键是要执行和落实。2016年是行业信息披露指引全面实施的第一年，而2015年上市公司年报将是行业指引的主要适用对象。 
　　上交所人士告诉记者，接下来，上交所公司监管部门将以行业信息披露指引的执行为重点，开展以下几项工。一是做好行业指引的培训和宣传，指导上市公司准确理解、认识行业信息披露的各项要求。二是督促公司在年报编制过程中，严格执行行业披露指引关于定期报告的披露要求，并将之纳入年报事后审核重点，增强年报非财务信息的含金量。三是在年报披露结束后，及时评估、总结指引的执行情况和效果，根据需要对指引进行动态修订和完善。