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监管叫停融资收益互换 私募锁筹法宝被没收

2015-12-04 13:16:09 来源: 网易财经 网易号 举报
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监管“急刹”券商融资类收益互换业务后,网易财经走访多家券商在华南的营业部了解到,目前该业务已停止新增,至于存量业务则面临到期后无法延续的问题。

(原标题:监管叫停融资收益互换 私募“锁筹”法宝被没收)

网易财经12月4日讯 监管“急刹”券商融资类收益互换业务后,网易财经走访多家券商在华南的营业部了解到,目前该业务已停止新增,至于存量业务则面临到期后无法延续的问题。多位业内人士分析,此举虽对二级市场的整体影响有限,但对个股股价将造成冲击,“尤其是私募机构等通过融资收益互换进行‘锁筹’的股票,一旦遭遇强行平仓可能出现断崖式下跌”。

两融标的 1000万起配 三倍杠杆

与向个人投资者开放的“两融”业务不同,券商的融资类收益互换业务自试点开始,“座上宾”就是企业或机构,为上市公司的股东增持、实施员工持股计划等激励机制提供了杠杆融资的便利。

“不是什么票都能做的,必须在我们融资融券标的池,门槛是1000万起,一般三倍杠杆,年化利率在8%至13.5%范围,至少三个月起配”,网易财经从华泰证券华南地区一家营业部了解到,目前该营业部增量业务已经暂停,存量业务不受影响,至于到期后能否延续,尚未接到总部通知。

按照上述介绍,假设机构或者企业给券商缴纳3000万元保证金,便最多可持有1.2亿元市值的对应股票,平均每月支付利息80至135万。网易财经还了解到,对于此类无需担保抵押的业务,券商的风控是逐日盯盘,一旦保证金不足便要求客户补足,利息尽量按月计提和支付,也有季度或年度支付。

“说白了就是券商帮你买股票,你付保证金和利息给它,但是风险也比较大,2个跌停就要穿仓了,所以有的保守的券商都未开展这一业务”,华南一家券商营业部总经理指出。

至于券商的资金来源,他则透露,除了自有资金,大多从银行、险资获取,如受益凭证、发成理财产品募集等,大多资金成本也需要6%以上。

收杠杆或对个股造成冲击

值得一提的是,在发行结构化信托产品等杠杆融资渠道被监管严控后,券商这一业务逐渐受到私募机构的青睐,并成为“锁筹”法宝。

上述券商营业部总经理告诉网易财经,通过融资类收益互换业务,只需用一定金额的保证金就能锁定数倍市值的流通股筹码,这种工具用来“锁筹”的好处是,能用少的资金锁定更多的筹码,而不像其他资管类产品对单票有20%至30%的持仓限制”。

鉴于监管查场外配资、暂停伞信等收杠杆行动后,A股一度陷入股灾的经历,本次叫停带杠杆的融资性收益互换业务一度引发市场的担忧,对此,中证协紧急发声解释,叫停仅限于融资类收益互换,停止新增,存量继续履行,但不延期,目前存量规模约785亿元。

一位资深市场人士认为,与两融超2万亿规模相比,785亿元的存量无法延期确实对二级市场整体影响有限,但是对有融资互换重仓的个股股价或将造成冲击,一旦强行平仓,巨量抛单无人接手,股价或现断崖式下跌。

另外值得注意的是,就在融资性收益互换业务叫停前,监管取消了券商自营盘净买入的限制,多位业内人士指出,融资性收益互换正是通过券商自营盘买入,取消净买入限制此举实则为融资类收益互换业务的退出打开了通道。(网易财经 张艳)

惠杨 本文来源:网易财经 作者:张艳 责任编辑:王晓易_NE0011
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