据香港东网报道，监管机构严打买卖壳活动，继以‘现金公司’不宜上市为由叫停内地富豪来港买壳后，近期港交所(00388)再有‘新招’追打卖壳活动。公司在卖壳前‘瘦身’，配发其大部分业务，若出售资产相当于《上市规则》界定的‘非常重大的出售事项’，会被视为等同将有关资产撤回上市，须事先获得独立股东批准有关出售，即至少须有75%投赞成票，及不多于10%反对票，变相增加卖壳的难度。
有投行界人士指出，公司之前若配发非上市资产，若非涉关连人士，不须经独立股东批准，一般只需向小股东提供现金选择，故现时港交所是收紧有关规定，相信是要严打卖壳活动。
他解释，公司‘先瘦身，后卖壳’是很常见现象，‘因为公司若未瘦身减磅，可能规模太大，换言之，买壳的价钱会好贵，将来新买家提全面收购的价钱也很高。故先瘦身后得番个壳，会更方便卖壳，而先配发的资产，有可能是买壳者不想要，也有可能是卖壳者想自己留住。’
他指出，‘以往小股东冇得对这些配发（瘦身）行动SAY NO（说不），真系肉随砧板上，任人鱼肉’，故他赞成港交所作出收紧。
不过，博大金融投资银行业务总裁温天纳表示，现时上市公司五花八门，理解港交所的用意和立场，但认为不能一概而论。而且，就算非上市资产重大配发，需要独立股东先批准，但对于细公司来说，也一样可能会通过。他建议，当公司在进行非上市资产重大配发后的一段时间内，若有股权易手，港交所应制订方法针对。
港交所今年曾检讨多宗个案，涉及发行人以实股按比例配发其‘大部分’业务（相对发行人余下业务而言）。其中一个个案，甲主板公司控股股东提出配发乙附属公司的建议，就是要利便其出售于集团余下资产之控股权（即卖壳）。由于配发对甲公司的影响重大，控股股东于配发及相关安排的利益与其他股东有别，控股股东占有重大利益，故甲公司应设置保障机制，防止控股股东利用地位损害少数股东利益。
根据港交所的最新上市政策，港交所认为，该等配发相当于将配发的资产撒回上市，故股东应获得发行人撤回上市时可获得的相同保障。因此，如发行人出售资产会相当于<上市规则>界定的‘非常重大的出售事项’（按百分比率计算），则发行人配发该等资产时，须遵守<上市规则>中适用于撤回上市的规定：发行人须事先在股东大会上获得独立股东批准有关配发。同时，发行人的股东须获提供合理的现金选择或其他合理安排，代替配发的资产。
港交所表明，如有发行人拟进行非上市资产重大配发，须遵守有关指引及尽早咨询港交所。
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本文来源：网易财经
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