银行间市场利率全线下行 10月份汇率交投较快增长

（原标题：银行间市场利率全线下行 10月份汇率交投较快增长）

来自中国外汇交易中心的数据显示，2015年10月份，银行间市场资金面维持宽松格局，货币市场利率全线下行; 国债收益率曲线趋缓，中长期债券收益率下降明显; 利率互换收盘曲线下移。人民币对美元汇率小幅走升，外汇市场交易量继续保持较快增长，资本项目可兑换、人民币跨境使用进一步推进，外汇衍生品交易量继续增长，掉期曲线长端下移，期权波动率保持较高水平。

从数据上看，银行间市场10月份成交折合人民币63.5万亿元，同比增长86.8%。其中，货币市场成交47.1万亿元，同比增长84.6%；债券市场成交7.8万亿元，同比增长111.7%；外汇即期市场成交2.2万亿元，同比增长7.2%；衍生品市场成交6.4万亿元，同比增长134.8%。截至10月末，银行间本币市场成员10118家，较上月末增加253家；外汇市场会员503家，较上月末增加1家。

货币市场利率全线下行

10月份，随着季末效应消退，加上央行扩容信贷资产质押再贷款试点和降息降准等政策，令资金面保持宽松，推动货币市场利率下行。隔夜信用拆借加权平均利率收于1.84%，较上月末下降28个基点；7天质押式回购加权平均利率收于2.38%，较上月末下降1个基点。

货币市场基准利率方面，Shibor各期限品种全线下跌。其中，1个月Shibor报收于2.76%，较上月末下跌33个基点，降幅最大。此外，隔夜Shibor报收于1.80%，较上月末下跌了19个基点。

与此同时，货币市场成交量同比增长。10月份，货币市场共成交47.1万亿元，同比增长84.6%。其中，信用拆借成交5.4万亿元，同比增长38.5%；质押式回购成交39.6万亿元，同比增长93.1%；买断式回购成交2.1万亿元，同比增长88.5%。从货币市场融资结构和资金流向看，资金净融出额排名前三位的机构分别是政策性银行、大型商业银行和股份制商业银行；资金净融入额排名前三位的机构则分别是农村金融机构、城市商业银行和证券公司。

X-repo机制运转良好。自8月3日银行间市场推出质押式回购匿名点击业务（X-Repo）以来，该业务已适用于隔夜、7天和14天三个期限且以利率债为质押券的回购交易。截至10月末，通过X-Repo成交的质押式回购达4.4万亿元，10月份的成交量为2.0万亿元，较上月末环比增长13.4%。

中长期债券收益率下降明显

由于月内公布的CPI、PPI和GDP增速等宏观数据依然疲弱，加上央行降息降准等政策令资金面维持宽松，支撑债券市场走强。10月14日新发10年期国债票面利率为2.99%，自2008年12月以来首次跌破3%。10月末,1年期和10年期国债到期收益率分别收于2.41%和3.08%，分别较上月末上涨2个基点和下降20个基点；1年期和5年期AAA级中期票据收盘到期收益率为3.09%和3.75%，分别较上月末下降20个和36个基点。

债券市场交易量也稳步增长。10月份，债券市场共成交7.8万亿元，同比增长111.7%，其中债券借贷成交878.4亿元。从交易券种看，政策性金融债、国债和中期票据是成交占比前三位的券种，成交金额分别为3.5万亿元、1.0万亿元和0.9万亿元。从期限结构看，7年期以下品种共成交6.8万亿元，市场占比为88.7%。

外汇市场改革继续推进

10月8日，人民币跨境支付系统（CIPS）上线运行，这一系统将为境内外金融机构人民币跨境和离岸业务提供资金清算、结算服务。10月30日，中国人民银行会同商务部等部门，发布《进一步推进中国（上海）自由贸易试验区金融开放创新试点 加快上海国际金融中心建设方案》，按照统筹规划、服务实体、风险可控、分步推进原则，在自贸试验区内进行人民币资本项目可兑换的先行先试，逐步提高资本项下各项目可兑换程度。这意味着，资本项目可兑换、人民币跨境使用进一步推进。在扩大人民币境外使用范围，推进贸易、实业投资与金融投资三者并重，推动资本和人民币“走出去”等方面，支持中国外汇交易中心建设国际金融资产交易平台，增强平台服务功能。

银行间外汇市场交易量继续保持较快增长。10月份银行间外汇市场共成交1.27万亿美元，同比增长74.4%，环比增长3.7%。其中，人民币外汇市场成交1.26万亿美元；外币对市场成交97亿美元。人民币对美元汇率小幅走升。10月末人民币对美元中间价报6.3495，较上月末升值118个基点，升值幅度0.19%；境内人民币对美元即期交易价格收报6.3175，较上月末升值396个基点，升值幅度0.63%；境外人民币CNH收报6.3200，较上月末升值426个基点，升值幅度0.67%。整体上看，10月份境内外人民币汇率基本保持稳定。根据外汇局公布的我国上半年国际收支报告，2015年上半年，我国经常项目顺差1466亿美元，占GDP比重为3.1%，处于国际公认的合理区间之内。

本外币衍生品市场较快增长

外汇衍生品交易量继续增长。10月份外汇衍生品成交9230亿美元，同比增长135.5%。其中，掉期产品成交8929亿美元，同比增长148.0%；远期产品成交18亿美元，同比下降54.2%；货币掉期产品成交4亿美元，同比下降40.7%；期权产品成交278亿美元，同比增长2.5%。

根据SWIFT统计，当前人民币已经成为全球第二大贸易融资货币，随着人民币汇率形成机制不断完善以及人民币国际化程度的不断提高，人民币外汇衍生品在帮助企业规避汇率风险、减少汇兑损失方面将发挥越来越重要的作用。利率互换交易量同比增长。10月份，人民币利率互换市场共成交5364.4亿元，同比增长61.8%。

从期限结构看，利率互换交易仍以短期品种为主，1年及1年以下品种成交占比为92.0%，1至3年和3至5年期品种成交占比分别为2.8%和5.2%。从参考利率看，浮动端参考利率主要为7天回购定盘利率（FR007）和Shibor利率，与之挂钩的利率互换交易量分别占89.3%和10.5%，另外以人民银行公布的基准利率为浮动端参考利率的互换交易占比为0.13%。债券远期和远期利率协议无成交。

10月份，中国外汇交易中心组织了2015年第八轮利率互换冲销，共19家机构参与，提前终止合约718笔、名义本金688.1亿元，以名义本金计的冲销比例为72.4%。今年以来通过利率互换冲销共提前终止合约达名义本金1.15万亿元。截至10月末，双边授信点击的交易平台X-Swap上已有84家主要市场机构参与报价交易。10月份总成交785笔，名义本金1932.4亿元，市场占比36.0%。截至10月末，共有97家机构对利率互换交易进行电子化确认。10月份，这97家机构之间电子化确认利率互换交易总数为3717笔，占市场成交总数的98.9%。截至10月末，利率互换市场制度备案机构共126家。

利率互换收盘曲线下移。10月份经济形势仍然偏弱，资金面维持宽松格局，加上央行降息降准等措施，推动利率互换曲线下移。10月末，1年和5年期FR007互换利率分别报2.32%和2.63%，两者均较月初下降14个基点；月末5年和1年期的报价价差与月初基本持平，维持在31个基点左右。

期权波动率保持较高水平。10月份期权隐含波动率保持较高水平，1个月、6个月和1年期期权波动率均值分别为3.87%、3.93%和3.85%，与上月基本持平，较7月份分别上升了161、142和112个基点。掉期曲线长端下移。10月份，随着人民币汇率预期走稳以及美联储议息会议保持美元利率不变，掉期曲线长端下移。10月末，6个月和1年期限掉期点分别为620点和1020点，比月初分别下降约150点和200点。