股市强劲反弹 沪指收复3600点

　　在遭遇连续两个交易日的大幅调整后，11月19日，在证券保证金和沪股通资金相继迎来净流入的背景下，A股市场再现强势格局，三大股指全线高开，沪指在短暂翻绿后振荡上行，临近尾盘大幅拉升站上3600点上方，创业板指数更是大涨逾4%，一扫前两日下跌阴霾，表现颇为抢眼。　 
　　截至周三收盘，上证综指报3617.06点，上涨1.36%；深成指报12609.84点，上涨2.65%；创业板指报2770.75点，上涨4.12%。成交量方面，沪深两市分别成交3284.43亿元和5313.75亿元，较前一交易日均有所下降。两市150余只非ST股涨停，仅两只股跌停。 
　　从行业板块看，28个申万一级行业当日全线上涨。其中，电子、计算机和传媒行业指数涨幅居前，分别上涨了5.08%、4.03%和3.95%。相对而言，房地产、交通运输和银行指数涨幅较小，分别上涨0.62%、1.04%和1.15%。对于市场的再度走强，有分析人士认为，继上周证券保证金由净流出转为净流入后，18日沪股通资金也结束近期持续净流出，重新迎来资金净流入，多重迹象显示A股对投资者吸引力有所增强，市场的做多意愿有所增强。 
　　本周受多重因素影响，沪深股市连续两个交易日出现调整，且振荡幅度明显加大，股指在振荡区间内上窜下探。融资杠杆调降、IPO重启在即以及美联储12月加息预期提升的情况下，市场的风险偏好明显上升。据统计，截至11月18日，“两融”余额连续12个交易日持续上升。尽管市场普遍认为融资做多对股价有一定的拉动作用，但“两融”余额的快速增长再次引起监管层的重视。 
　　11月13日，沪深交易所宣布降低“两融”杠杆比例，将投资者的融资保证金最低比例由50%提高至100%，自11月23日起实施。同时，证监会宣布调整后的《融资融券交易实施细则》实施前已存续的融资融券合约仍按照调整前的相关规定执行。 
　　尽管如此，在政策面和资金面的多重利好推动下，市场的整体环境依然向好。“从中长期来看，在流动性宽松、金融改革的深化、国际资本的关注、市场情绪的好转以及中国经济转型等因素共同作用下，股市向上趋势不变。”市场人士说。 
　　在业内人士看来，从证监会宣告IPO重启并修订新股发行规则到提升保证金比例，意味着监管层在有意识地调控市场热度，以防再次出现指数的大幅波动。“经过资本市场的剧烈调整之后，监管层致力于把市场稳定在 慢牛 的行情上，虽然降杠杆短期对投资者的投资热情有所降温，但是对于资本市场的长期稳定是非常有益的。”中航证券一位分析师说。 
　　与此同时，IPO“老办法”对资金面的扰动同样不容忽视。证监会日前宣布，先按现行制度恢复前期暂缓发行的28家公司中已进入缴款程序的10家公司新股发行，剩余18家将在年底前分两批发行。对此，有机构预测，28家IPO可能冻结资金3.5万亿元，首批10家冻结资金近1万亿元，因此会对市场资金面产生一定的压力。  
　　尽管短期振荡无法避免，但中期内多个利好因素仍值得关注。中信建投证券认为，中期乐观因素来自于经济回落趋缓与结构性繁荣持续，并且人民币国际化的加速推进会降低资本外流恶化的预期，而金融改革的深化则会成为未来市场向上趋势的基础。 
　　有机构数据显示，本周四两市资金流入697亿元，其中中小板与创业板资金流入达485亿元。“当前市场大环境仍然向好，首先，利率低企下的资产配置荒令股市吸引力仍在，投资者风险偏好也较前期明显修复。其次，改革持续推进，政策红利释放，不断催生主题投资机会。”上述市场人士认为，目前大盘整体处于上行格局中，短期内市场或继续维持区间振荡状态。 
　　展望后市，分析人士认为，在新股IPO来袭和市场情绪趋于谨慎的情况下，个股行情可能会有所分化。在近期市场热点快速切换的行情下，投资者可关注前期涨幅相对较小的板块。随着市场将炒作目光转向个股年度业绩变化，投资者对热点切换应保持谨慎，关注有安全边际的标的。