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全球谷物、油籽供应压力沉重

2015-11-12 09:00:40 来源: 网易财经 网易号 举报
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— —美国农业部11月供需报告解读

北京时间11月11日凌晨,美国农业部(USDA)公布了11月供需报告。在连续上调亩产和产量预期后,本月USDA再次出人意料地大幅上调了美豆、玉米亩产和产量预测。本月报告全线利空,再次确认了美国和全球谷物油籽供需基本面利空格局。在宏观面偏空、基本面利空格局未改背景下,全球谷物和油籽市场仍将维持振荡偏空走势。后期市场焦点将转向南美天气和需求炒作。关注美国农民销售、出口需求及中国采购动态等,同时继续关注宏观变化对整体商品行情的影响。

大豆:美豆库存继续上调

美豆亩产上调,至48.3蒲式耳/英亩,远高于平均预期的47.5蒲式耳/英亩和上月预测的47.2蒲式耳/英亩,创下历史纪录水平。产量上调9300万蒲式耳,达到39.81亿蒲式耳,高于平均预期的39.15亿蒲式耳和上月预测的38.88亿蒲式耳,亦为创纪录水平。从历史情况看,自1992年以来有六年USDA在9月至11月报告中连续上调亩产预测,而其中五年在1月最终报告中仍会继续上调亩产预测,平均上调幅度为0.4蒲式耳。美豆最终亩产或仍有上调空间。

美豆需求调整略显乐观,出口上调4000万蒲式耳,达到17.15亿蒲式耳,年比减少7%。USDA称供应增加提振出口需求上调,不过,截至目前,美豆累计出口销量年比下降22%,在南美出口竞争加大的情况下,预计美豆出口或难达预期。豆粕出口上调提振美豆压榨量上调1000万蒲式耳,达到18.9亿蒲式耳,略高于上年度的18.73亿蒲式耳。美豆年终库存上调4000万蒲式耳,达到4.65亿蒲式耳,高于平均预期的4.36亿蒲式耳,年比增幅达1.43倍。在美豆亩产仍会上调预期下,美豆库存最终可能会上调至5亿蒲式耳以上。美豆庞大的供应压力恐难在短期内释放。

全球大豆库存由上月预测的8510万吨略下调至8290万吨,但仍远高于上年度的7760万吨。

玉米:美国需求大幅下调

美国玉米亩产上调1.3蒲式耳,达到169.3蒲式耳/英亩,高于平均预期的168.4蒲式耳/英亩,较去年创纪录水平仅低1.7蒲式耳/英亩。产量大幅上调9900万蒲式耳,达到136.54亿蒲式耳。总供应量预计将达到154.15亿蒲式耳,仅略低于去年创纪录的154.79亿蒲式耳。

更令人担忧的是美国玉米需求。本月美国玉米出口需求下调5000万蒲式耳。在出口持续低迷情况下,预计出口仍有下调空间。高粱用量增加导致乙醇用玉米需求量下调7500万蒲式耳,达到51.75亿蒲式耳,低于去年的52.09亿蒲式耳。玉米总需求下调1亿蒲式耳。年终库存上调1.99亿蒲式耳,达到17.6亿蒲式耳,高于平均预期的15.97亿蒲式耳,仍为六年次高水平。

全球市场,中国2015/2016年度玉米饲用需求下调700万吨,年终库存大幅上调2380万吨,达到1.144亿吨。目前大多私人分析机构预测中国库存会达到2亿吨以上。巴西玉米产量上调150万吨,达到8150万吨。全球库存由1.878亿吨上调至2.119亿吨,高于平均预期的1.866亿吨和去年的2.082亿吨,为历史最高水平,高于1986/1987年度所创的纪录2.05亿吨。报告确认美国及全球玉米供应宽松。未来关注玉米需求变化及南美玉米生长情况。

小麦:全球产量连续三年创纪录

美国2015/2016年度小麦出口量下调5000万蒲式耳,创自1971/1972年度以来最低水平。年终库存相应上调至9.11亿蒲式耳,高于市场平均预期的8.77亿蒲式耳,年比增加21%,为2009/2010年度以来最高库存水平。

预测全球小麦产量为7.33亿吨,连续三年创纪录。除美国以外地区,2015/2016年度出口量上调120万吨,其中加拿大出口增幅最大,达100万吨。澳麦减产导致出口下调100万吨。全球消费量上调100万吨,其中中国增幅最大。全球年终库存下调120万吨,达到2.273亿吨,但年比仍增7.4%,仍为创纪录水平。报告再次确认美国及全球供应庞大的格局。未来关注美国冬小麦生长及主要出口国需求的变化。

(文章来源:期货日报)

杨斌 本文来源:网易财经 作者:光大期货 责任编辑:王晓易_NE0011
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