中化内忧外患加剧 或加速整合旗下上市公司

行业利润下滑明显，公司内部主业不振，内外交困下，国内第四大石油化工巨头中化集团（以下简称“中化”）正欲借国企改革寻求新的突破。

10月初，中化就已成立了以蔡希有总裁为组长的深化国企改革领导小组。同时还成立了由战略规划部牵头的工作小组。但中化回应《中国经营报》称，公司目前的改革方案并没有最终成型，最新进展以公司官网上发布最新消息为准。

业内人士认为，中化想借国企改革东风，进一步推进公司市场化改革，增强市场竞争力和低迷市场环境下生存能力，但其内部掣肘颇多，改革难度不小。

全产业链梦想

中化官网显示，其改革工作分两个阶段进行：在2015年底前，工作小组将与国资委、发改委等相关部委密切沟通，进行《指导意见》和相关实施细则的研究工作；2016年初至年中，结合公司实际情况和发展需求，工作小组将牵头形成中化深化国企改革整体方案，相关二级单位、职能部门形成各自工作方案，并在修改完善后推进实施。

中化前身是中国化工进出口总公司。计划经济时代，中化独家垄断着国内化肥、原油及其他化工产品的进出口业务，是我国成立最早、规模最大的国有外贸企业之一。

1998年，能源行业大重组，国家赋予了中石油、中石化原油进出口经营权，中化的独家垄断局面被打破。

但屋漏偏逢连夜雨，1997年爆发的亚洲金融危机，让中化受损严重。外资银行纷纷逼债，中化资金链一度断裂，用中化前任掌舵人刘德树的话说，中化已经“死了一次”。

但丰富的石油进出口贸易经验，也为中化变身成为第四桶油奠定了一定基础。2012年泉州炼油的上马，则让中化成为继三桶油之后第四家拥有独资炼厂的央企。

事实上，经过多年持续加码，其油品业务上的收入已经可以占到集团营业收入的60%。

而2014年8月，中石化高级副总裁蔡希有空降中化出任总裁，也被视为上层有意让中化油气全产业链进一步完善的重要部署。

内忧外患加剧

作为中化旗下的唯一A股上市平台，中化国际2014年营业收入为386.05亿元，而2013年营业收入为483.15亿元，同比下滑20.1%；而最新发布2015年前三季度财报显示，公司营业收入继续下滑3.23%，净利润仅为4.21亿元，与去年同期相比下滑达49.31%。

而2014年以来，我国化肥产量也出现了有统计数据以来的首次全面下滑。中化旗下另一家主力上市企业中化化肥2014年年报显示，公司营业收入283.11亿元，同比去年下滑18.46%。而净利润为2.29亿元，实现扭亏为盈。

“公司化肥总产能依然稳定在1200万吨左右，不过实现销量达1463万吨，在去年亏损后，公司开始严格控制市场风险，经营已有所改善。”一位中化员工告诉记者。

不过业内人士认为，中国是全球最大的肥料生产国和消费国，随着国内化肥产能的全面过剩，给中化化肥的可持续发展带来巨大挑战。

中国化工网总编刘心田认为，前三季度国内经济整体依然低迷，由于下游需求不振，导致中间体和部分终端精细化工产品价格缺乏上涨空间；农药市场需求持续走弱，天然胶行业持续低迷，中化压力和挑战甚大。

另一方面，中化其他产业布局也面临多重内忧外患，整体发展前景看淡。

整合上市公司？

中化集团旗下共有8家上市公司平台，这几家上市公司中，中化国际的地位尤为突出，是中化在A股的资本运作平台。“中化国际有望成为集团以及化工类央企、国企改革的急先锋。”国信证券某分析师表示。

记者注意到，此次中化改革领导小组组长蔡希有，在任中石化高级副总裁以及中石化深改小组成员期间，中石化曾着力推进混合所有制改革。中化推进混合所有制改革会是大概率事件。

而在中化国企改革进程中，专业化整合或是另一个重点。

去年底中化国际曾公告，为集中中化旗下农药业务相关资产，中化国际拟以其全资子公司中化作物保护品有限公司（以下简称“中化作物”）为主体整合中化集团农药业务资产。

“交易完成之后，中化旗下农药业务相关资产，除研发相关的沈化院农药研究所之外，全部集中整合至中化国际。”刘心田表示。

除直接整合农资业务以外，中化国际还以长期股权投资的形式参与多家农药公司经营，主要包括扬农化工（持股40.53%）、南通江山农药（持股29.19%）等。

实际上，中化旗下的扬农化工已经完成了整合预演。2013年10月，金茂集团将所持扬农集团10万股股权无偿划转中化，划转后中化合计持有扬农集团40.59%的股权，成为实际控制人。2014年6月份，公司控股股东扬农集团0.06%国有股权无偿划转已完成工商变更登记。

按照中化官网描述，中化成品油分销与零售网络已“初步形成覆盖华北、华东和华南市场的布局”，但实际上，中化只拥有约700座加油站，而全国加油站总量高达94251座。

摆在蔡希有面前的难题，还远不止这些。但无论如何，国企改革一直是A股市场上最活跃的主题之一，在加速改革的预期下，中化旗下上市公司未来势必会站上风口，表现值得期待。