网易财经10月28日讯 在今天的媒体简报会上，橡树资本管理公司联席董事长及联合创始人霍华德·马克斯分享了他的投资理念及对当下市场环境的解读。他表示，实施刺激政策的经济体和宽松的资本市场一直在驱动投资者偏离应有的风险曲线。
针对全球投资环境，马克斯指出，如今的投资环境好坏参半，机会与风险并存。各国央行强制规定的低利率人为地压低了低风险投资所能带来的回报，迫使投资者不得不提高风险偏好。“在实施刺激政策的经济体中，高风险的投资行为获得了回报，资本市场银根宽松，借贷行为相对容易。”马克斯先生表示，“所有这些因素都驱动了投资者偏离应有的风险曲线，从而追求具有吸引力的回报。”
他认为，当下多数资产的定价都处于“不便宜”到“偏高”之间。马克斯先生表示：“股价上涨，目前的资产估值水平已略高于历史平均值。核心房地产大幅升值，杠杆收购重新回归，企业收购价及负债率水平处于历史高点。我们认为，便宜的资产在当前的市场环境下已经很难找到，目前的市场是一个卖方市场，审慎的买方较难占据主动。”
针对亚洲市场，马克斯指出，中国正在尝试同时进行多项具有挑战性的转型，包括减少行政经济刺激手段、降低对出口及固定资产投资的依赖、增强国内消费及服务需求、对经济发展增速的控制逐渐减弱。
“这些转型在短期内的成效目前还无法预见。”马克斯表示，“但资产价格得到纠正，资产价值得到改善，尽管短期内市场波动将一直存在，但最关键的问题是，从长期来看，中国及其它亚洲国家能否以高于平均增速实现经济长期增长——我们相信答案是肯定的。”
橡树资本欧洲优先贷款投资总监兼欧洲与全球高收益债券战略联席投资总监夏侬·沃德女士，与马克斯一同参加了今天的媒体简报会。
针对欧洲市场，沃德女士指出，“欧洲经济复苏虽然较美国滞后，但其经济也在逐渐步入正轨。由于经济增长与资产估值回升相对美国较为缓慢，投资者追逐风险的意愿并不强烈。尽管对经济复苏的力度与可持续性仍存疑虑，信贷投资者仍然对欧洲抱有兴趣，所以我认为欧洲资本市场正处于一种‘不温不火’的平衡状态。”
马克斯先生，作为备受推崇的投资学著作《投资最重要的事》的作者，总结道，“自2011年以来，橡树资本的投资箴言一直是‘谨慎前行’。诚然我们目前必须要承担一些风险，才能获得较理想的回报，但是我们必须认识到，我们目前所处的宏观环境风险偏高。”
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本文来源：网易财经
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