锐澳高速增长背后现危局

2015-10-26 11:38:08 来源: 中国经营报 举报
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本报记者  高素英  北京报道

尽管业界纷纷将锐澳业绩增速放缓当作鸡尾酒行业进入严冬的信号,但另一方面是锐澳此前高速增长的背后已经出现危局。近日,百润股份(002568.SZ)公告称,因第三季度营业收入并未达预期,将1~9月的净利润预期由8.5亿~9.6亿元,下调到6.71亿~7.38亿元。参考其上半年已公布净利润6.12亿元,锐澳鸡尾酒第三季度利润仅6000万元到1个亿。

虽然锐澳将原因归结为第三季度对品牌和渠道建设投入力度加大,受宏观经济和前期渠道库存结构影响较大,但《中国经营报》记者调查了解到,锐澳的经销商库存积压严重,周转金制度让他们不堪负重。与此同时,锐澳厂家给经销商订的任务太高,上调产品出厂价导致利润太薄,以及不能及时核销经销商垫付费用、市场蹿货等因素,最终导致河南郑州、贵州铜仁、福建泉州等地经销商黯然离场。

周转金制度折射经营困局

虽然半年报的数据比较好看,但未必是真实业绩的反映,只是厂家将业绩压力转移到上市公司的非关联方经销商环节而已。

渠道库存积压引经销商不满

在这种情况下,积压的库存很难销售出去,加上每个月还要继续打款压力比较大,我不得不退出。

招商证券在最新的调研报告中称,根据调研全国20多个省市一二三线城市KA和商超中产品的价格和生产日期发现,锐澳产品铺货量较大,陈列相对明显,一线城市生产日期普遍为5~6月份,二三线为3~5月份,商户反映这与经销商之前压货有关,并非终端长时间陈列,这意味着二季度经销商大量库存在七八月份被转移到终端,目前终端动销压力较大。

10月14日,曾是锐澳福建晋江经销商的蔡先生接受记者采访时表示,从9月份开始就不再做锐澳的经销商了,原因是库存积压太严重。目前库存产品有50多万元,此前在有20多万元库存产品的情况下,厂家又向其压了30多万元的产品,积压的产品多数是六七月份的货。

“即使库存产品积压如此严重,厂家仍要求继续打款压货,尽管在8月底已经给厂家打了款,但锐澳担心我不打款,就在下线开拓了新的经销商。在这种情况下,积压的库存很难销售出去,加上每个月还有继续打款压力比较大,我不得不退出。”蔡先生说。

他表示,过去每个月都要给泉州的总经销打10万元的周转金,该总经销的货积压也比较严重,每月都有给厂家打款的压力。目前,蔡先生仍有50多万元的库存积压,放弃锐澳经销商资格后,要求厂家退货,但由于没有钱退回,目前仍没有全部拉走。

而贵州铜仁一位已退出锐澳的廖总告诉记者,不管每个月进货多少,都要打30万元的保证金到厂家,而半年的销售额也只有30多万元,那么这样就会导致库存积压。从当地市场份额来看,一年也就100多万元的销售量,但锐澳却给他订了400多万元的任务,怎么可能完成,大量库存导致经销商的压力很大。

河南郑州一位刚刚放弃锐澳总经销资格的张先生表示,每个月一般要打200万元左右,而市场销售只有100多万元,导致库存越来越多,而厂家对于库存处理不管不顾。一年的任务量是1500万元,实际只能卖到700多万元,每月要求按平均任务量打款,只能导致产品越积越多,一旦停止打款就失去了经销商的资格,最后只能放弃这个资格退出市场。

值得注意的是,除了上述一些地方的经销商已经因库存积压退出锐澳外,压货也使得湖北、河南等很多地区一批商怨声载道,知情人士透露,河南有60%~70%的经销商都对锐澳压货情绪很大,计划退出锐澳销售体系的经销商比较多。

尽管业界纷纷将锐澳业绩增速放缓当作鸡尾酒行业进入严冬的信号,但另一方面是锐澳此前高速增长的背后已经出现危局。

导致锐澳经销商库存积压严重的主要原因是厂家对业绩期望值太高,给每个经销商订的任务远远超过市场的实际销量,尤其是鸡尾酒行业刚刚上升的阶段,强行给经销商压货的行为,只能逼经销商出局。

廖先生表示,与锐澳合作,感觉不像是在合作生意,而是在圈自己的钱,用经销商的钱给厂家做生意。不管每月进多少货,经销商都要给厂家打30万元的周转金。如果当月没有用,按照1%的利息补贴经销商,但是如果到下个月还没有用这笔钱,就没有利息了。廖表示,投入七八十万元的资金,一年也就赚个十来万元。

与廖先生有同样感触的还有福建晋江和河南郑州的经销商,周转金让他们感觉资金投入压力太大。

虽然周转金制度是因为厂家产品供不应求,市场一度出现断货,通过周转金可以解决产能不足问题。不过某经销商告诉记者,锐澳断货的原因是迅速开拓经销商所致,原来全国约有400个经销商,一般每个地级市都有一个,但今年发展到1000多家,很多县级市场都设有经销商。经销商增加的同时,市场份额却没有太大的增长,加上每个经销商都有超过预期的任务,周转金制度不仅使经销商投资比较大,而且造成大量的产品库存积压。

记者从百润股份半年报看到,营业收入同比增加278.43%,经营活动产生的现金流增长263.46%。此外,存货、预收账款、应收账款同比在增加,所以数据看上去都是业绩快速增长的势头。

对此,北京工商大学商学院教授、财政部会计资格评价中心专家王峰娟认为,虽然半年报的数据比较好看,但未必是真实业绩的反映,只是厂家将业绩压力转移到上市公司的非关联方经销商环节而已。因为经销商没有上市公司股权,不用纳入合并报表,厂家只是把货发给经销商,而这些货从上市公司账面来看已经销售出去,却积压在经销商的仓库里并没有销售出去。

“一旦厂家和经销商的关系瓦解了,经销商不再拿货,不再打预付货款,就会出现退货现象,企业的业绩就会崩盘。那么,在新的一个季度的业绩就会出现大幅下滑,企业下调盈利预期是企业经营出现问题的一个迹象。”王峰娟说。

利润持续下滑导致经销商撤退

锐澳蹿货比较严重,也是影响其利润下滑的原因之一。

多位经销商向记者反映,除了库存积压、周转金外,还有一个退出原因是经营锐澳几乎没有利润,投入产出不成正比。今年锐澳上调了出厂价格,但终端的售价不仅没有提高,而且由于竞争激烈售价略有下降,目前经营锐澳的毛利在12%,而纯利在5%~6%。

张先生表示,资金占用太大,三四百万元的投入,只有几万的利润,经销商都挣不到钱,加上垫付费用核销不及时,以及售后服务跟不上,夜场渠道结账压力大等因素,最终导致退出经销商行列。

据了解,锐澳总经销的利润为每箱10元左右,而二批商的利润还要低,有的不足10元。今年初锐澳给到总经销商的出厂价是190元/箱,后来由于断货涨到了210元/箱。锐澳在最旺季的时候断货近3个月,断货后出厂价上涨而终端售价并未上涨,使得经销商本来就不高的利润进一步被压缩。

蔡先生表示,今年锐澳的价格4个月涨了3次价,作为二批商的进货价格从每箱220元涨到223元,然后涨到226元/箱,到9月1日,每箱价格涨到233元,利润不断下滑。原来厂家承诺的配送费用,每箱在19元,但真正执行起来,也只有9元的利润。

张先生告诉记者,锐澳窜货比较严重,也是影响利润下滑的原因之一,他们给到夜场渠道的经销商价格比较低,蹿货到批发渠道的价格在175~180元,导致进货价格在210元的经销商无法销售,只能甩货。此外,断货涨价后,经销商的资金压力、库存压力和利润压力都非常大,但厂家却无视经销商的压力,从而使很多竞争产品趁机抢夺市场。

据了解,目前冰锐的出厂家每箱在160~170元,而古井贡的佰色在120元/箱左右,绚彩在175元/箱,同时还有25%的市场支持费用,折合价格140~150元,与锐澳相差近百元,这些产品进入夜场渠道价格上比较有优势。目前在郑州一些夜场渠道,其他品牌产品已经取代了锐澳。在福建晋江,退出锐澳的经销商把夜场的鸡尾酒也换成了蓝精伶。

一些经销商认为,鸡尾酒的成本比较低,锐澳的利润比较高,甚至是暴利,但经销商的利润却持续下滑,导致很多经销商离开。

王峰娟认为,由于锐澳的知名度很高,一段时间产品会出现供不应求的局面,供应链比较强势的一方与经销商之间建立了不太公平的合约关系,企业一方利益得到大的保障。反应在报表中短期盈利大幅增加,现金流也大幅增长。但是由于这种业务模式,经销商不能从中获得应有的利润,他们不愿意持续花更多的成本去获得经销权,厂家和经销商的联盟关系不能持续下去,从而导致业绩就会下滑,当这种模式大面积崩溃时,企业就会出现经营上的问题。

就上述情况,10月21日,记者致电百润股份董事会秘书马良和证券事务代表耿涛,电话均无人接听。

netease 本文来源:中国经营报 责任编辑:王晓易_NE0011
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