大智慧阿思达克通讯社10月23日讯，近期，港口整合预期再次被引爆，港口股也有不俗表现。大智慧通讯社特别邀请安信证券交运高级分析师姜明做客大智慧路演，与投资者交流港口整合带来的投资机会。
为了方便投资者，大智慧通讯社特别将22日下午的路演重点内容梳理如下：
***港口股与每个大战略相关
投资者问：从2013年年中上海自贸区开始，自贸区，京津冀一体化、一带一路，长江经济带，每次港口都能带头上涨，现在的港口股貌似有点涨不动了似的……您怎么看?
姜明回答：这一轮牛市，港口股几乎和自贸区、京津冀一体化、一带一路、长江经济带等每个大战略或者说概念相关。
***未来港口板块的机会主要来自整合
姜明向投资者表示，客观的说目前港口的估值的确已经脱离的盈利基本面，但这并不代表投资人难以觅得投资机会，个人认为未
来港口板块的机会主要来自整合，整合的主体主要会放在各个省级单位下的港口平台中。
姜明称，为什么要去整合?主要还是进出口增速下滑，各口岸盲目发展下去，产能将会过剩，所以需要一个省级的单位去协调本辖区内各个港口的发展，达到协调一致，发挥各港的区位优势。
***浙江省内港口整合势在必行
投资者问：姜总，浙江海港集团已经成立，宁波舟山港集团也揭牌了，您觉得本次浙江省内5大港口能整合好么，会不会整而不合?舟山港是不是就不能上市了?
姜明回答：浙江是港口整合速度较快的省份，大家如果关注我的报告，其实已经看得出端倪，这次的整合整体来看是势在必行，宁波舟山港的成立代表了新集团中的舟山港资产和旗下上市公司宁波港(601018.SH)有同业竞争，所以我个人判断，未来舟山港资产大概率会注入至上市公司体系。
***东北港口整合会逐步展开
投资者问：近期，锦州港(600190.SH)停牌并于20日复牌，大股东变更为大连港投融资控股集团有限公司，不少人都说东北的港口要进行整合了。您怎么看?如果整合的可能性大，将采取什么模式整合呢?
姜明回答：我个人认为东北港口的整合也会逐步推开，具体方式可能会以大连港为核心，具体模式我前面说了，可能会成立一个省级的平台，去掌控省内港口的资产整合。
***整合重效果，而非形式
投资者问：浙江海港集团如果能顺利把省内五港口成功整合，会不会成为国内港口整合的范本?
姜明回答：没有案例范本一说，根据当地经济腹地和港口条件，摸索出一条通捷的道路即可，重效果，不重形式，我前面为什么说有个省属平台呢，主要还是从级别上要凌驾在各个港口单位之上，否则很难协调
***海南也有望整合港口
投资者问：你觉得当前除了东北区域、浙江区域，还有那几个区域的港口有望进行整合的?
姜明回答：目前看海南也有可能。另外山东省的日照港(600017.SH)也要关注，我们前期推荐的标的主要就是大连和日照，近期走的都不错。
***地主港模式在国内能否展开具有不确定性
投资者问：看到有报道说，采取地主港模式，由一个港口建设规划的国有企业统一规划建设港口，再将码头租赁给码头营运商，港口资源整合也更容易进行。您认为这个整合办法可行吗?
姜明回答：租赁模式在海外一直就有，即港方是“地主”，把基建修建好之后直接交付给运营方，至收取租金，但这个方式在国内港口的开展还有不确定性，因为目前各省政府对于港口的考核还是要看货量的，即使港口业绩不行，但你的货量上来了，代表腹地有更多的经济往来，对本省经济的拉动效应比较强。
若采用租赁模式，运营方只会考虑自己的ROE，和政府在诉求上会有冲突。此外，现在船舶规模越来越大，港口必须升级才能跟上这些大船，而租赁模式下的运营者是要仔细算账的，这点也是问题。所以，海外出现过这种租赁类码头的设备都很陈旧，因为运营方不愿意多投资.
***港口整合是偏主题类投资
投资者问：现在都在嚷嚷整合，整合后就真的能好嘛?港口的业绩就能上去?股价就能涨上去么?
姜明回答：如果整合的资产仅仅是港口的话，业绩上短期可能难有成效，这也是我们为什么说港口整合还是偏主题类的重要原因，目前A股上市港口公司基本是各区域的龙头，而整合的对象都是省内其他中小港口，这些港口的ROE未必比上市公司要好，特别是周期下行的背景下。
发稿：杨英杰/曹敏慧 审校：朱琼华
*本文信息仅供参考，投资者据此操作风险自担。
(大智慧阿思达克通讯社 官方微信互动DZH_news 上海站电话:+86-21-2021 9988-31124 北京站电话:+86-10-5799 5701 微博爆料weibo.com/dzhnews)
查看更多个股新闻，请登陆大智慧365。
本文来源：大智慧财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
