申万宏源：习主席访美是开创未来之旅

此次习近平首次正式访美“是一次增信释疑之旅，是聚焦合作之旅，是面向人民之旅，是开创未来之旅”。习近平此访，将确立21世纪中美大国关系的新的战略发展方向，其意义堪比1979年邓小平访美。1979年邓小平访美是在在十一届三中全会结束，改革开放刚开启的时代背景之下，事中美关系的“破冰之旅”，向美国乃至世界传递了中国的新气象。习近平此次访美在十八届四中全会结束之后，在“两个一百年”奋斗目标和“四个全面”战略布局的背景之下，肩负着同美国开启新的大国战略合作关系的时代使命，是一次“开创未来之旅”。

习近平本次太平洋西岸之旅，重点是要把新型大国关系的一些重要的理念和设计从制度层面更加固定下来，此次“习旋风”也是从战略层面同美国寻找新的面向未来的共识的对话，是开启中美战略关系顶层设计的重要契机。如果能够在战略和顶层设计方面取得突破性进展，对于稳定和升级中美关系，提升中国在世界的地位，意义重大。

中国主席访美时期美元指数均走跌，但历次美国领导人访华时期，美元指数上升趋势并不明显。可见中国和美国对各自领导人出访的信心和预期大不相同，中国民众对领导人访美比较看好。而美国对领导人访问中国则比较看衰，或至少不太看好。民调显示：美国民众最担心的是中国的崛起，具体对中国持有美国债务、美国工作流向中国以及中美之间的贸易赤字问题感到担忧。

每一次美国总统访华，纳斯达克指数在访华后两个月内无一例外的呈上升趋势。而历次中国主席访美后上证综指来看，按时间先后有三种特征：一是访美当日或次日指数飙升比较明显，随后会回到访问前的状态；二是访美后上证综指开始上升；第三种情况访问后上证综指开始走低。中国股市不仅与领导人出访有关，本质上还跟中国资本市场的发展程度有关。

本次习奥会最大看点主要有六方面：中美双边投资协定（BIT）谈判能否取得实质性进展；中美基础设施建设项目加速推进；网络安全是否能达成共识；气候变化问题进入落实阶段；西雅图世界知名企业的不眠之夜；首次亮相联合国大会，将以什么样的和平大国姿态。（ 申万宏观 吴金铎 李慧勇）

正文

应美国总统奥巴马邀请，国家主席习近平将于9月22日至25日对美国进行国事访问。应联合国秘书长潘基文邀请，国家主席习近平将于9月26日至28日赴纽约联合国总部出席联合国成立70周年系列峰会。这将是习近平担任国家主席以来继2013年美国加州安纳伯格庄园会晤、2014年北京瀛台夜话之后，习奥的第一次正式会晤，首次到访联合国总部，受到中美两国以及国际社会的高度关注。两年前，习近平主席与奥巴马总统的历史性会晤，开启了中美关系划时代的新篇章。本次访问恰逢世界反法西斯战争和联合国成立70周年，中美能否通过此次会晤重新审视双边的合作层次，增强战略互信、管控分歧，寻找到更多共识，将对未来两国关系以及中国在世界的经济地位的稳固起到至关重要的作用。

1、本次习奥会的重要战略意义

外交部长王毅最近表示，此次习近平访美“是一次增信释疑之旅，是聚焦合作之旅，是面向人民之旅，是开创未来之旅”。习近平此访，将确立21世纪中美大国关系的新的战略发展方向，其意义堪比1979年邓小平访美。1979年邓小平访美是在在十一届三中全会结束，改革开放刚开启的时代背景之下，事中美关系的“破冰之举”，向美国乃至世界传递了中国的新气象。习近平此次访美在十八届四中全会结束之后，在“两个一百年”奋斗目标和“四个全面”战略布局的背景之下，肩负着同美国开启新的大国战略合作关系的时代使命。

今年是联合国成立70周年，作为联合国5个常任理事国中的一个，习近平将出席9月在联合国总部纽约举行的相关纪念活动，习近平主席在这个时间点对美国进行国事访问，时机无疑非常适合。

习近平此次访美主要目的是与太平洋对岸的美国增信释疑，重点是达成一些面向未来的战略合作。随着中美之间合作程度的加深，也带来新的一些分歧和矛盾冲突。与1979年相比，中美经济和外交实力差距发生巨大变化。中国的实力有了翻天覆地的变化，中国现在要寻求相应的国际地位和国际影响力，中国各方面发展更均衡，外交上更奋发有为。中美关系也越发复杂，朝鲜问题和南海问题、网络安全等还没有达成一致的共识，中美在亚太地区的战略态势处于博弈状态。美国目前确有一些担忧中美关系的声音，此访或将面临复杂多元的舆论环境。美国也应该摆正心态，不宜过分解读，这是中美之间下一步构建新型大国伙伴关系的关键。

习近平本次太平洋西岸之旅，重点是要把新型大国关系的一些重要的理念和设计从制度层面更加固定下来，此次“习旋风”也是从战略层面同美国寻找新的面向未来的共识的对话，是开启中美战略关系顶层设计的重要契机。如果能够在战略和顶层设计方面取得突破性进展，对于稳定和升级中美关系，提升中国在世界的地位，意义重大。

2、历次中国领导人访美两国股市和汇市表现

中美之间的领导人到访都是礼尚往来，你来一次我往一次。我们选取了自江泽民主席访美以来的各次中美领导人访问期间股市和汇市的表现。从1997年江泽民主席访美开始，到2013年习近平主席访美，中国主席访美共五次，这期间，美元指数均走跌。而历次美国领导人访华时期，美元指数上升趋势并不明显。可见中国和美国对各自领导人出访的信心和预期大不相同，中国对领导人访美比较看好。而美国对领导人访问中国则比较看衰，或至少不太看好。9月10日一项美国民调显示，89%的被调查的美国民众担心中国持有债务问题，89%的担忧美国工作流向中国，86%的担忧中美之间的贸易赤字问题。

当然，美元指数走势并不完全受中美领导人访问的影响。本次访美正值美联储9月FOMC会议声明9月暂不加息，但强调了对新兴市场国家尤其是“中国经济下行风险和决策能力的担忧”。市场对美元走强的预期不断加强，我们认为，本次习近平访美短期看人民币可能会有小幅升值，但中期看，美元强势的趋势不会改变。

历次美国领导人访华的轨迹看： 从1972年尼克松访华开始；1975年福特总统访华；1984年里根总统访华，1989年布什总统访华，1998年克林顿总统访华，2002年小布什访华；2005年布什访华，到2009年奥巴马访华，每一次美国总统访华，纳斯达克指数在访华后两个月内无一例外的呈上升趋势。其中纳斯达克指数涨幅最大的是克林顿访华期间，1998年6月25日到1998年到7月20日期间不到一个月时间，纳斯达克指数上升接近200点。涨幅相对较小的是奥巴马访华期间，2009年11月15日到2009年11月14日期间，纳斯达克指数上涨大约50点。

中国主席历次访美时间看，从1997年10月26日江泽民主席访美开始，2002年10月22日江泽民主席再次访美；2006年4月18日和2011年1月15日胡锦涛主席访美；2012年2月13日习近平副主席访美；2013年6月8日习近平主席访美，历次中国主席访美两个月内的上证综指来看，按时间先后有三种特征：访美当日或次日指数飙升比较明显，随后会回到访问前的状态，如1997年，2002年两个年份表现尤其明显；第二种特征：访美后上证综指开始上升，如胡锦涛主席的两次访美和习近平作为副主席的一次访美；第三种情况是访问后上证综指开始走低，如2013年6月习近平主席和奥巴马总统的庄园会晤。我们认为中国股市不仅与领导人出访有关，还跟中国资本市场的发展程度有关。

本次习近平访美前瞻看点

3.1中美双边投资协定（BIT）谈判能否取得实质性进展

习近平总书记在访美前夕召开的中央深改组十六次会议中重点强调要实行更加积极主动的开放战略，会议还通过《关于实行市场准入负面清单制度的意见》。在今年6月的底19轮中美双边投资协定（BIT）谈判中正式开始了负面清单谈判。中美两国双边投资协定的重要基础是负面清单制度。而在继8月习近平主席会见国安事务助理赖斯的时候强调“中美双方要加快双边投资的谈判”，中央深改组十六次会议中重点推出关于负面清单的改革措施，并强调“以开放促改革”，这都是为随后的习奥会BIT谈判做准备，制度上铺平道路。

另一方面，奥巴马任期之内，也有促进BIT谈判成功的动机，因为中国对美投资的全面开放，可以带动大量的美资投资中国。由于美欧双边投资协定谈判破裂，加上美德关系正值冰冷期。若与中国谈判双边投资协议取得成功，可以带动美国出口年增加4000亿美元，美国国民收入增加1000亿美元，如此，美国贸易赤字会收窄。根据美国彼得森经济研究所研究显示，如果到2025年达成中美自贸协定（FTA），中国对全球出口会增加10%，美国对全球出口增加3%，中美双边贸易会增加14%左右。

然而在此前的负面清单出价中，中美在增加投资确定性中并没有达成共识，尤其是关键基础设施，国家安全和重要技术，以及中国投资者在美投资风险美国占主动权等方面。鉴于此前8月份人民币汇改之后的全球市场的波动，我们可以预期，中美双方谈判达成共识的更可能领域在服务贸易及服务贸易投资领域。

3.2中美基础设施建设项目加速推进

中方在美国注册成立的中国铁路国际（美国）有限公司与美国西部快线公司9月14日在美国拉斯维加斯签署协议，双方组建合资公司，建设并经营“西部快线高速铁路”，全长370公里。自2005年中方合资公司拿下中国高铁在美国的第一个项目—拉斯维加斯到洛杉矶的高铁线路以来，到2016年开工，已耗时11年。今年习奥会之后，这一项目将进入实质开工阶段。第一单的成功开工，为整个北美，甚至美洲打开了中国高铁走出去的空间。除了高铁，还有建筑节能项目，此次习近平主席访美期间，中美企业家西雅图会面将推动前财长保尔森旗下的保尔森基金会的建筑节能项目。此前，在保尔森基金会与中财办共同推动下，两国企业发起成立了中美建筑节能基金，投资于中国的建筑节能项目。中美建筑节能基金会巨头云集，有大型央企中建，也有为基金会“出谋划策”的华平投资集团、国际金融公司，还有中国工商银行、高盛、摩根斯坦利、黑石等。我们可以预期，中国将会有更多的大型建筑企业加入基金会。利用这个契机，中国的房地产建筑行业也将走上节能环保的转型发展道路。

3.3中美网络安全是否能加速推进

今年9月阅兵前，美国总统国家安全事务助理赖斯来华访问，话题涉及南海、黑客、人民币汇率等敏感话题。习奥会之前，中国派出中共中央政治局委员、中央政法委书记孟建柱作为习近平主席特使，带领相关部门负责人与美国高层会谈。这次磋商，涉及比如联合反恐、跨境追捕，共同打击网络犯罪，以及所谓的中国网络黑客问题。“如果要打网络战，我保证，只要我们想赢，就一定能赢”这是近日奥巴马在孟建柱结束访美的那一天的论断，可见中美双方就网络安全问题分歧可能依然比较严重。对于网络安全这一话题，双方的会晤通稿中通常使用的是“交换意见”，与南海、人权等问题一并，而不是用“重要成果和共识”来形容。可见中美双方在这些问题上，双方还只是各自陈述自己意见，并未达成共识。

但是奥巴马近日的谈话也一定程度上表达了中美双方在网络安全问题上有可能合作的态度。“还有另一种选择”，“我们可以达成某种共识，确认网络战无意于任何一方，然后建立某些基本的行为准则”，我们可以理解为中美双方在打击国际恐怖主义，国际反腐以及互联网安全方面仍有合作余地和突破空间，本次习奥会也将就这些问题进入消除分歧和进入合作阶段。

3.4气候变化问题进入落实阶段

奥巴马2014年访华时，曾将在气候领域与中方达成的一些共识视为其访华的一大成果，中美两国领导人共同宣布减排计划，美国计划于2025年实现在2005年基础上减排26%－28%的全经济范围减排目标并将努力减排28%。中国计划2030年左右二氧化碳排放达到峰值且将努力早日达峰，并计划到2030年非化石能源占一次能源消费比重提高到20%左右。如果说去年是中美双方气候变化问题的共识申明之年，这次将是气候变化问题落实的时候。今年年底在巴黎还将召开气候变化大会，所以本次习奥会在气候谈判上能取得什么成果也非常值得关注。

本次访美习近平主席将继续与奥巴马探讨气候变化问题，美中要通过具体的行动来降低碳排放。我们预期，具体谈判内容将涉及到低碳城市规划、气候智慧型建筑、绿色基础设施、低碳能源等合作内容。中国应对气候问题也将按照区域和行业，进入具体阶段，从发达城市开始，从高污染高消耗行业开始，逐步推广。

3.5世界知名企业的西雅图不眠之夜

习近平本次访问的首站在西雅图，西雅图是科技创新的城市，也是微软、波音和星巴克等美国重要企业的总部所在地。本次随行的有15个中国的企业界领袖，此次西雅图之行不仅在于促进中美两国科技合作，也在于促进中美精英企业的投资谈判合作，重点领域是汽车、娱乐、金融、科技、化工、消费品和航天等领域，中美两国企业将在互相获得进入对方市场的更渠道，投融资便利等方面深入谈判。中美企业同样有望在清洁能源，经贸、能源、金融、科技、农业、等诸多领域签署一批影响深远的合作协议。

此外，习近平访问西雅图期间，正值一年一度的中美互联网行业论坛举办之际。此次访美，一同跟随的互联网企业如电子商务公司阿里巴巴集团、搜索公司百度、中国金山软件有限公司等互联网巨头，这是中国互联网企业西天取经的有利时机。在中国“大众创业，万众创新”，“互联网+”的浪潮下，中美企业的高端合作交流将为中国经济增长带来新活力。

3.6首次亮相联合国大会，将以什么样的大国姿态

今年是联合国成立70周年，也是第二次世界大战、反法西斯战争胜利70周年，习近平此访将首次亮相联合国讲台。在这样一个特殊的时期，习主席参加联合国这样平台的一个活动，习主席将在联合国总部全面阐述以合作共赢为核心的新型国际关系的理念，系统地提出打造人类命运共同体的具体途径，为国际关系的发展提供新理念，开辟新愿景。中国将向全世界阐述如何同其他国家一起就如何更好地去建设和推动国际秩序，实现有效的全球治理，最大程度避免战争、避免重走战争老路，推动人类和平，本次联合国大会无疑是一个较好的机会。我们可以期待主席全面展示习式外交的新理念和新框架。

4、习近平历年访美成果

4.1 1985年春；担任职务：河北正定县委书记

1985年4月，时年32岁的习近平作为河北省正定县委书记，曾率领一个五人的代表团访问艾奥瓦州。习近平第一次前往美国时，中美建交不久，尚处蜜月期。1983年，中国河北省与美国艾奥瓦州与结为“姊妹省州”。时任河北正定县委书记的习近平率代表团访问艾奥瓦州，主要考察当地农业和畜牧业。“美国的先进技术，美国人民的热情友好、勤劳淳朴都给我留下很深的印象，使我亲身感受到两国人民之间加强交往的重要性，也增进了我对中美关系的了解和认识。”习近平2012年接受《华盛顿邮报》书面采访时说。

时任艾奥瓦州姊妹省州委员会执行主任的兰迪曾参与接待习近平一行。她于2012年回忆说，当年之所以安排习近平一行住在民众家中，正是由于这是两省州交流计划的一部分。“将他们安排在当地民众家里，能够帮助双方互相认识和了解，也更能促进对彼此不同文化的了解和认识。”

4.2上世纪90年代；担任职务：福建福州市委书记

习近平曾透露自己第二次和第三次访美是在福州工作期间。美国纽约地区的许多闽籍侨领早在上世纪80年代就结识了习近平。习近平90年代两度访问美国时，也曾受到当地侨界人士的欢迎和接待。习近平担任中共福州市委书记时到美国考察城市建设规划，在与美国侨领接触中，有兴趣了解侨胞在海外的真实生活状况，也愿意听取侨胞对国内发展与建设的建议，回国后学以致用，将福州建设成现代化的省会城市。

4.3 2006年；担任职务：浙江省委书记

在第四次访美期间，成功举办以“合作、交流、联谊”为主题的“2006美国·中国浙江周”活动。习近平在开幕式上作了《共享机遇、共谋发展》的主旨演讲。开幕式上共签约63个投资项目，总投资24.9亿美元，协议外资10.2亿美元，其中投资3000万美元以上的项目达28个。浙江周期间还签订了涉及旅游、教育、金融、交通等方面的合作协议20项，同时还举行了“美国·中国浙江文化周活动”。习近平与新泽西州州长科奇内进行了友好会谈，双方确定将进一步在经贸、教育、物流、生物医药、电子等方面进行交流与合作，并共同签署了拓展两省州友好关系协议书。在美访问期间，习近平一行考察了美国的一批大企业和财团，如高盛集团、花旗银行、纽约证交所、朗讯公司及贝尔实验室、摩托罗拉公司、联邦快递公司等，期间还会见了美国常务副国务卿佐利克，商务部、美中关系委员会、国家经济顾问委员会负责人，国会议员等。

4.4 2012年2月；担任职务：国家副主席

2012年是美国大选年，美国“重返亚太”步伐也在加紧，在这一年年初，时任中国国家副主席习近平开启第五次访美之旅。习近平的这次访美被外界称为“叙旧之旅、展示之旅、暖身之旅”。抵美后，习近平首先会见了中国的“老朋友”，包括美国前国务卿基辛格、前财政部长保尔森等。随后，他还会晤了美国总统奥巴马、副总统拜登，并出席拜登与时任美国国务卿希拉里举行的欢迎午宴。此外，习近平在27年后重访1985年首次访美时的马斯卡廷小镇，与当时访美时见过的居民重聚。习近平2012年的美国行，被很多媒体解读为“或将定调未来十年中美关系发展”，在美期间，习近平在参访的各个公开场合都在不断强调中美关系稳定发展、互利共赢的重要意义。

4.5 2013年6月；担任职务：国家主席

习近平上任后很快提出了“中美新型大国关系”的概念，并在2013年6月的“庄园会晤”中向美方提出。2013年6月，习近平在访问拉美期间顺道前往美国，在加州安纳伯格庄园与奥巴马举行了既不是国事访问又不是工作访问的会晤。“庄园会晤”成为建交后中美元首互动的新模式。“庄园会晤”为接下来的中美良性互动奠定了基础，双方军事交流不断增多，高层互访增加。习奥通电话曾首谈新型大国关系，即把握两国关系大方向，增进互信，扩大合作，管控分歧，保持高层交往，维护和发展好战略与经济对话、人文交流高层磋商等机制，推进合作伙伴关系建设。在美中关系的“定调期”，两国正面临确立未来方向的历史性机遇，构建基于健康竞争而非战略博弈的新型大国关系才是中美大国关系建设的战略方向。