红极一时的大数据指数基金在6月以来的股市下跌中净值损失惨重，套牢许多投资者。
截至9月10日，最晚发行的大数据指数基金博时中证淘金大数据100指数基金（以下简称“博时淘金100”）A类、I类净值分别为0.621元、0.6211元。也就是说，基金募集期参与认购的投资者如果一直坚守，而没有中途赎回的话，已亏损近四成。
“据我们观察，大数据量化模型并没有显示出超越大盘的表现。在目前风格并不确定的市场，投资者承受的风险更大。”好买基金研究员魏璐建议，被套牢的投资者宜采取比较积极的策略，将基金转换成主动管理型基金，特别是那些擅长选股的基金经理操盘产品。
三月下跌38%~48%
由于搭乘互联网概念，大数据指数基金一度被视作赚钱利器。南方大数据100和广发中证百度百发策略100指数基金（广发百发100）分别在4月发售和打开申购，均采取按比例配售的方式，配售比例低至27.88%和24.6%，显示市场对大数据指数基金的高度追捧。
博时淘金100也在今年5月提前完成募集，规模超过40亿元。然而，令投资者失望的是，在股市下跌中，大数据指数基金并没有显示出如投资者预期的业绩稳健和选股能力优势。与前两只舆情指数基金不同，博时淘金100以电商数据作为支撑，被视为具有价值投资决策的前瞻性。
根据中证指数有限公司的公告，中证淘金大数据100 指数以电商商品类目相关中证三级行业的所有股票为样本空间，并根据综合财务因子、市场驱动因子、聚源电商大数据因子，从中选取综合评分最高的 100 名作为样本股，并采用等权重计算。其中，聚源电商大数据因子是上海恒生聚源数据服务有限公司根据上述交易统计数据加工得到的行业投研指标计算。
上海恒生聚源数据服务有限公司前总经理金德玮曾告诉《中国经营报》记者，该指数可以供投资者跟踪大消费类行业股票。自2010年以后，电商行业的发展如火如荼，电商销量在社会消费品零售总额里面的比重快速提高。电商既然占到这么大比重，足以表征其所对应行业、商品的变化趋势。随着占有率越来越高，表征性也越来越好。
博时基金指数投资部总经理助理汪洋也曾对本报记者表示，该指数可以使基金经理提前3到6个月洞察经济真实情况，为投资决策提供前瞻性预判赢得抢跑时间。`
记者注意到，从6月1日(完成建仓)到9月9日的数据分析，该基金净值表现与创业板指数更为接近，跌幅高达38.27%。据统计，在此期间，上证指数由4828.74点跌至3243.09点，跌幅达32.84%。创业板指数从3718.75点跌至 2071.72点，跌幅达到44.29%。不难看出，该基金大幅跑输大盘，但好于创业板指数表现。
值得关注的是，南方大数据100和广发百发100的业绩表现更差，在这期间，跌幅分别为48.09%和40.17%。其中，广发百发100的表现甚至差于创业板指数表现。
跑输业绩基准
以博时淘金100为例，魏璐分析，博时淘金100采用的是电商数据，但销售数据只是一个维度，成本因素并没有考虑进去。
“由恒生聚源提供数据服务，每个月将电商因子数据脱敏后发给博时基金的人，包括销售量、销售额、成交价格等，博时基金根据数据选取成分股。”了解指数编撰过程的人士也指出。
在半年报中, 南方大数据100基金经理坦承，由于指数编制中有一部分互联网用户行为数据分析，其多变性某些时候会导致指数成分股的变化较大。
对于分析人士的质疑，博时基金相关人士回应说：“主要通过销售成长性、价格、供需这3条逻辑主线来从电商数据中获取指标进行行业配置。而且，股票市场关注的往往不是绝对的数据，而是一个预期差，即实际情况与市场已经反映了的一致预期动态变化情况。而且，从我们的实践中也看出，电商数据对于股票的行业配置具有良好的引领作用。
上述人士进一步把基金追踪指数失真的部分原因归咎于，新基金建仓期间所遭遇的股市流动性危机和系统性风险所致。
“从6月中旬开始，市场大幅下跌，股票市场出现大面积停牌现象，且持续时间较长，在这一阶段基金的仓位操作无法完全按照指数策略正常进行、指数所涉及的大部分股票无法交易，且伴随赎回导致基金持仓与指数的结构偏离，以及停牌导致的公允估值偏差等等因素， 导致基金与基准之间偏离度较大。”该人士透露。
南方大数据100也遭遇类似命运。截至6月末，该基金净值增长率为1.3900％，同期业绩基准增长率为11.18％，远远跑输基准。
不过，南方大数据100基金经理强调，随着时间的不断累积，越来越多的用户行为数据积累将有利于模型的优化和改善；同时随着IPO的放开和注册制的临近，量化大数据选股的优势将得到更多的体现。
本文来源：中国经营报
责任编辑：
王晓易_NE0011
