喜欢科幻的人知道，“超人”穿梭在两个世界的身影是每段故事的基础。对于科幻迷、小村资本董事长冯华伟来说，在投资上连接两个“世界”同样有着非同一般的意义。
小村是国内最早一批采用家族办公室（Family Office）的资产管理模式，因为为国内高净值私人客户及其家族事业提供投资管理服务的背景，小村得以较早介入产业投资领域。也让小村也有机会在中国创业创新投资刚刚兴起的十年前，就拥有了自己的LP基础，并在中国以市场化的方法发起母基金。小村也由此为基础，构建了包括孵化器、早期天使投资、VC、PE投资，一直到IPO投后管理及产业并购基金的全产业链的投融资服务体系。
一个是创新企业的“创业世界”，一个是传统企业的“转型世界”，这两个世界的连接点在哪里？“正在转型的传统企业”又能从“创业生态”中获得怎样的创新支撑？冯华伟就这些问题接受了《中国经营报》记者的采访。
边界创新避开内部阻力
《中国经营报》：现在很多投资机构都在做自己的布局，除了拿到尽可能多的牌照之外，在业务结构上也有各种各样的创新，小村资本的创新主要体现在哪些方面？
冯华伟：当前中国经济比较明显的现象在于存量有余增量不足，资产有效率不足，实际上是需要面对转型和升级的问题。在我们看来，这个问题也很正常，说明当下正是一个产业跟资本衔接的节点。一方面，企业的转型升级需要大量的资本资源介入；另一方面，中国的产业资本现在真正到了一个溢出的时候。因为有一些产业已经做到顶了，没有永远的朝阳产业，当产业已经到天花板，按原来路径突破的概率已经很小，产业资本一定要溢出。
我认为两个世界的融合，一个是传统世界跟创新世界的融合，这需要借助资本的方法工具来完成。第二个融合是创投市场或者一级市场的世界跟资本市场或者二级市场的世界融合。我做这个行业十几年，明显地观察到以前在国内这两个世界交流是不多的，但现在不是了，创新市场的热点也能迅速在二级（资本）市场得到响应，创业创新的风口很快成为资本市场的风口，比如O2O、智能硬件、互联网金融等等。
我们最早服务于家族客户，或者是一些高净值人群，或者一些最早的中国创业成功的企业家，他们跟新经济创业这一拨人，一开始起点和方法论都不一样，实际上他们是最早富起来的一帮人，但他们更多的是从事传统产业，所以我自己一脚是在传统产业上，借助资本的力量或工具帮 助他们找到转型的路径。
从整个大背景来看，传统企业和创新企业之间需要融合，传统企业需要新经济的要素，而创新企业需要接地气接资源，需要拥有打通产业链的运作能力。
《中国经营报》：能否更具体地讲一下小村横跨“两个世界”的做法？有什么样的典型案例吗？
冯华伟：比如联合孵化这个事情本身我们用的机制就是创投的方法，然后让团队发挥最大的积极性，可以自生长，一旦成功，就可以把它比作一个新的基因注入到传统企业里面去。这种联合孵化本质上是一种创新。因为这些龙头企业本身不缺钱，他们为什么和你联合孵化，就是因为你能找到真正的创业者。
事实上，柯达倒闭的案例警示了传统企业内部创新所面临的巨大问题，传统企业不是缺少资金，也并不缺少创新技术，而是整个企业内部是传统习惯势力的控制。所以，联合孵化更好的一个解释就是边界创新。这样企业改革和转型的阻碍和障碍就会很少。
《中国经营报》：做连接两个世界的“超人”，小村资本怎么连接两个世界呢？
冯华伟： 熟悉国内资本市场的人，不一定懂创业企业，而懂创业创新的人，也可能没那么接近传统产业。很多时候做投资，并不仅仅是钱的问题。举例来说，我们与企业联合做产业基金，很多时候他们并不是缺钱，而是缺少这个创投血统或基因；我们也会通过一些合作参与到一些传统的行业龙头公司里，比如通过再融资方法参与到他们的公司里面来，借机联合一些战略伙伴，优化公司的投资者结构。在优化投资者结构的时候，很重要的一个原则就是要结合企业的战略来进行，所有的公司都会考虑战略和业绩，但企业发展到后面，往往忘掉这个背景，业绩可能常年增长，或不温不火，这时候我们要做的就是结合企业的战略和业绩做优化，比如说往哪些方向侧重，我们会在投资者里面加入这些领域的人。其实投资人是有标签的，有一些就代表电商，有一些代表O2O，有一些代表互联网金融。
《中国经营报》：目前，小村进展到什么程度了，有没有一些成熟的项目出来？
冯华伟：我不能说成熟，因为这个过程我认为不会太短，这个过程就代表了中国经济的格局，中国未来肯定是一个长牛，这个过程的长度就是中国长牛的长度，我们会在这个长牛里面持续做这件事情。
我们现在项目的进展情况，借用互联网化的说法，叫小流量测试，这个工作小村截至目前已经完成了。所以，下一部分工作，我就要模块化和大量的来复制这个模式。
应该说，小村的很多业务设计都是在投一个变化，就是对趋势的判断。现在在第一个板块即“创新世界”，虽然从规模和体量上来看还很小，但是第二个板块“传统企业的转型世界”，却已经可以迅速做规模做平台了，这也是我们当前有很大收益的板块，因为产业资本一定要进入资本市场，产业资金一定要溢出来。
母基金的数据优势成为竞争壁垒
《中国经营报》：对于小村资本来说，一方面是传统产业转型和产业资本溢出带来的机会，另一方面是创投企业带来的机会，在这方面，你认为母基金扮演了一个什么样的角色？在我们面向未来的产业格局，母基金处在一个什么样的位置？
冯华伟：母基金更重要的是它所构建的创新生态的大数据，举个例子来说，我们做的一个规模不大的母基金都能辐射100个项目。小村根据积累的数据，首先能知道项目在哪儿，在谁手里。一方面我们能更好地知道去哪里投资，另一方面拿并购来说，应该说，在2015年之后，A股真正的并购潮才刚开始，一边有迫切诉求，一边有优秀供给。创新大数据对并购的意义也很大。
由母基金投资所完成的数据积累就是这个模式的竞争壁垒，而时间就是门槛，因为数据需要时间的积累，我觉得未来所有的商业，不管是做投资公司还是产业公司，数据的积累和挖掘都是最重要的。
《中国经营报》：为什么只有发展母基金才能做这样的数据积累呢？
冯华伟： 我们相信未来的趋势是创客化去中心化，越来越分散，好的项目就不会集中在某一创投企业里，可能有的创投专注看医疗项目，有的专注互联网金融的项目，他们不同板块可能会有不同的团队。但通过母基金和这些创投基金的合作，我们可以有机会了解这些项目。母基金其实是个很大的虚拟孵化器。
现在创业者的心态也有很大的改变，原来第一代创业者很抗拒别人参股，但是现在真正的创业潮来了之后，很多人是职业创业，创到一定阶段之后，他愿意放出去卖掉，我觉得这是一个非常好的点。一方面有诉求，一方面这边有供给，我们只不过在中间做这样一个桥梁。
《中国经营报》：应该说过去几年来，母基金在我国还处于起步阶段，你为什么认为未来创业投资基金一定会需要母基金的介入，他们不是一样可以自己进行募资吗？
冯华伟：在创投公司“募投管退”这四项工作中，母基金主要承担了“募”的功能，主要作为创投的LP存在，这恰恰是未来发展的趋势。
LP机构化是趋势。从我们的经验来看，母基金的重要性主要体现在以下几个方面，首先，很多新基金管理人需要机构化的服务和指导；第二，基金需要一个更了解他们的合作伙伴为他们的新基金、细分基金持续出资；第三，目前很多优秀的GP往往很多是大机构或者是美元基金里面出来的，现在尝试管理人民币基金，但在国内，尤其是A股市场的退出机会方面，他们更需要一个跨板块的服务能力。而且未来中国还有一个趋势，就是钱会机构化，大家会面对很多机构的投资者，所以，严格的尽调和规范的流程会成为这些新GP们在募资时面临的挑战。
从目前GP的发展现状来看，他们手上掌握了非常多的优质项目机会，这些人往往是在投资层面的人，很多基金都没有募资团队，而未来的趋势是中国的私人财富机构化，由企业家的主动投资过渡到被动投资，即把钱交给专业的基金管理人打理，伴随二代、三代家庭企业的演进和成长，这一趋势会越来越明显。
深度 未来是去中心化的世界
作为穿梭两个世界的摆渡者，小村这类公司面临着很多挑战。
冯华伟告诉记者，“你只要嗅觉足够敏锐，并有足够的判断力就可以了，你就能把投资项目做好，但是做公司却存在更多的变化，需要接受更多的挑战。”
而当下，对他首当其冲最大的挑战就是“人”，“我觉得企业如果想做很大，就一定要很多优秀的人，但是创业这个口一开之后，很多精英倾向于自己创业，吸引他们加入的难度会加大。”冯华伟表示。
事实上，冯华伟见证的国内创业从边缘走向社会中心的整个过程，“我最早在政府里工作，在我创业多年之后我父母都觉得干这个事是不务正业。但现在创业都是高起点、高学历、上来就拿很多钱，都是社会精英在搞的事。”
不仅如此，冯华伟面对的第二个关于“人”的挑战就是培育出来的优秀人才可能会流失，在小村资本体系内，出现了很多出去创业的员工做得不错的案例，当然小村还是他们的股东，保留了血缘上的关系，但是对小村的团队来说，这种流失肯定也是一种挑战。
与此同时，对于小村资本来说，由家族财富管理起家，最终打造的横跨两个世界的跨板块服务能力仍然体现在与家族企业的渊源方面，包括家族企业背后传统企业的转型，家庭财富背景所支撑的财富管理的形式——母基金，以及由此打造的跨板块服务能力背后的核心竞争力——来自母基金的数据积累。
在谈到小村的战略定位的时候，冯华伟甚至表示，“我觉得小村可以超越投资公司，我们愿意把投资这两个字拿掉。虽然财富管理和投资服务是团队创业的切入点，但其实小村目前在做的事情开始跟产业实现了深度互动，要做的就是一家公司，而且要做一家长久的好公司。”
按照这样的战略定位，小村的组织架构也面临调整，为解决上述挑战，小村专门引入了一个外部的战略咨询公司，冯华伟告诉记者，“对于投资公司来说，这种做法并不常见，因为投资公司都是只要有好项目，就闷着头去了。我们真正想做长久的公司，我和我的战略官谈，小村的组织按照新的形式有没有可能再调整。巧的是，一周之后，我刚好看到史玉柱的发言，他跟马云最近也在谈这个事，我就意识到我们其实是踩到了点上。”
“未来的世界一定是一个去中心化的世界，在这个世界里，投资是一个自然的生态，我们希望是这个生态里的重要参与者，在‘创新创业企业’和‘正在转型的传统企业’这两个世界里有我们共同的语言。”
老板秘籍
1产业转型与资本的矛盾
一方面，企业的转型升级需要大量的资本介入，另一方面，中国的产业资本现在真正到了一个溢出的时候。
2传统企业与创新企业的互动
从整个大背景来看，传统企业和创新企业之间需要融合，传统企业需要新经济的要素，而创新企业需要接地气，需要拥有打通产业链的运作能力，我们的创新就体现在这种横跨“两个世界”的组合拳上。
3不同的创始人心态
原来第一代创业者很抗拒别人参股，但是现在真正的创业潮来了之后，很多人是职业创业，创到一定阶段之后，他愿意放出去卖掉，我觉得这是一个非常好的点。
4未来企业的投资趋势
未来的趋势是中国的投资或财富市场，一定会由企业家的主动投资过渡到被动投资，就是把钱交给专业的管理人，伴随二代、三代家庭企业的演进和成长，这一趋势会越来越明显。
冯华伟简介
小村资本创始人，个人有超过30个天使项目的早期投资经验，孵化过许多知名的创业团队和资本服务团队，同时也是国内几只著名的早期基金，如戈壁人民币1期基金，pre-angle人民币2期和美元基金1期等的投资人。目前还担任小村磁谷联网科技孵化基金投委会委员，小村母基金投委会委员，浙商创投O2O基金投委会委员。
本文来源：中国经营报
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王晓易_NE0011
