“市场预期美元走强，我们更愿意用美元进行结算。”东莞市茶山百乐玩具厂负责人陆利明向《中国经营报》记者表示。该企业玩具产品出口日本、俄罗斯与欧美等国家。
“今年以来贸易顺差约2600亿美元，但是同期外汇占款反而减少了约200亿美元，微观层面看主要是结汇意愿不强，个体更倾向于持有美元，同时叠加国内企业加快‘走出去’，导致外汇占款下降。”民生证券宏观研究员朱振鑫表示。
像陆利明一样考虑更多持有美元的外贸经营者上半年不在少数，共同的担忧则是人民币的贬值风险。
7月24日，国务院办公厅发布《关于促进进出口稳定增长的若干意见》，提出七项举措促进外贸增长，其中之一是要保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。完善人民币汇率市场化形成机制，扩大人民币汇率双向浮动区间被写在重要位置。
交通银行首席经济学家连平表示，下半年扩大汇率波幅至3%的可能性很大，这是下一步汇改重要的步骤之一。
衰退式贸易顺差或延续
在国务院发声之前，7月23日，国家外汇管理局刚刚发布了上半年外汇管理情况。新闻发言人王春英介绍： 上半年人民币兑美元汇率中间价升值0.09%，境内银行间外汇市场人民币即期交易价（CNY）升值0.05%，境外市场人民币即期交易价（CNH）升值0.16%。
但在这看似平稳的走势背后，上半年人民币汇率却是经历了“颠簸”的行情。今年1~2月份，境内和境外人民币兑美元的即期交易价分别贬值1.05%和1.1%，其中1月14日至2月2日13个交易日，人民币即期汇率以日均13个基点的速度连续下跌，相对中间价的偏离幅度由745个基点拉升至1200个基点；3月份起，人民币境内境外交易价开始分别反弹1.13%和1.29%，3月16日~20日，人民币兑美元中间价大幅上调，市场贬值预期随之弱化。
4月份以来至7月中旬，人民币汇率波动趋于稳定。中间价和即期汇率分别围绕6.12和6.20左右波动。
而在此次人民币汇率阶段性波动的背后，去年延续至今的“衰退式贸易顺差”一直如影随形。
1月份进出口双双下降，且进口增长下跌幅度大于出口，当月贸易顺差创纪录达到3669亿元，扩大87.5%。但到了3月份，贸易顺差急速缩减到186.1亿美元。6月8日海关总署公布数据显示，5月份顺差又反弹至2481亿元。贸易顺差扩大65%，为3个月最大顺差。
受访业内人士表示，上半年贸易顺差扩张是因为国内经济下行和国际大宗商品价格下降，尤其是国内需求疲软导致进口数据下降更快。
“进口下降明显主要有两大方面的原因：一方面与国内需求疲软有关；另一方面则是受油价等国际大宗商品价格走低的影响。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军对《中国经营报》记者解释称。
而眼下，包括原油、农产品在内的大宗商品价格依然处于下跌周期中。7月22日，纽约原油期货价格跌破每桶50美元重要关口。当日收盘时止，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格下跌1.67美元，至每桶49.19美元。这是今年4月2日以来的最低结算价格。同日，伦敦布伦特9月结算的原油期货价格下跌0.91美元，跌至每桶56.13美元。
“下半年外贸形势是否会改变主要取决于内外需环境。从国外来看，欧洲经济向好，美元一旦加息也就意味着其对基本面具有信心，东盟贸易稳定发展；从国内来看，需求终端依旧疲软，三四季度主要看稳增长力度。”朱振鑫对记者分析称，综合来看，出口有支撑，进口继续疲弱，衰退式顺差将会持续。
“新公布的促外贸政策对于未来出口有一定支撑，但进口继续疲弱，衰退式贸易顺差不利人民币汇率的稳定，个体更倾向于持有美元。”受访业内人士表示。
银行结售汇数据看，2015年一季度，结售汇逆差914亿美元，月均305亿美元，二季度结售汇逆差大幅收窄至139亿美元，其中4月份逆差收窄至173亿美元，五六月份分别转为顺差13亿美元和21亿美元。从银行代客涉外收付款数据看，1月至2月涉外收付款为月均顺差275亿美元，3月至4月转为月均逆差223亿美元，5月至6月又重回月均顺差170亿美元。
央行7月17日公布数据显示，6月末金融机构外汇占款余额为29.16万亿元，环比减少约937亿元。
下半年存弱贬值压力
据汇丰银行研究部测算，人民币有效汇率每上升1个百分点，我国外贸出口将减少1.5%。在劳动密集型产业出口平均利润率为3%~5%的情形下，汇率成本对很多企业而言，也是需要纳入考虑的成本。
2015年上半年，5月19日以来，美元兑日元汇率从119一路上涨至125以上，7月17日曾创出近13年以来的新高。日元贬值已经引发一些承接日本制造的代工企业丢掉了订单。
面对企业非常关注的“下半年人民币汇率走势如何？”这个问题，朱振鑫表示：“短期内人民币汇率仍将是可控的双向波动，但长期来看，美元加息叠加我国收支基本面改变，波动的中枢将有贬值压力。”
“今年下半年人民币汇价的波动主要还是受到中国经济以及股市表现、欧元区希腊危机以及美联储货币政策的影响。”资深外汇专家王洋向本报记者介绍。
王洋进一步向记者解释称，“从现在的情况看，中国股市应该不会有大的风险；希腊危机最近也有所转机，希腊退出欧元区的风险再次降低；同时由于美联储年内加息的预期未确定，美元兑欧元的强势可能会暂时受到抑制，随后进入一个相对平衡期，美元兑人民币汇价应该继续保持目前的稳定状态。”
王洋同时指出，下半年随着欧元区和中国经济逐步企稳后，一旦美国就业市场恢复之前的活力，美联储仍将在明年上半年升息，所以年底前仍不排除美元会再次走强，那时美元兑人民币汇价或许会再次面临上升压力。
“下半年美元走强是大概率事件，但人民币汇率仍有望维持稳定，不排除小幅贬值，但贬值幅度不会太大。美元走强对人民币的冲击应该在可控范围之内。”包商私人银行负责人邱思甥对记者分析称。
7月21日，美元走势出现调整引来市场关注，美元此前的一周涨势消退并大幅回落，当日内美指自98.15，最低跌至97.14。而此前一周因有关美联储升息的预期升温，推动美元上涨，美元指数创下3个月高位。截至北京时间7月22日17时，美元指数报97.2，较6月中旬93.56点的低点更是大幅上涨了3.98%。
不过，稍早前央行高层在6月23日中美第七次战略与经济对话期间也表示，人民币汇率根据市场来调节，目前处于合理水平。
受访人士称，人民币料不会大幅贬值。理由为在人民币面临贬值预期情况下，如若任由汇率下跌，则可能引发资金外逃，造成资产价格快速下跌，不利于中国经济稳定；而大幅贬值的货币也难以推进国际化进程。
近期国内股市波动对短期人民币走弱可能有一定影响，但并非主要影响因素，其最主要原因可能是受到近期国内实体经济偏弱等影响，市场普遍预期人民币适度贬值以刺激经济增长。
中信建投研究部专题组组长夏敏仁对记者称，“下半年人民币汇率可能会略微贬值，但略微贬值并非坏事，这有利于我国的出口。”
2015年7月21日，人民币实行参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度迎来10周年。十年间，人民币兑美元升值逾40%，人民币汇率波动区间也从过去的0.3%扩大至2%。
本文来源：中国经营报
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王晓易_NE0011
