康宏投资研究部环球市场高级分析员 叶泽恒
据香港文汇报报道，希腊债务危机暂时解除，中国股市亦持续反弹，再加上美国加息时间将延后至9月或之后，令环球股市普遍出现反弹。联储局主席耶伦于上周三及周四，分别在众议院及参议院发表了半年一度的货币政策报告。她于国会表示，若果经济增长符合联储局的预期，今年某些时间联储局将会上调联邦基金目标利率的适当时间，而联邦基金利率目前在0至0.25厘水平。而她亦认为，市场不应过分关注几时进入第一次加息，而是未来利率的趋势。对于外界指，联储局可以押后加息时间至明年，但耶伦指日后可能以较急的步伐加息，不利美国经济未来的趋势。因此，联储局今年12月或之前加息的机会亦对相较高。
美国加息理据有待确立
另一方面，基金公司DoubleLineCapital的创办人，“新债王”冈拉克表示，联储局每年均高估了美国经济增长。联储局早前预期，今年美国经济增长可望达到5%，但今年首季经济增长却收缩0.2%，而目前仍预期第二季经济增长可望达到2.4%至3.0%。他指出，联储局高估了美国经济增长，令今年联邦基金利率目前仍维持于接近零的水平。不错，联储局今年是想加息，但局方受到经济数据主导的情况下，只好一直延后加息。若美国目前的经济情况未有改变至联储局的预期，意味联储局可能最终下调经济数据至符合加息预期。9月份是不俗下调经济数据的时间，以令12月的会议前的经济数据达标，从而确立加息的理据。因此，美汇指数短期仍会反覆上升，但升势未必会像上半年的急升情况。
与此同时，科技股的走势持续偏强。例如全球最大搜寻器谷歌于上周公布业绩较市场预期理想的情况下，股价单日急升16.3%，而市值更于一夜之间增加650亿美元。除了股价创新高外，亦创出美股史上第二大单日市值增长的纪录（第一位仍然是Cisco，于2000年单日增加660亿美元市值）。当中，第二季的纯利急增近17.3%至39.3亿美元，手机广告及Youtube视频的两大业务表现强劲。除了显示谷歌对这两项业务押注成功之外，更反映到人类对通讯服务需求产生极大的改变。
龙头股季度业绩胜预期
除了谷歌之外，美国不少科技公司由于季度业绩较预期良好，刺激股价上升。例如网络视频商、电视连续剧制作者Netflix，第二季用户量增加327万户，不但远较市场预期的258万户理想，而且当中237万新增订户是来自其他国家或地区。因此，股价于上周四单日大升13%，而市值升至490亿美元。
至于社交网上平台facebook，虽然仍未公布第二季业绩，但受惠于其他科网股表现突出，刺激其股价上周五亦急升4.5%，市值增加至2,667亿的美元新高。其股价自2012年上市以来，升幅已达3倍，而市盈率更达到95倍。另外，Amazon股价今年以来亦上升55%，而单单上周股价便上升9%。虽然公司目前仍处于亏损的情况，但目前预期今年市盈率达到994倍。
虽然本星期苹果及微软的业绩较预期差，令相关科技股股价下跌，但由于预料需求强劲，投资者不妨候低吸纳。预料新经济将会成为刺激全球经济的推动剂。
本文来源：网易财经
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