“黄金沪港通”开通 助力“上海金”争取定价权

作为国内黄金市场对外开放的重要举措，“黄金沪港通”的开通意味着内地和香港两大主要黄金市场将启动互联互通，香港投资者将能直接参与内地黄金交易。这不仅有利于内地和香港市场的各自发展，也必将推进两个市场的进一步融合发展，有力推动中国黄金市场的全球竞争力、影响力和话语权的不断提升。
　　由香港金银业贸易场及上海黄金交易所（金交所）联合牵头的“黄金沪港通”日前在香港正式启动。与已经开通运行的“股市沪港通”的交易性质相同，“黄金沪港通”的开通，相当于内地和香港的黄金交易市场实现双向开放。
　　业内普遍认为，该交易平台的推出意味着沪港两地的黄金交易市场正式打通，不仅将提升中国在国际黄金市场的影响力，也是人民币国际化进一步发展的有力支持。
　　“上海金”定价实力增强
　　所谓“黄金沪港通”，即上海黄金交易所通过开放合作，引入香港金银业贸易场作为第一家交易所类机构特殊会员。香港投资者无需先到上海自贸区注册开户，只需利用香港金银业贸易场做平台，就可以直接参与内地黄金交易。通俗来讲，就是在上海金交所注册的内地投资者可在上海直接买卖“香港金”；而在香港金银业贸易场注册的全球投资者亦可在香港直接买卖“上海金”。
　　有分析认为，“黄金沪港通”开通后，“上海金”有望新增一大块交易量及相应的交易税费；对于境外投资者，意味着交易成本（服务收费）的明显降低。“黄金沪港通”的开通，既以“上海金”的推出作为前置条件，也是尽快做大“上海金”的一大推手。
　　“通过持续的 沪港联手 ，上海有望成为亚洲最大的黄金交易中心。以此为新起点， 上海金 更长远的目标是与 伦敦金 和 纽约金 形成全球金市的三足鼎立。只要上海成为亚洲最大的黄金交易中心， 上海金 就有了确立 上海金价 的新本钱。”一位资深业内人士分析称。
　　香港金银业贸易场理事长陈尚智表示，“黄金沪港通”启动后，贸易场加入金交所的成员可以选择推行自营业务和代理业务，从事代理业务的成员既可以做自营业务，也可以做代理机构和个人客户交易。贸易场171家成员经审批后可使用离岸人民币在金交所国际板及主板交易，预期未来每年可以为上海黄金交易所带来超过100吨的交易量。
　　目前，中国银行已直接参与了“伦敦金”定价盘博弈，而“黄金沪港通”的开通，将使国内黄金期货交易合约交投数量稳步增加，从而不断增加中国银行参与“伦敦金”定价盘博弈分量，为以人民币计价的“上海金”定价盘提供底气和信心。据国际金市普遍预计，“上海金”定价盘很可能就在今年年内推出。
　　此外，“黄金沪港通”还能促进人民币国际化。根据“黄金沪港通”的交易安排，香港投资者及在香港金银贸易场注册的全球投资者，皆可使用人民币直接买卖“上海金”期货合约（为交易者省掉一笔换汇手续费），由此扩大人民币使用量，促进人民币投资功能的进一步开拓与延展。同时，对推动人民币早日成为“纸黄金”能起到间接促进作用。
　　“黄金沪港通”两大亮点
　　作为国内黄金市场对外开放的重要举措，“黄金沪港通”的开通意味着内地和香港两大主要黄金市场将启动互联互通，香港投资者将能直接参与内地黄金交易。这不仅有利于内地和香港市场的各自发展，也必将推进两个市场的进一步融合发展，有力推动中国黄金市场的全球竞争力、影响力和话语权的不断提升。
　　上海黄金交易所副总经理沈刚表示，上海黄金交易所与香港金银业贸易场有着长期友好的合作，交易所黄金国际板推出后，贸易场积极争取成为金交所首批国际会员，“黄金沪港通”将在双方真诚合作的背景下萌芽、成长、开花结果。未来，上海金交所将在中国人民银行的领导下，按照市场化、国际化战略，以建成世界一流的贵金属交易所为目标，与时俱进，主动作为，进一步加强与全球交易市场的交流合作，努力推动中国黄金市场的繁荣发展。
　　此次“黄金沪港通”的开通，除有效实现了境内外黄金市场的互联互通之外，还呈现两大亮点。一方面，“黄金沪港通”是金交所首次引进境外交易市场开展合作。交易所作为一种特殊形式的机构主体，其社会地位、交易人数、风控管理等方面都与一般交易机构不同。金交所成功引入第一家交易所类机构作为特殊会员，为加强与全球交易市场的合作提供了宝贵经验。
　　目前，金交所正积极与芝加哥商品交易所集团（CME）、迪拜商品交易所等境外交易所商讨合作模式，根据各自不同的情况设计不同的参与形式。与全球交易市场的合作能够加大金交所在国际市场中的市场份额，增加交易量和交易人数，从而加快中国黄金市场国际化进程，提高国际影响力和话语权。
　　另一方面，“黄金沪港通”具有境外结算银行的创新清算安排。与香港金银业贸易场的合作模式，回避不了其行员和客户均来自香港和境外的现实，要求这些机构和个人都到上海自贸区开立清算账户，显然很不方便且账户维护成本较高。
　　为更好地服务香港地区的机构和个人客户，金交所选定了中银香港作为首家境外结算银行进行试点。未来贸易场的行员和客户不必前往上海自贸区开立FT账户，只需在中银香港开立账户就可以直接参与金交所交易，有效提升了客户体验和服务质量，降低了交易成本。
　　道，做好专项债券的市场研究，为未来境内外发行创新债券开辟新思路。