借力私募股权投资 引导民间资本支持实体经济

　　私募股权投资作为一种新型高效率的投融资手段，在市场经济中可以更好地进行资金融通和资源配置，从资金角度支持民营企业和中小企业的发展。近年来，陕西省榆林市作为资源富集地区，民间资本规模迅速积聚放大，有力促进了区域经济特别是非公有制经济的发展，但同时也暴露出其隐蔽性、盲目性、投机性等固有的弱点，必须积极加以引导。而结合榆林市的经济特点，引导民间资本通过私募股权投资的方式，支持民营企业和中小企业等实体经济发展，则不失为一条解决中小企业融资难的问题，促进榆林市经济健康发展的可行之路。 
　　榆林市民间资本的发展情况及主要特点 
　　榆林市民间资本投资呈逐年快速增长的态势，已成为支持县域经济发展的重要资金来源。全市民间融资利率一般为月息10％。~30％。，极个别甚至高达50％。及以上，期限长短不等但一般不超过一年，金额基本为小额，缺乏抵押、担保等风险缓释措施，在农村和城市都广泛存在。由于民间资本来源渠道多、投向分散、投资方式多样，整体情况很难掌握，发展无序。 
　　由于民间资本的逐利特性,使其大量流向煤矿、煤化工、房地产等利润高的行业及相关地区，快速集聚成为一个巨大的“资金池”。民间资本活动以投机性为主，大多为短线操作，无法转化为生产资金，创造社会财富，直接影响货币政策和产业政策调控效果，加大了经济结构调整的难度和宏观调控的效果。另外，民间资本缺乏必要的风险控制手段，一旦行业或地区泡沫破裂，高集中度导致了风险快速爆发，对地区经济金融秩序和稳定将造成较大冲击。 
　　私募股权投资的优势 
　　从制度上分析,造成民间资本参与投机的一个重要原因是，以信贷资金分配为主的融资机制已经不能满足经济发展需要，投资与融资渠道匮乏，导致部分行业及企业只能求助于民间资本。因此，对于规模庞大的民间资本，不能简单地加以阻止，而是应该采取措施进行引导和规范。与大多民间资本投资形式相比，私募股权投资在具备灵活、盈利能力较强等特点的同时，凸显出专业化、规范化、透明化的优势，有利于控制风险，能够成为有效引导民间资本进行合理投资的新途径。主要表现在： 
　　一是专业化能够有效降低投资风险。根据经济学原理，信息不对称容易引发逆向选择与道德风险问题。相对于民间资本，私募股权投资可以通过行业专业人员，制作规范的投融资合同明确双方权利义务，并以股东身份积极参与企业管理，向企业提供管理支持和顾问服务等多种方式防范风险。同时也可以通过投资组合，投向多个项目或企业，分散信用风险及市场风险。 
　　二是规范化能够减少民间资本投资的盲目性。私募股权投资运作都是在有丰富行业投资经验的专业人士对行业及企业运作、技术、环境、管理、战略以及商业方面等方面全面评估下进行的，与民间资本的盲目性相比，其投资行为更加合理。 
　　三是私募股权投资有助于民间融资阳光化。私募股权投资资金主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，销售、赎回虽然也是通过私下与投资者协商进行，但其投资规模、去向及风险均可统计，有利于行业管理。 
　　思路与建议 
　　榆林市作为资源富集地区，一方面具有规模较大的民间资本，另一方面民营企业及中小企业融资意愿强，私募股权投资的特点决定了它可以有效地在两者间搭起一座桥梁，因地制宜引导民间资本高效率地转换为私募股权投资，积极支持地方经济良性发展，是一个极富挑战和亟待解决的课题。 
　　搭建政策和制度框架，为私募股权投资发展提供支持保障。加大政策支持，出台进一步发展股权投资业和私募股权基金的意见，全面指导和规划榆林股权投资业和私募股权基金的发展，并对在榆林进行的股权投资予以营业税减免和投资收益所得税部分返还。加快组建榆林市规模较大、运作规范、能够为投资者带来良好回报的本土私募股权公司。 
　　积极探索榆林市改革创新之路，申请设立私募股权投资试点。榆林作为国家重要的能源化工基地，正在积极争取省级综合配套改革试点市，特别是在金融创新方面应争取享受先行先试的政策倾斜。在积极向上申请试点的同时，榆林市可先选取民间资本活跃的县作为私募股权投资试点，先行先试。通过设立试点县，一方面可以有效支持县域经济发展；另一方面，通过私募股权基金有效运作和转化股权的功能，能化解和防止民间资本风险的聚集和发酵，保持社会经济和金融秩序的稳定。 
　　鼓励民间资本参与私募股权基金，发展直接融资市场。建立合格投资者与私募股权投资基金之间的对接机制，为民间资本进入私募股权投资搭好桥梁；大力发展地方之间的融资市场，搭建融资平台，举办各种投融资洽谈会，加强私募股权基金的宣传和知识普及，鼓励和引导民间融资通过建立相关平台，进入私募股权一级和二级市场，促进传统的股权投资业务多元化发展。 
　　鼓励和引导私募股权投资，加大对产业升级的支持力度。鼓励私募股权投资加大对榆林市文化创意产业、物流、特色旅游、现代特色农业、新能源等行业和企业的投入，对于推动榆林市产业结构调整和升级具有重大意义。结合政府规划，私募股权投资除了对传统能源、新能源、低碳及循环经济产业等领域提供战略规划和资金需求外，可以协助榆林企业实施并购与重组，协助榆林企业改制及上市，为榆林中小企业提供投融资服务。同时，采取一系列财政税收等措施，鼓励私募股权投资现代农业和战略性新型产业，强化农业基础地位，推动战略性新兴产业快速发展，着力培育新的经济增长点。