大智慧阿思达克通讯社7月3日讯，管理层屡次推出利好对冲，但市场仍然没有止住跌势，不过技术、资金与政策三重共振显现，既有助大盘企稳，更会令反弹一触即发，不过个股风险仍未全部释放完毕。
【晨会纪要】
方正证券指出，现在市场已处于绝望之中，投资最悲催的莫过于倒在黎明前，往往很多却是倒在黎明前，愈是市场恐慌，信心丧失之际，愈是坚定信心，挺过黎明前的黑暗，才会迎接曙光，不要倒在黎明前，信心比黄金还重要。操作上，买跌不追高，若大盘低开，轻仓者可进场逢低介入，逢低关注金融、资源、石化及超跌低价蓝筹股，回避补跌要求股，重仓者观望，或盘中T+0 操作，摊薄持仓成本，若大盘大幅高开，则观望为主。
昨尾盘A股市场形成了三点共振现象，即：技术、资金与政策共振。1、技术上：大盘K线组合及60分钟图底背离现象，预示大盘技术性反弹具备条件；2、资金面：昨尾盘高调进场的资金绝非一般机构资金，凶悍手法必是国家队出手，国家队既以出手，短期难善罢甘休；3、政策面：近期国家连续出台有利股市的各项利好政策，尤其是周三半夜三道金牌出手，在A股历史上罕见，政策维护牛市意图昭然若揭，历史无数次证明，投资要看政策指向才会不失误。A股市场三点共振，既有助大盘企稳，更会反弹一触即发。
时至今日，在短短的10多个交易日中大盘已经跌去了将近27%，抄底资金的介入近乎泥牛入海，市场情绪继续处于极度恐慌的状态，仅靠市场自身力量和监管层目前的救市举措，市场难以稳定。接下来影响市场走势的关键因素还是来自于监管层，必须要有更大的救市举措出台，而且光出台一些政策估计效果还是不会太理想，可能需要更多的真金白银入市，否则流动性危机的恶性循环难以打破。在流动性危机的恶性循环没有明确被打破之前，操作务必需要继续保持谨慎，即使恶性循环被打破，市场信心的恢复也需要一段时间，因此对后市还需轻仓以对，维持中期调整的判断。
【策略观点】
申万宏源指出，尽管管理层屡次推出利好对冲，但市场仍然没有止住跌势。市场的局部结构性风险仍然在不断释放，似乎第一轮杀跌的目标位仍未达到。
个股风险仍未全部释放完毕。从本次下跌来看，主要是浮盈丰厚的小盘股的流动性风险。大盘蓝筹股尽管同样下跌，但因涨幅不多，因此总体维持箱体波动。然而，上半年以来，个股特别是中小市值个股累计了较大的涨幅，到目前为止，似乎浮盈盘仍未全部清洗完毕，提醒投资者继续关注此风险。
银河证券则认为，经过6 月下旬的暴跌后，股指可能企稳。政策底线清晰，市场底需要夯实。投资者情绪恢复需要时间，场外配资的清理需要一段时间才能完全消除影响，短期难以积聚起大幅上升的动力。因此，7月份股指预计将以震荡为主，上下空间都不大。
【基金视点】
长盛基金表示，短期市场的调整让投资人沉浸于技术研判和恐慌情绪中，而忽视了本轮市场的初心。本轮牛市的基础在于改革红利的释放；资本市场发挥效能；居民大类资产配置的转移。牛市基础并未发生任何转变，相反，国企改革接踵落地、亚投行协议签订、降息降准致流动性逐步宽松，可以更清晰地看到政府改革的力度和决心。
短期市场的调整不会影响牛市大方向，特别在国家划时代的变革背景下，资本市场会更加健康有效。在这样的趋势下，以金融为代表的蓝筹股，是国家经济转型和产业升级的核心力量，因此坚定看好未来市场的发展。
广发基金分析，牛市的大逻辑没有变：一是简政放权、放松政府管制，鼓励和激发市场主体的自我创造能力，减税、营改增等具有鲜明供给改革的措施没有变；二是上市公司盈力预期改善，周期性股票和新兴行业转型加速，并得到市场认可；三是我国现在存款利率上限已提高到1.5倍，商业银行并没有上浮，意味着我国利率市场化接近尾声，中国的利率市场化即将完成，大类资产向权益类倾斜，无风险利率下行等牛市条件仍旧存在。
发稿：姚辉/何巨骉 审校：林桢
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本文来源：大智慧财经
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