驰宏锌锗上市以来集中于发展铅锌核心业务,在近年逐步转向多种金属开发领域。现阶段公司的主营业务可大致分为锌业务、铅业务和其他业务。从历史上看,驰宏的铅锌业务的营业利润占到公司营业利润的70%以上,相较于中金岭南,公司的铅锌业务占比更大,无疑是公司的核心业务。
公司铅锌矿山主要是会泽、彝良、荣达和加拿大赛尔温矿业。会泽铅锌矿是国内品位最高的铅锌矿,品位超过25%,极其具备成本优势。彝良铅锌矿品位仅次于会泽。公司通过呼伦贝尔建冶炼厂积极进军蒙东,呼伦贝尔14万吨锌/年、6万吨铅/年冶炼项目已于2014年10月启动了试生产,2015年计划试生产铅锌总量7.7万吨。
公司近期收购了荣达矿业剩余49%的股份。荣达矿业储量:铜4.3万吨,铅75.0万吨,锌89.9万吨。2012-2014年铅锌精矿产量分别为6.8、3.6、4.7万吨,其中2014年产锌精矿2.6万吨,铅精矿2.1万吨,铜精矿0.02万吨。项目达产后年生产规模100万吨,年产铅锌精矿约6.5万吨金属量,还将进一步完成扩产项目。未来将为呼伦贝尔20万吨铅锌冶炼项目提供原料。
广发证券预计公司2015-2017年EPS分别为0.28、0.39和0.48元,对应PE分别为70、50和40倍。给予公司“买入”评级。目前公司股价为17.86元,相比于年初涨12.36元仅仅上涨44%,相比于翻倍的沪市指数,明显滞涨。