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天使投资:用资本的翅膀驱动“双创”

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以写入政府工作报告的方式横空出世后,“大众创业、万众创新”便成了国内经济界最炙手可热的词汇之一。本周二(6月16日),国务院下发《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》,再次以大手笔为“双创”添柴加火。
  不过,私募市场对“双创”的关注则要低调得多。而在众多的私募股权投资类型中,天使投资似乎是与大众创业、万众创新最契合的组织形式。借助“天使”的翅膀、搭载资本的力量,在不少业内人士看来,天使投资已经成为服务实体经济和推动天使投资自身发展的重要方式。
  推动转型提高企业成功率
  天使投资将以何种方式助力大众创业、万众创新?这个问题由实战派来回答或许更具说服力。在近日由中国证券投资基金业协会主办的“私享汇—天使投资服务实体经济论坛”上,包括天使投资人和创业者代表在内的业内人士表达了他们真实而又鲜活的观感。
  “天使投资人借助资本的力量,扶植创新企业成为所在行业的标杆,从而帮助实体经济变革创新,提质增效。”天使投资人李竹介绍称。他使用的是“人人湘”的案例。
  “人人湘”是一家由英诺基金、洪泰基金作为天使投资的专卖湖南米粉的O2O餐馆,利用移动互联网平台开展高水平研发和运营,建立围绕体验、快速试错、快速迭代、粉丝经营的经营优势,已经迅速在北京开出第三家分店,成为餐饮O2O领域的标杆。
  据业内人士介绍,目前国内餐饮企业产值大约有2.79万亿元,但传统餐饮行业规模小、效益低、可复制性差,用O2O外卖带动的餐饮行业转型升级大有可为。
  “目前阶段天使投资人尤其关注O2O,通过互联网或者互联网+与传统产业结合的方式提升企业经营效率,打破垄断,去中介化改善用户体验,某种程度上打破了过去实体经济中有些既得利益者的利益,真正把传统行业更好地提升起来。”天使投资人童玮亮表示。
  事实上,天使投资机构作为创业企业的早期投资者,不光提供资金,还会为创业者提供创业指导、帮助企业梳理商业模式,帮助企业对市场容量、定位等方面进行辅导。
  与此同时,天使投资机构凭借自己丰富的行业资源,可以帮助企业对接行业上下游资源。部分天使投资人还会以联合创始人的身份参与到初创企业中,充分利用自身的经验与自己的GP、LP资源,根据企业的具体需求,为企业提供财务、法律事务、人才招聘、业务拓展等其他方面的帮助。统计表明,有天使投资参与的创业企业比其他创业企业的成功概率要高很多。
  不仅如此,天使投资作为高新技术转化的孵化器,可以有效提升科技成果的价值。据启迪创投张善良介绍,启迪创投近期成立了一只5亿元的天使基金,主要围绕清华大学的技术转移做文章,努力把清华大学的技术向产品化、产业化方向推进。
  “清华大学陈吉林校长曾指出,清华每年有两三千项的技术成果,投入二、三十亿元,技术转让收入才几亿元,不成比例,是否可以通过金融手段,提高科技成果的价值?”张善良称,启迪创投募集的上述天使基金,目前已经向中再资产管理公司做了募集,已经过会,而且向保监会备案,是第一支保险出资的天使基金。
  业内关切把脉市场症结
  而在天使投资助力“双创”与经济转型的共识基础上,实战派们尤其关注于前进中的障碍。政府的税收政策、财政补贴支持不足似乎是天使投资人最关注的问题。天使投资人童玮亮提出,“天使投资在项目早期投资,承担风险相对较大,但并未有相应的税收优惠制度安排;天使投资基金的规模相对比较小,它的管理费少,营运维持相对艰难,是否能给更多补贴。”
  据业内人士称,通常情况下,目前1亿元规模的天使基金,管理费不过每年200万元,但需要投四、五十个项目。事实上,这样的建议也引起了监管部门的注意。在当日的论坛上,证监会私募部副主任刘健钧就建议,天使投资人风险大,建议政府成立创业投资的风险补偿基金,对投微型企业的,不管是天使投资或是创投早期资金,都可以给予50%亏损的补偿。
  除了税收政策,天使投资对政府的期待还有引导基金方面的政策。老鹰基金刘小鹰提出,“一些地方政府引导基金的门槛较高,要求大部分投资项目在当地这对于天使投资来说不太合理。”事实上,天使投资的特点之一就是投资随项目走。
  而在市场层面,业内人士关心的主要是退出渠道。天使投资训练营徐勇认为,“天使投资的退出渠道还比较狭窄,早期投资缺乏多层次资本市场的支持,只能依赖未来的IPO甚至只能依赖未来VC,而B轮以后的钱往往都是美元基金,今年市场很明显的感觉到投B轮的比2014年谨慎很多,A轮现在已经开始逐渐被波及到;打造一个多层次的资本市场,通过一个环境和体系帮助这个行业健康发展非常重要。”
  此外,天使投资者对“新三板”等资本市场相关业务了解不足、希望与管理机构形成良好交流的沟通机制,扶持天使投资创新和发展的政策有待进一步放松或论证,天使投资立法缺位等议题也成了业内人士关注的领域。
  多方借鉴打造生态系统
  不过,尽管问题不少、期待颇多,但天使投资者们思考更多的是在现有基础上如何接地气的问题。
  首先是发挥优秀企业家对创业企业、创业者的引领作用,助力创业、创新。在这方面,中关村企业家天使投资联盟似乎是一个有益的尝试。
  据了解,这一组织由柳传志、段永基、王文京、王小兰、冯军、雷军、严望佳等50多位中关村企业家代表自发成立的联盟性组织,旨在充分利用中关村集中的智力资源、有利的创业投资环境、政府优惠政策和北京民营科技实业家协会的企业家资源,从事对优质的创业企业、项目等的投资和辅导,从而完善中关村科技园区的投融资机制,活跃中关村的投资氛围。
  目前,中关村企业家天使投资联盟的个人会员和机构会员加在一起将近200个。业内人士建议有关方面鼓励和推动类似联盟的发展和壮大,发挥优秀企业家对创业企业、创业者的引领作用。
  其次是通过公益天使培训,构建良好的天使投资生态系统,推动天使投资机构成长。 天使成长营发起人徐勇介绍,建议推广类似公益天使培训,不断壮大天使投资人、天使投资机构。针对天使投资人在投资过程中遇到的常见问题,从理论和实践两个层面,从“道”与“术”多个角度,对参加学员进行系统培训和实践交流。
  此外,关注、关心和支持90后新生代的创业、创新也成了重要的议题。“创业者本身是很有情怀的一群人。创业者本身很孤独,最早能够理解他们的天使投资人在普通人眼里也不是一群正常的人。而90后的创业者每天会遇到各种各样的问题。”“金融派”新媒体合伙人曹雪介绍。
  可供借鉴的是美国的硅谷模式。据业内人士介绍,美国硅谷有一些支持初创企业较好的做法,比如“有一些律所,一直在做亏本的生意,就是免费给硅谷创业者提供法律服务,条件是换取初创企业一部分早期期权。”曹雪表示,Twitter、Facebook苹果等硅谷成功的创业公司,往往也投资初创公司的股权,支持初创企业发展。

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