兰亭集势连亏七个季度 或留私有化回归后路

兰亭集势虽然2012年四季度到2013年二季度有所盈利，但从2013年三季度开始，兰亭集势便开始亏损，而且亏损有逐渐扩大的趋势。奥康国际控股似乎是兰亭集势私有化的救命稻草。

在兰亭集势公布财报亏损不到一周，奥康国际(55.58, 5.05, 9.99%)(603001.SH)发布公告，表示将购买兰亭集势4.8亿元股份，成为兰亭集势的第一大股东。而此时的背景是，兰亭集势连续七个季度的亏损，颓势尽显。这种情况让业内不禁猜疑，奥康国际的控股，是否为兰亭集势开辟了一条回归的后路?《中国经营报》记者就此问题希望采访兰亭集势相关负责人，但公司回复，目前公司没有负责与媒体对接的相关负责人，因此不方便接受采访。

奥康国际控股兰亭集势

6月10日，奥康国际发布公告称，该公司与电子商务公司兰亭集势签订了《股份购买协议》，将通过设立境外全资子公司奥康国际(香港)有限公司，以每股美国存托股6.3美元的价格受让兰亭集势股份24553810股，占兰亭集势发行在外普通股的25.66%，成为兰亭集势的第一大股东，交易对价总额折合人民币约为4.8亿元。

公开资料显示，奥康国际前身创立于1988年，专注于鞋类和皮具产品的研发、制造、分销及零售。奥康国际有多个知名品牌，包括奥康、康龙、美丽佳人、红火鸟及意大利品牌万利威德在大中华区的品牌所有权。而奥康国际则是从事皮鞋设计、开发、制造、分销和零售的品牌公司，在渠道布局、供应链管理、网络资源等方面具有领先优势。

对于此次投资兰亭集势，奥康国际表示，公司将成为其战略合作伙伴和重要股东，旨在利用双方在传统行业和互联网领域的资源优势，共同打造传统行业“互联网+”战略，提升公司整体竞争力，投资符合公司长远战略发展的需要。但由于兰亭集势属于跨境电商行业，双方的合作未来可能会存在行业政策、经营风险、人力资源管理、汇率波动等运营风险。

兰亭集势被控股的原因，在易观智库王晓星看来，是受到亏损缺乏资金的影响。根据6月5日兰亭集势发布的财报可以看出，虽然兰亭集势的订单总量和用户数量有所增长，但是亏损依旧。

数据显示，兰亭集势一季度订单总量为280万份，同比增长43.6%。购物用户数量为200万，同比增长32.4%，净营收为8760万美元，同比增长7.4%，去年同期为8150万美元。但第一季度净营收为8760万美元，同比增长7.4%;净亏损为2160万美元，上年同期净亏损为920万美元，亏损额同比增长135%。

除此以外，本季度毛利润也低于去年，为2980万美元，同比下滑11.6%。本季度兰亭集势的毛利率也与去年同期的41.3%相比有所下滑，为34%，兰亭集势解释，毛利率同比下滑主要是由于美元与去年同期相比更加坚挺以及产品组合的变化。不计汇率的不利影响在内，兰亭集势第一季度毛利润率为41.7%。

运营成本居高不下一直是兰亭集势的弱点，而从财报数据可以看出，今年兰亭集势的成本又一次上升。数据显示，本季度兰亭集势的总运营支出为5120万美元，相比去年同期的4230万美元增长了21%。销售和营销支出为3150万美元，去年同期为2590万美元，同比上升21.6%。兰亭集势解释，销售和营销支出同比增长主要反映了公司为拓展客户群和市场份额而付出的努力。

连续亏损七个季度

本报记者查阅兰亭集势的财报看到，虽然2012年四季度到2013年二季度有所盈利，但从2013年三季度开始，兰亭集势便开始亏损，而且亏损有逐渐扩大的趋势。

数据显示，从2013年三季度开始到2014年四季度，兰亭集势的总营收虽然每年递增，但公司依旧亏损，其净亏损每个季度分别为243万美元、560万美元、920万美元、567万美元、625万美元、880万美元。一季度财报显示，兰亭集势亏损2160万美元，亏损额环比增长145%。

连年的亏损有一方面的原因来自于居高不下的运营成本。同样从2013年三季度开始，兰亭集势的运营成本呈上涨趋势，从2013年三季度的3823万美元直接上涨到2014年四季度的7260万美元，增长89.9%。虽然今年一季度，兰亭集势的成本环比下滑，但是与去年同期比较，成本依旧上升了1000万美元。受到成本上升的影响，兰亭集势的毛利率连续五个季度下滑，从2014年一季度的41%到今年一季度的34%。

不仅如此，有兰亭集势内部人员向记者报料称，兰亭集势近期员工离职频繁，而部分在职员工还会被“每个组有不公开排名，通过排名而形成扣提成的理由和扣除工资的部分，扣除金额从几千到两万不等”。

不仅如此，一位刚离职的兰亭集势员工在接受采访时透露，由于供货商终止与其合作，兰亭集势一部分常卖的产品都没货了，“原因是兰亭集势态度强硬，在付款时要求降价，或者一些需要提前付款的产品，公司没有提前付款，导致供应商不再配合公司供货。”

“起码两年内来看，兰亭集势并没有转好的可能”，电商分析师李成东在接受记者采访时指出，由于不适应市场的经营环境，兰亭集势的亏损额度逐年增长，加上公司总裁也于去年此时离职，无论是公司内部还是投资者或者业内，都对兰亭集势的公司发展失去信心。“这将是恶性循环，目前兰亭集势看不到逆转的趋势。”

寻找靠山或为私有化

根据本报记者统计，截至本月，兰亭集势已经连续七个季度亏损。而被奥康国际控股，在不少业内人士看来，似乎是兰亭集势私有化的救命稻草。

受到连续亏损的影响，早在财报发布时期，兰亭集势董事长兼CEO郭去疾便表示，兰亭集势正积极考虑一些建立战略性商业联盟和合作伙伴关系的机会，从而进一步加强业务增长。而除此以外，李成东在接受记者采访时指出，此次与奥康国际的合作，或许也是为了未来私有化做准备。

公开资料显示，兰亭集势以婚纱业务起家，专注外贸销售，提供服装、电子产品、玩具、饰品、家居用品、体育用品等14大类的销售。由于兰亭集势做跨境电商较早，当时还没有竞品出现。

而近年来，随着跨境电商的崛起，外贸B2C竞争日益激烈，eBay[微博]、亚马逊[微博]等国际电商大佬也已占据了一定市场份额，敦煌、速卖通等新生力量也在一点点蚕食市场“蛋糕”。

而2013年以来，婚纱礼服市场与往年相比竞争加剧，而婚纱是兰亭集势的重要产品线。随着市场环境的逐渐严峻，兰亭集势的短板逐渐暴露。“从本质上说，兰亭集势的平台业务做的并不出色，更多还是依赖营销带来买卖流量，用户黏性不高。”王晓星在接受记者采访时指出。

而兰亭集势的另一弱点，在于外贸业务知识的缺乏。“兰亭集势建立的平台跟很多企业不太一样，它做的是自采自卖的跨境零售，这需要很强的外贸业务知识。这方面兰亭集势很欠缺。”王小星如此认为。

而受到亏损的影响，兰亭集势的退市可能也在逐渐增强。不过，此番转变控股方对兰亭集势而言，是不错的选择。一位不愿具名的分析师认为，中概股的私有化和拆除VIE架构都需要花费很大的成本，作为A股的奥康国际，给兰亭集势低成本回归埋下了伏笔。