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大额存单助推利率市场化 冲击保本理财市场

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6月2日,中国人民银行发布《大额存单管理暂行办法》(以下简称“《办法》”),面向企业和个人的大额存单正式推出。随着大额存单正式推出,利率市场化破题在即。

在采访中,多位银行人士告诉《中国经营报》记者,各家银行之所以会积极推进大额存单业务,一方面是考虑到利率市场化是大势所趋;另一方面是因为大额存单也是存款的一个分支,且其高利率优势、流动性以及可质押融资的特点可以吸引很多潜在客户。

大额存单的流动性和变现性将会促使银行产生一些新的业务。同时,利率市场化的临近也倒逼银行要创新资产、负债、中间业务等,以摆脱银行靠传统利差获得利润的枷锁。

银行筹备大额存单产品

所谓大额存单就是由银行业存款类金融机构,面向非金融机构投资人发行的记账式大额存款凭证。在存单起点金额设计上,《办法》对个人和机构投资人有所区别,个人投资人认购的大额存单起点金额不低于30万元,机构投资人则不低于1000万元。大额存单期限包括1个月、3个月、6个月、9个月、1年、18个月、2年、3年和5年共9个品种。

大额存单被认为是利率市场化改革的重要举措。中国银行国际金融研究所副所长宗良认为,大额存单的出现解决了一个问题,就是将短期利率和中长期固定利率对接。宗良表示:“大额存单的一个特点是其固定利率存单采用票面年化收益率的形式定价,浮动利率存单以上海银行间同业拆借利率(以下简称‘Shibor’)为浮动利率基准定价。银行在发行大额存单时,是按照短期市场化定价来筹资,在分配资金时是按照中长期固定利率,这样短期利率和中长期固定利率就建立了联系。央行可以通过调节某个基准利率,引导整个市场上金融机构对客户的利率。”

随着大额存单的正式推出,商业银行也在紧锣密鼓筹备大额存单产品。日前,记者以客户身份致电建设银行某网点要求办理定期存款,工作人员建议记者如果不着急存款,可以再等一阵子,现在建行总行已经申请了大额存单产品,具体业务推出后,其利率会比银行的定期存款利率可观。

在采访中,多位银行业人士告诉记者,各家银行之所以愿意跟进大额存单业务,一方面是考虑到利率市场化是必然趋势,另一方面是为了吸收存款。

某国有银行支行行长认为:“以前在银行竞争中,高息揽储其实是银行惯用的吸储手段。但是大额存单发行后,就相当于银行可以名正言顺地用自己的利率优势吸引客户。现在各家银行存款增速放缓,大额存单的推出,说不定会缓解银行的揽储压力。”

“与现在的定期存款相比,大额存单具有很多优势。如利率高、流动性强,且大额存单作为一般性存款,也纳入存款保险的保障范围。”上述国有银行支行行长认为,比较重要的是,如果客户想提前支取大额存单中的存款,可以不在银行赎回而选择在平台上进行流转。“虽然存单在市场间流转,但存单流动钱不动。对银行而言,存款始终在自己的负债项目中。”

冲击保本理财市场

在采访中,多位银行人士认为,大额存单的普及可能会给银行带来很多新的业务机会。

宗良也认为:“发行大额存单是一种自主融资,让银行的负债部依赖于原来的存款,在银行资产负债方面起到重要作用。在流动性管理方面,在资金压力大时,银行可以通过主动发行大额存单来筹集资金,通过大额存单的买进卖出来进行自我调节。”

从目前来看,市场普遍推测大额存单的出现会对银行的理财业务产生很大冲击。普益财富的研究员魏骥遥表示,大额存单的推出,标志着利率市场化进程进入收尾阶段,这将极大地冲击保本型理财产品所占据的市场份额。

他指出,由于业内人士普遍认为一般情况下大额存单利率将高过存款利率,这使得银行保本型理财产品在收益率上的优势被更加的弱化,而且与保本型理财相比,大额存单对于银行来说成本相对较低,对于投资者来说转让更加灵活,因此保本型产品受到的冲击将会非常大。

普益财富的研究员匡宸郗也表示,大额存单的发行将会对保本型银行理财产品产生替代效应,其替代程度将取决于二者的相似度,而这必然会改变现有银行理财产品市场的格局。

值得注意的是,大额存单具有流动性这一优势,可以用来转让或质押贷款。那大额存单的出现能否帮助一些企业解决融资问题?

在采访中,某国有银行小企业信贷部副经理认为这可能比较难:“姑且不考虑将大额存单转让或质押耗费的成本问题。对小型、微型企业来说,目前企业有剩余资金用来理财的还不是很多。如果企业自己有闲钱用来理财或做大额存款,那就说明他们在面临资金短缺的时候自己就可以解燃眉之急,又何必来银行贷款?除非是企业在存款之后,突然出现资金短缺,需要用钱。而对于大中型企业,如果他们对一笔做投资的资金有流动性和安全性的双重要求,可能会利用这种大额存单。但具体对企业融资情况的影响还有待观察。”

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