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“钱途”难料上市公司布局银行应谨慎

2015-06-01 03:12:34 来源: 长江商报 举报
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长江商报消息 银行一季度逾3500亿净利撑起A股半壁江山,上市公司为“钱途”蜂拥布局

□本报记者 沈佑荣

尽管银行业集体告别了高增长的黄金时代,但仍是上市公司争相投资的香饽饽。

5月23日,继深圳前海微众银行、温州民商银行和天津金城银行之后,第四家民营银行上海华瑞银行正式开业。作为该行第二大股东,持有15%股份的美邦服饰(002269.SZ)受开业消息影响,5月20日、21日连收两个涨停板。

实际上,上市公司热衷参股银行由来已久。同花顺数据显示,仅在去年,A股上市公司持有非上市银行股权的投资多达595宗,几乎涵盖各行各业上市公司。

上市公司为何热衷参股银行?5月27日,参股浙江网商银行的金字火腿(002515.SZ)证券事务代表冯桂标向长江商报记者表示,为筹措资金参股银行,公司早在去年就公开出售旗下优质资产。他表示,公司看好银行的发展前景,故调整公司投资结构,实现资本效益最大化。

此外,亦有多名金融研究人士向长江记者表示,除了获得稳定可观回报外,还能通过入股银行提高自身估值,获得实际上的融资便利,并通过银行稳定的客户关系获得资源,从而实现产业链上的合作。

5月23日,上海华瑞银行正式开业。开业前夕,作为发起人之一的美邦服饰连收两个涨停板,引发市场对参股银行上市公司高度关注。

其实,上市公司参股商业银行的热情由来已久。同花顺数据显示,2014年A股上市公司持有非上市银行股权的投资多达595宗,几乎涵盖各行各业上市公司。

其中,最典型的是以畜牧为主业的海南上市公司罗牛山,2014年报披露其共持有21家集中在海南各地的村镇银行、农商行和农信社股权,并拥有一家小贷公司,总投资6.76亿。不仅如此,罗牛山还在二级市场上购买农业银行北京银行平安银行等多家银行股票,报告期内获收益4436.44万元。

而获取银行股权最生猛的当属雅戈尔。去年,雅戈尔大笔增持宁波银行,今年一季报显示,其持有宁波银行35518.26万股,持股比达10.93%,大有挑战第一大股东之意。

今年以来,上市公司更是频频参股银行。5月20日,黔轮胎A斥资2.205亿认购贵州银行1.5亿股,此前,该公司还持有贵阳银行、贵阳农商行股权。一个月前,TCL集团拟出资33.39亿元参与上海银行定增,厦门国际银行的增发也吸引了福建高速华丽家族勤上光电及海欣食品等多家上市公司参与,其中,福建高速拟出资10亿,华丽家族拟出资7.5亿。银行股价也水涨船高,该行去年增资扩股价为6.2元,今年涨至7.5元。

小微型的农村合作银行同样能见到上市公司身影。5月19日,利欧股份出资5959.18万认购温岭农合行11.23%股权。

为了入股银行,一些上市公司不惜出售旗下优质资产筹资。最典型当属金字火腿,去年8月决定出售持有的创逸投资67.5%股权和中盈小贷公司10%股权,以筹资1.2亿元参与筹建浙江网商银行。

5月27日,金字火腿证券事务代表冯桂标向长江商报记者表示,公司拟出售的系优质资产,但至今仍不见接盘者。对于这一做法,他称,公司看好银行的发展前景,故调整公司投资结构,实现资本效益最大化。

长江商报记者注意到,与罗牛山类似,上市公司持有数量较多非上市银行股权,多呈区域性,如中航资本持有的城商行和农商行集中在江西省内,人福药业入股的5家非上市银行均在湖北省内。

此外,徘徊在银行门口的小贷公司也存野心。上市公司友阿股份旗下的友阿小贷改制设立区域性民营银行芙蓉银行的申请早已提交给相关部门,截至目前尚未收到批复。

银监会上月中旬发布的相关报告显示,已有100多家中小商业银行的民间资本股权占比超过50%,其中部分银行民间资本占比100%。全国农村合作金融机构民间资本占比超过90%,村镇银行民间资本占比超过72%。

为参股银行不惜出售优质资产

“上市公司投资银行的主要目的就是赚钱。”天风证券一人士告诉长江商报记者,尽管高增长时代结束,但银行业的利润水平一直不错。

Wind资讯数据显示,2014年A股2713家上市公司共实现合并报表净利润25866.56亿元,而16家上市银行达12589.25亿元,占48.67%。今年一季度,A股上市公司合并报表净利润总计为6635.2亿元,16家上市银行占53.9%,达3576.09亿元。

银行分红也非常可观。5月16日,青岛金王收到青岛银行2014年度分红500万,该公司投资5200万持股比仅为0.64%,年收益率近10%。中国人寿广发银行20%股权的最初投资金额为86.7亿元,2014年期末余额就高达205.35亿元。通化金马出资3000万投资长春农商行,去年期末账面值已高达13965万元。而且,去年获现金红利4492.5万元,而其2012年至2014年3年累计净利润仅为1311.43万元,银行分红成了其利润的主要来源。华西股份通过获得江苏银行1990.47万元现金红利,将净利润从2013年下降67.64%扭转为2014年增长25.64%。

一股份制银行人士坦承,银行牌照的稀缺性,参股机会较为宝贵,对产业资本具有诱惑。而银行赚钱分红都较稳定,且其地位和影响力相对而言较高,这或许是众多上市公司积极入股银行的重要原因。一些上市公司投资结构单一,入股银行,能优化其投资结构,提升综合竞争力,同时获得较好回报。

此外,入股银行,还能提高公司自身估值。如美邦服饰就是一个典型,华瑞银行开业,作为发起人之一其自身估值也被看高一线。闽东电力更是直白,其在投资参股福建宁德农商行的公告中宣称,金融行业准入条件苛刻,具有一定的垄断性、排他性、稀缺性,地方政府支持力度大,可通过未来增资扩股做大做强走上市之路,因此投资增值潜力大。

不过,在中南财经政法大学副教授冀志斌看来,上市公司入股银行的好处很多,其中一个不可忽视的因素,即融资便利。尽管监管上严禁银行与股东之间的关联贷款,但实际上并不能杜绝。此外,股东还可借助银行的影响力,利用银行与客户企业稳定的关系,在产业链上寻求战略合作等,这也是难得的资源。

冀志斌还认为,上市公司参股银行,除了上述原因外,如果能搭建金融平台,使公司自身上下游供应链得到补充和完善则是更进一步的预期。

公开信息显示,益佰制药朗玛信息牵手,二者作为主发起人,分别出资1.5亿元和2.5亿元发起设立贵安科技银行,主要面向大健康医药产业的医疗、养生、康体、健康管理各环节发展需求,以供应链金融的方式,推动公司在医疗健康领域的产业链整理和打造产业生态圈,实现银行业务与产业、行业的融合发展。

“利用所投资的银行搭建金融平台,实现产融结合,需要具备一定的条件和话语权。”冀志斌说。

布局银行只为“钱途”

投资银行恐过黄金期

“未来,银行并非是摇钱树。”5月28日,中国人民大学金融研究院客座研究员董希淼接受长江商报记者采访时表示,银行业黄金十年已经过去,一季度五大行净利润同比增长率下降至1%左右,历史罕见,这说明银行业承受的压力巨大,更进一步表明银行的好日子到头了 。

董希淼说,以前银行利润确实高,但如今互联网金融蓬勃兴起,各种金融公司遍布,银行业竞争日趋激烈,再加上银行利差收窄,吃高额利差的时代一去不复返,利率市场化即将实现,银行成为弱势群体不是笑话,银行业将面临严峻挑战。

其实,市场上已有不少资本认识到未来的银行并非光环笼罩。

今年3月,国星光电和一心堂在披露参与筹建民营银行数月后,先后以“综合考虑本次参与发起设立民营银行事宜的实施成本、潜在风险等因素”的理由退出参与筹建民营银行。去年上半年,温州银行两次股权拍卖转让,每股作价4.52元和4.69元,溢价率分别为10.24%与溢价14.39%,但去年10月底的拍卖成交价仅为每股3.2元,比评估价低了1元,而温州银行在2013年的定增价为3.8元/股。

与此对应的是,大量对资金渴求的城商行、农商行仍然在苦苦排队,等候上市融资。其中,不少银行的净利润同样大幅滑坡。

公开信息显示,去年,张家港农商行实现归属于母公司的净利润7.31亿元,同比下降27.09%,吴江农商行实现归属于母公司的净利润7.68亿元,同比减少20.40%,江阴农商行实现归属于母公司的净利润8.18亿元,同比减少18.13%。

城商行的日子也不好过。嘉兴银行和北部湾银行去年净利润同比下滑均高达近60%,绍兴银行净利润连续第三年负增长,去年降幅超过20%。汉口银行6年来净利润首度下滑,同比降幅达三成。与此同时,不良率大幅攀升至1.94%。

一银行业内人士向长江商报记者表示,城商行体量小,利润基数也小,受外部环境影响更明显,现在可以说是腹背受敌,好日子基本结束了。息差下降、不良贷款持续暴露,是当下城商行利润下降的主因,而随着利率市场化的推进,城商行经营将愈发艰难。总体而言,部分农商行和城商行的盈利大幅滑坡,暴露出利率市场化改革、息差收窄等对中小银行利润挤压严重,以及其对存贷业务的过度依赖。相比规模较大的上市银行,这些银行的综合经营能力弱,且容易受到区域经济波动的影响。

上述天风证券人士认为,银行业竞争将进一步加剧,分化加剧,未来不可预知的变数日趋增多,上市公司参股银行也要慎重,需要综合考虑,权衡利弊。毕竟,并非所有的银行都能够成为“摇钱树”,而利率市场化时代,银行倒闭也会成为可能。

冀志斌认为,资本天然具有逐利性,未来,如果银行的影响力和盈利能力大不如前,就像房地产市场一样,资本会追逐新的利润增长点。

净利润

3576.09亿元

16家上市银行占

53.9%

一季度A股上市公司合并报表净利润总计6635.2亿元

黔轮胎A

2.205亿

认购贵州银行

1.5亿股

TCL集团拟出资

33.39亿元

参与上海银行

定增

福建高速

10亿

参与厦门国际

银行的增发

华丽家族

7.5亿

认购温岭农合

行11.23%股权

利欧股份

5959.18万

netease 本文来源:长江商报 责任编辑:王晓易_NE0011
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