LME金银合约“排队”上市

在贵金属市场“抢地盘”难度大

LME首席执行官Garry Jones本月公开表示，LME计划推出贵金属合约，正在询问老客户交易黄金、白银品种的兴趣。而近日接受记者采访的多位境内外市场人士表示，由于COMEX、上期所主导场内市场，LBMA主导场外市场的既有格局稳固，LME欲“分一杯羹”难度很大。

去年10月赢得的钯金和铂金定价权，使LME对推出贵金属合约有了“底气”。今年1月，市场就传出LME将推出贵金属合约的消息，有市场人士透露，LME正在酝酿以美元进行现金结算、每月交易的黄金合约。另外，LME还计划推出对应的小型黄金和小型白银合约，为接下来推出小型钯金、小型铂金合约做铺垫。

美国期货经纪商INTL FCStone的LME金属及机构客户业务全球执行副总裁费雷德·丹姆勒（Frederick R.Demler）告诉期货日报记者，LME正筹备在今年9至10月推出一系列新合约。“金银合约在可能上市的新产品名单中，但我认为首推的可能性不是很大。”丹姆勒对记者说，目前LME还有其他产品合约在“排队”上市，比如运费合约和能源合约，LME尤其注重以中西部为开端的升水合约以及一些黑色金属合约。

实际上，LME曾推出过6个白银合约，最新的合约出现在上世纪90年代，但由于缺乏流动性，以失败告终。

对于LME再度上市贵金属合约的前景，丹姆勒认为，在LBMA和COMEX等“瓜分”市场的背景下，贵金属交易是一个很难“攻破”的市场，此举与其说是开启一个新收入来源，不如说是增加了一个成本支出端口。“对于此合约是否会成功，我不太乐观，但如果合约启动了，客户需求真实存在，我们也做好了提供交易渠道和推广新合约的准备。”丹姆勒说。

中金岭南首席分析师伍锡军表示，港交所推出的1公斤可交割黄金期货合约从上市初期就不太活跃，LME或其他交易所新推出贵金属合约获得成功的可能性不大。

一家参与上期所和COMEX贵金属套利交易的私募机构负责人表示，LBMA有着较深的历史积淀，银行等大型机构在该市场所受约束少，交易活跃，场内场外成熟的市场结构难以被新入场者撼动。

数据显示，LME今年一季度营业收入较去年同期增长逾1倍，高达6.47亿港元，占其股东香港交易所集团一季度总营收的23%。其中，交易所营收4.47亿港元，LME Clear贡献2亿港元的营收。

港交所行政总裁李小加在其最新网络日志中表示：“LME营业收入大幅增长是因为今年1月调整了交易费收费标准和去年9月新开业的LME Clear运作良好。此外，随着LME的相关诉讼陆续被驳回，LME的诉讼费用骤降。”

（文章来源：期货日报）