十大机构预测大势：高位压力短期骤增

申万宏源：多空分歧继续加大 短线兑现盈利为宜 
　　上周（5月11日-5月15日）沪深股市震荡整理，连续第二周出现滞涨，显示多空分歧继续加大。从目前看，主板震荡仍有时日，但前期还没有大幅拉升的中小市值题材股仍有表现机会，如何把握好这一结构性机会对短线操作而言至关重要。 
　　一方面，近期以“中字头”为代表的大盘权重股在南北车谢幕后一时失去龙头标杆，相关重组预期又不着边际，因此短线权重股板块表现偏弱。同时，沪深两市日成交在创出18000亿元新高后难以再度放大，技术形态上出现天量天价，缩量整固的要求。上证综指已连续两周在4300点一线原地踏步，出现持续震荡整固的可能性不小。如果按照前一轮上证指数从上涨到3400点调整近3个月来看，本轮震荡仍将持续一段时间。 
　　另一方面，上周创业板中部分天价股开始下跌，乐视网、安硕信息、东方财富等龙头一度跌停，其中机构抱团、自拉自唱的现象较为突出，且已引起市场关注，一旦出现高位反转则容易导致机构间相互踩踏。而标杆品种的大跌对整个创业板人气产生冲击，也显示机构之间的相互博弈。因此短线创业板中的百元以上高价股，同样需要相对谨慎。 
　　除大盘权重和小盘超高价股外，其他热点和板块仍然较为活跃，结构性分化现象突出。如上周三、四大盘震荡小跌，但两市盘中仍有超过六成的个股上涨，涨停的家数分别有188只和183只，周五也有147只，表明热点较为活跃。从目前看，这些没有经历过大幅上涨的中小市值品种，后市仍有较好的表现机会，投资者可有重点的调整仓位和重心。 
　　另外，从近期新股上市后的走势看，在经过连续逼空式的涨停后，都会出现放量换手，随后又进入第二波的上涨，这已成为新股上市后的常规走势，因此如果投资者能发现这一规律，那么在新股首次打开涨停时及时介入，后市仍将有可观的盈利机会，投资者也不妨加以关注。 
　　新时代证券：大盘震荡调整 短线行情面临严峻考验 
　　上周沪深股市呈现先扬后抑的格局。受上周末央行降息的利好刺激，上周大盘周初探底4099点后出现技术性强劲反弹，连拉三根中阳线，周三最高摸至4415点。但由于市场追涨意愿不强，后半周成交量逐步缩减，大盘震荡下行，周五勉强收在4300点之上。 
　　基本面上，上周末国家统计局公布数据显示，4月CPI同比增长1.5%，比上月回升0.1个百分点，PPI同比下降4.6%，与上月持平，显示数据低位有企稳迹象；上周三统计局公布4月工业增加值为5.9%，比上月增快了0.3个百分点，显示工业形势出现见底回升；不过前4月全国固定资产投资同比增长12.0%，比前3月回落1.5个百分点，创近四年来新；周四国家能源局公布数据显示，4月份全社会用电量同比增长1.3%，这是继2月后的月用电量增幅首次由负转正，表明稳增长措施正在产生效果。4月份的数据低位企稳的迹象也比较明显，但总体上仍然比较疲弱，此次央行降息对经济企稳回升将起到重要作用，预计5月份后的数据进一步改善的幅度有可能增大，使得A股市场的信心进一步增强。 
　　流动性上，周三央行公布数据显示，4月末M2余额128.08万亿元，同比增长10.1%，增速分别比3月末和去年同期低1.5和1.3个百分点，4月人民币贷款增加7079亿元，较3月的1.18亿元大幅回落，4月社会融资增量为1.05万亿元，分别比3月和去年同期少1881亿元和4488亿元，表明实体经济信贷需求比较疲软。而上周末央行降息对降低社会融资成本起到较好的作用，目前公开市场资金利率整体上处在低位震荡下行态势。当前经济下行压力仍然较大，企业融资成本仍然较高，CPI仍在低位徘徊，因此货币政策仍有较大的宽松空间，未来还有进一步降准降息可能。 
　　技术面上，上周沪市大盘收一根带上影线的小阳线，显示上档抛压较重，技术性反弹的特征比较明显，周线调整趋势还将延续。日K线上，短期均线纠结走平，且大盘周五收在其下方，显示大盘经过技术性反弹后，有再度破位向下运行的态势，后市仍然有一定的调整空间和调整时间。创业板(456.00,0.000,0.00%)上周虽然再创历史新高，但随之而来的压力越来越大，再加上满盘获利筹码的抛压，后市步入震荡调整的概率也较大。再加上本周第二批20只新股发行，预计将冻结申购资金3万亿元左右，市场面临严峻考验。但个股行情依然较为丰富，结构性行情也将持续火爆。因此操作上，对近期处在高位的个股应逢高减磅，对涨幅不大有补涨要求的个股可适当参与。 
　　西南证券：多空双方势均力敌 短线调整还将持续 
　　新股发行方面，本周将有20家新股集中上市，最大发行股数是迎驾贡酒8000万股，将更多对中小投资者形成资金分流效应，5月22日则将迎来大规模解冻资金回流。另外，考虑到6月份存在中国核电发行的可能，资金将主要回流到沪市股票中。 
　　资金面方面，央行上周四在公开市场继续暂停操作。这是4月20日降准以来，央行连续第八次暂停公开市场例行操作，实现全周零投放，同时也是4月27日以来连续第三周零净投放/净回笼。在近期在货币市场利率频创阶段新低的背景下连续暂停公开市场操作，体现了央行维护货币市场利率保持低位的政策意图。尽管本周将受到新股发行的影响，但货币市场利率并未回升。 
　　消息面上，为解决地方债置换问题，中国将允许地方债纳入中央国库和地方国库现金管理抵押品的范围，并将允许地方债纳入央行SLF(常备借贷便利)，MLF(中期借贷便利)和PSL(抵押补充贷款)抵押品范围；国务院常务会议决定，新增5000亿元信贷资产证券化试点规模，继续完善制度、简化程序，鼓励一次注册、自主分期发行。上述消息对银行股的利好上周并未在市场体现，有待后续释放。 
　　大盘周K线收出带上影线的小阳线，上涨2.44%，收复了前一周的部分失地，日均成交金额也较前一周放大一成。周K线均线系统基本维持多头排列，周K线远离5周均线，出现超买。从日K线看，周五大盘收出长阴线，收至5日均线位置。均线系统开始转为交汇状态，5日均线下穿10日均线，短期走势看淡。摆动指标显示，大盘在中势区下探，多空双方力量处于均衡态势，中期走向有待抉择。布林线上，股指处于中轨位置，线口收敛，呈现盘整形态。 
　　此外，本周是股指期货1506合约担当主力合约的第一个交易周，叠加新股密集发行影响，市场波动料十分剧烈，预计将以先跌后回升的形式呈现，而沪市表现相对较强，有望回升至4400点之上，但小市值品种不容乐观，将出现显著分化。 
　　银泰证券：市场将以震荡整理为主 后市维持震荡格局 
　　上周市场的上行主要受央行再次降息利好推动，管理层货币政策的调整验证宽松预期，从而对投资者信心形成提振。不过后市沪深两市料将进入区间震荡，反复整理预计将是未来一段时间A股的主要运行趋势。 
　　首先，央行降息政策的出台尽管对短期市场形成提振，但由于此次政策的调整未能明显超预期，因此对A股的刺激力度将相对有限。其次，进入五月份后，强化伞型信托监管、规范两融业务、加快新股发行等一系列举措相继实施，同时证券公司也纷纷下调担保证券保证金比例，这将使得A股未来一段时间进入“去杠杆”阶段，其对市场的负面影响也将逐步显现。最后，本周市场将再次迎来新股密集申购，前期在资金宽松、投资者做多热情较高的情况下新股发行未能为两市运行产生过于明显的负面影响，但当前随着影响市场的负面因素逐步增多，其对短期指数的冲击预计也将有所增大。同时，以创业板为代表的中小市值个股前期的强势上行在很大程度上起到了集聚人气的作用，然而随着各方分歧的增大以及部分领涨股的回调，后期创业板阶段休整将是大概率事件，其亦将对市场整体形成拖累。 
　　因此，未来一段时间内，A股在各种负面因素的影响下将面临上行动能不足的局面，但由于场内资金依然宽松，其出现显著调整的可能性同样降低，沪深两市更多的将维持震荡整理格局。 
　　尽管创业板将进入阶段休整，但中小市值成长股预计仍将是资金关注重点，因此配置上投资者仍应继续向此类个股倾斜，后期建议重点关注文化传媒、电子以及节能环保板块内优质成长股机会。对于传统行业，则建议以把握主题机会为主，重点可关注新能源汽车、国防军工板块个股机会。 
　　太平洋证券：目前仍未摆脱震荡格局 短线热点分化难免 
　　资金面上，自4月20日降准以来，央行持续暂停公开市场例行操作，上周已经是第八周，鉴于上周没有任何到期资金，因此上周再度实现零投放。目前，货币市场各利率继续保持下行态势，各期限资金供给充裕。 
　　创业板指数自今年突破2500点以来，各种争论对比不绝于耳，各种对高估值板块的担忧与国内外泡沫对比甚嚣尘上。当前，创业板指数已突破3200点，再创历史新高之际，具有“高处不胜寒”思想者众多。但创业板指数代表新经济的发展方向，堪比2005-2007年中的煤炭、有色、地产行业，而从PEG的角度来看，2014年扣非后创业板仍低于主板，说明成长板块的盈利优势依然具备长期吸引力，仍可看高一线。 
　　但主板方面则谨慎看多。从2015年一季报表现来看，券商、保险、传媒、环保、TMT等行业业绩靓丽，从估值角度来看，银行、白酒、煤炭等行业处于历史较低水平，这也在一定程度上封杀了大盘深幅回调的空间，但从4月份的经济数据看，短期经济增长压力依然较大。固定资产投资增速大幅下滑，地产销量降幅有所收窄、稳增长仍主要靠基建投资拉动；前三个月企业利润继续收缩，PPI连续38个月负增长，通缩持续。在政策托底的预期下，宏观经济企稳可期，但蓝筹板块短期缺乏促发因素。 
　　大盘目前仍未摆脱震荡格局，对主板本周表现持谨慎态度，但继续看好以创业板为代表的成长板块，看好“互联网+”之下各行业信息化的落地。 
　　民生证券：短期料震荡加剧 市场机会将逐步回归个股 
　　受央行再次降息因素的影响，沪深两市周初出现了大幅的反弹，但在站稳短期均线后，市场并未持续上扬，而是围绕BOLL线中轨展开了激烈的争夺，最终未能站稳BOLL线中轨显示市场多空博弈异常激烈。本周有20只新股发行，再加上162.5亿股的中国核电已经通过首发申请有望于近期发行，对市场产生一定的心理影响，而新股上市的超额利润也提高了资金申购新股的积极性。由此，市场短期料震荡加剧，个股走势也将出现明显的分化。 
　　从近期公布的4月经济数据看，规模以上工业增加值为5.9%，比上月加快了0.3个百分点，虽然有所反弹，但仍处低位。41个大类中，有38个行业保持了同步的增长，保持10%以上增长的行业，仅有计算机、通信和其他电子设备制造业和化学原料和化学制品制造业，高新技术产业对经济的支撑作用明显，消费升级需求增大；但传统行业生产依然疲弱，发电量和粗钢产量增速依然偏低。4月全社会用电量同比增长1.3%，由2月、3月的负增长转正，服务业用电量增速较快，但工业用电量同比下降1.1%，也印证了需求较弱，企业去产能仍在继续。为改善社会资本使用状况，资产证券化、地方债置换计划等都有利于优化贷款结构，缓解资本压力的措施正在实施，支持经济的发展。在一系列政策和措施的引导下，经济增长将逐渐回稳。 
　　上周创业板和中小企业板再次创出历史新高，财富效应明显，说明场内资金依然充沛，但创业板“高价股”风险也在加大。沪深主板市场，银行、券商及地产等权重股的调整对指数影响较大，在这些板块没有企稳前，指数很难有较好的表现。技术上看，日K线上MACD、KDJ都在修正中，BOLL线中轨对指数产生压制，量能也出现萎缩，市场处于震荡中。通过反复的震荡，一来可以消化上档的压力，二来也可以修正过高的技术指标，为更好的上涨打下基础。 
　　具体操作上，在各板块得到充分的轮动后，市场的机会可能逐步回归到个股上，在持续关注业绩较好的医药、食品等防御品种的同时，国资改革、智能制造以及电子信息技术等个股也可逢低关注。 
　　大同证券：流动性压力显现 短线反弹空间有限 
　　上周公布的多项4月经济数据远低于市场预期，经济下行压力持续发酵。需求端投资增速下滑最为明显，制造业、房地产、基础设施建设投资增速较3月均有下滑，基建投资增速则依然维持在20%以上；房地产市场销售情况在一、二线城市虽然有所好转，但地产投资增速依然大幅下滑至6%，鉴于地产销售情况好转向投资回升传导需要3-6个月时间，地产投资情况还会继续恶化；消费、出口数据持续低迷，供给端工业增加值较3月有所好转，但4月5.9%的增速显示实体经济情况仍不容乐观，与同期用电量、铁路货运量等数据相印证。 
　　当前经济的弱势将进一步打开政策投放的想像空间，巩固本轮市场上行逻辑。首先是更加宽松的货币政策。自去年11月启动降息以来，央行在6个月内先后3次降息、2次降准，频率接近2008年金融危机时的水平，预计降息、降准仍是未来的必备政策工具。从经济增速与同期贷款利率的角度考虑，需要至少2次，每次25个基点的降息才能使企业贷款成本降低到全年经济增速目标6%以下。其次是更加积极的财政政策。4月财政支出同比增长超过30%，但绝对值较3月并无明显变化，由于经济情况恶化，财政收入，尤其是省级政府财政收入成为制约稳增长政策的重要因素。在此背景下，地方政府债务置换范围有望进一步扩大，规模有望继续提升，并将确保在建项目、新开项目的资金需求。最后是消费政策的调整。3月30日鼓励地产刚性需求及改善性需求政策带动4月地产销售情况回暖，但投资者信心仍需后续政策巩固，包括更大范围的贷款利率折扣、税费减免等政策都有望实施。 
　　本轮行情启动的逻辑在于经济下行导致的政策预期改善，而前4个月经济超预期下行将使得政策力度超预期更为明朗，这将巩固A股市场上行的基础，牛市格局未变。短期来看，本周新一轮新股申购开始，加上近期两融资金增量减速明显，流动性压力或将制约指数上行脚步，转而进入震荡格局，期间可能出现快速反弹，但不宜追高；“神创板”的纠结行情或将告一段落，虽然周五发布会证监会披露并未对基金公司进行窗口指导，但监管层遏制“疯牛”的决心没有变，投资者应果断回避过高估值标的。建议关注估值较低、政策预期明朗的地产龙头。 
　　国都证券：市场短线调整压力加大 控制仓位操作 
　　监管层多次提示风险，市场情绪趋于谨慎。周五证监会主席肖钢再次提示新股民树立风险意识，同时表示新股发行不对股指产生实际影响；虽然证监会新闻发言人否认了针对基金超配创业板被查和被约谈等传闻，但基金集中持有的多只创业板高价股遭到巨额抛售；中央汇金大举赎回上证180(10210.98,-171.990,-1.66%)ETF，受此影响金融、地产等权重股走势疲弱。 
　　由此，预计在短线获利回吐欲望高企的背景下，市场的调整压力也有所加大。技术上看，2月份春节以来，上证指数首次跌破BOLL线中轨后反抽乏力，短线走势已明显由强转弱。再加上本周新股密集发行，市场短线面临较大调整压力。因此稳健投资者宜控制仓位，规避市场短线风险。 
　　金证顾问：震荡加剧筑头概率加大 
　　上周股指先扬后抑，周K线收出一根带上影线的小阳线，上证综指从4400点上方回落至4300点一线，再度跌穿10日均线这一较强支撑。周成交量有所萎缩，表明短线反抽行情力度有限。综合来看，上证综指受到均线系统的压制，短线构筑头部型态的概率在加大，本周可能会延续震荡下行走势。 
　　上证综指昨日盘中一度大幅杀跌近百点，午后虽有所回升，但最后半小时再度掉头向下，最终杀跌69.62点，报收4308.69点，成交量萎缩至6660亿元。截至昨日收盘，板块涨幅最好的分别是航空航天、次新股、水域改革、风沙治理、电信运营、文教休闲、农林牧渔等；跌幅较大的分别是保险、券商、多元金融、煤炭资源等权重蓝筹板块。可以发现，目前市场热点呈现明显的分化效应，中小盘题材股表现活跃，大盘权重蓝筹股走势低迷。热点的分化成为制约大盘走高的一大要素。 
　　从消息面看，利空因素在不断聚集。首先，上周有传闻称，证监会约谈基金公司控制爆炒创业板的节奏，导致市场赚钱效应开始降温。其次，监管层屡次提示投资者注意市场风险，切勿盲目跟风。在管理层多次喊话后，市场投资信心开始动摇，抛盘大大增加。第三，统计数据显示，一向被视作股市救世主的长线资本中央汇金自去年下半年以来持续赎回上证180ETF等蓝筹风格ETF，特别是在今年4月股市加速上涨以来，中央汇金加快了赎回步伐，目前可能已完全清仓。该消息进一步打击了多头信心。此外，IPO持续扩容，由此前的“每月一批”变为目前的“每月两批”，发行节凑的加快导致市场流动性短期告急。 
　　从技术面看，市场当前构筑短线头部的迹象非常明显。上周高点明显低于上一周的高点，表明反弹节奏放缓。同时，成交量持续萎缩，暗示交投清淡。MACD技术指标依旧处于“死叉”状态，下方的绿柱有再度变长迹象，预示空方占据优势。上证综指的短线较强支撑位于4000点关口一线，本周股指持续调整的概率较大。 
　　在操作上，建议短线规避传统的大盘蓝筹股，更多关注题材性热点的轮动机会。对于前期部分涨幅过高的个股需要规避风险，避免在补跌中发生踩踏，仓位最好控制在五成以下较为安全。 
　　巨丰投资：缩量暗示机会来临 短线继续逢低布局 
　　目前多空双方围绕4400点的争夺并未结束，后市积极关注盘面量能变化，若成交量一旦跟不上，则大盘仍将出现二次回调。”显然，早上市场已经出现二次回调，后市积极关注盘面量能变化，一旦缩量至极致，将是绝佳的介入时机！ 
　　建议投资者利用盘中震荡机会，逢低介入近期大幅回调，但并无实质性利空的个股，近期我们反复强调的经济刺激计划受益股光伏、核电、特高压等板块短线表现强势，投资者可以继续逢低布局其中的滞涨股。