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4000点选指数基金要谨慎 可以估值水平为标准

2015-05-10 14:58:14 来源: 北京晚报 举报
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号称是小白的“牛市投资神器”的指数基金在单边上涨的几个月赚翻了。不过,这周股市连续大跌的行情下,指数基金情况也不妙,很多人心里惶恐。指数基金是该买还是不该买?如何在股市震荡的时期购买指数基金?其实,下跌都是机会,特别是对指数而言。

指数基金就是“股票篮子”

这一轮大牛,有多少股民吃到了肉,有多少喝到了汤,又有多少大风都没吹起来的?其实,想搭牛市这趟车,不一定非得会炒股,可以购买指数基金。

指数型基金顾名思义就是以指数成分股为投资对象的基金,是以获取与指数大致相同的收益率为投资目标的被动型基金。再说通俗点,指数基金就像一个篮子,里面盛满构成这个指数的一篮子股票。你买了这只篮子,就等于分享了篮子里所有股票收益。再说得文艺一些,股票好比单音,指数好比乐曲,指数基金就像是一张CD。和主动型股票基金不一样,指数基金是属于被动投资,没有过多的人为判断因素。指数基金所跟踪的指数上涨,基金就赚钱;指数下跌,基金就赔钱。这样一来,可以避免因为基金管理者操作因素造成的投资失误。

今年指数谁最牛?

按照跟踪指数不同,指数基金可分为宽基指数基金和行业指数基金。宽指数很多人都买过,它是以市场中某一反映全市场状况的综合性指数作为跟踪标的,如常听说的上证50上证180指数、深证100指数等等都属于宽基指数基金。另外,行业指数基金也越来越常见,以这些行业指数作为跟踪目标的指数基金就是行业指数基金,比如房地产行情指数基金、医药行业指数基金、消费行业指数基金、军工行业指数基金等等。每家基金公司选取的行业追踪标的不同,以医药行业指数基金为例,市面上就有七八只ETF是跟踪不同医药股票行业指数的。

以宽指数为例,每个指数代表样本范围是不一样的,但具有一定交叉性。

沪深300:是从上海和深圳证券市场中选取了300只规模大、流动性好的300只股票作为样本,覆盖了沪深市场60%左右的市值。

中证500:扣除沪深300指数样本、按日均总市值高低排名选取前500名股票作为样本,综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。

上证50:挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股,综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况;是优质蓝筹股的突出代表,不是期望分享高成长收益投资者的最佳选择。

中证100:从沪深300指数样本股中挑选规模最大的100只股票组成样本股,以综合反映沪深证券市场中最具市场影响力的一批大市值公司的整体状况。

统计显示,去年7月行情启动以来,宽指数上证50指数和上证中盘指数表现最好,而创业板指数由于去年“欠债”太多在整个时间区间上的表现不及大市值股票为主的上证50指数。而从近3个月看,创业板指数绝对是跟着牛市牛了一把。

4000点上

如何选指数基金

怎么买指数基金是一回事,4000点上怎么买指数基金是另一回事。说真的,尚未买过指数基金的我,要是非在这个时刻抉择一只指数基金,也得琢磨半天。

先说通常怎么选指数基金。选好的指数基金其实很简单,老基金只要看看三年期、一年期等阶段,是否跑赢大盘,是否跑赢其跟踪的指数。跑赢了就是“好”的指数基金。理论上,衡量指数基金,可以看它的跟踪误差,通常就是这两个常用指标:日均跟踪偏离度绝对值和年化跟踪误差。

另外,选择与自身资产配置目标相适应的指数基金也很重要。例如,想投资小盘企业,可以选择中小盘指数基金;如果想投资某个行业,可以选择相应行业指数,如金融地产、医药生物、军工等。对于长期看好市场走势的投资者而言,可以选择一个代表性强的主流指数,如沪深300、上证180等。

具体到现在4000点的高位上,选择指数就更要慎重了,选择指数基金可以估值水平作为标准。通常考察估值的三个指标是净利润增长率、市盈率和市净率。首先看目前净利润同比增长水平,截至目前,净利润同比增长幅度最高的是创业板指数,其次是深证100指数、深证成分指数,中小板指数。而上证综指、上证180、上证红利 、上证50、上证中盘、沪深300、中证100等指数均不足10%。

市盈率数据也说明问题。目前市盈率最高的是创业板,其次是中证小盘500指数,此外中小板指数的市盈率也较高。比较低的是银行股占比比较高的指数,如上证红利指数。此外,上证180、上证50、中证100的市盈率也不高。市盈率较低说明了这些指数的长期投资价值,市盈率较高则也说明了部分行业的超乐观预期。

此外,投资者还要特别注意市净率,目前市净率最高的也是创业板指数成分股,其次是中小板指数成分股。较低的是上证红利、上证180、上证50、中证100,都不足2倍。

指数基金没有好与不好,只有是否与个人风险承受力匹配。因此,在4000点以上选择指数基金,低风险投资者可以选择市盈率、市净率都低的品种,比如上证50、上证红利、上证180等。而对于高风险承受者,勇于冒险,也可以选择净利润同比增长较高的品种,比如创业板、中小板等指数基金。

震荡市

如何配置指数基金

指数基金“全攻无守”的特性往往意味着其波动性的放大,尤其对于行业指数基金而言。但从另一个角度看,大幅的下挫反倒意味着配置机会的来临,在合适的时间合理配置指数产品更有利于把握长牛行情。

来自数米基金的数据表明,去年7月以来上证50指数有9个交易日的跌幅超过2%,而在这9个交易日中,申万计算机指数有6个交易日处于申万行业涨跌幅前三;同理,去年7月以来创业板指数有7个交易日的跌幅超过3%,而在这7个交易日中,申万银行指数有5个交易日处于申万行业涨跌幅前三。由此可见,银行板块与TMT板块在出现极端跌幅的情况下仍然能保持比较好的轮动效应,在一方出现极端跌幅的情况下另一方也能在大概率上保持坚挺走势。所以,在此规律下,指数配置策略可以采取金融+TMT的配置,因为较低的相关性意味着将两种资产组合在一起可以降低组合波动性,这将提升组合的稳定性。

张帆 本文来源:北京晚报 责任编辑:王晓易_NE0011
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