存款保险条例》实施利率市场化仅差“最后一跃”

利率市场化后，商业银行负债结构会出现巨大变化，主动负债占比会显著提高，特别是针对个人储户发行的大额存单会给储户带来更高的存款收益。同时，由于没有存款利率上限，可能会出现银行高息揽存而增加高风险资产的问题，导致储户存款风险上升。不过，在建立存款保险制度以后，发生因利率市场化而导致的银行业系统性风险的可能性降低。 

家住北京市大兴区枣园尚城附近的王女士是一位退休职工，每月1800元左右的退休金以前一直存在某国有银行，办理的是定期存款。自从去年留意到不同的银行利息不同之后，她发现存钱成了一门“技术活儿”。今年4月初，她的一笔2万元定期存款到期，她在枣园尚城附近走了好几家银行，最后选择了一家利息最高的股份制银行续办了5年期的定期存单。“这家银行的5年期定存利率是5%，其他几家是4.25%，这多走几步路，利息多出几百元，合适多了。”她说。 

当记者问她对利率市场化有何看法时，王女士说：“大的道理我不太懂，但是对我们老百姓平常生活来说是个好事。以后到银行存钱，就能好好比比了，哪个银行利率高我就去哪儿。” 

但与王女士同住一个小区的张女士并不这么想。“我听我女儿说现在去银行存款有保险了，银行经营不好也会出问题。尽管利息低些，我还是要去国有银行，可靠放心啊！要放小银行，哪天出问题了可怎么办？”张女士对记者说。 

随着今年5月1日《存款保险条例》正式实施，利率市场化的脚步越来越近。那么，后利率市场化究竟会是什么样？对老百姓生活有何影响？银行与企业又将如何应对？我国的利率市场化经历了一个怎样的历程？围绕相关话题，记者近日走访了相关领域的专家、市场人士以及市民。 

存款利率上限放开“箭在弦上” 

“今年如果有一个机会，可能存款利率上限就放开了，大家期望的最后一步就走出来了，这个概率应该说是非常大的。”中国人民银行行长周小川在全国两会上如此表态，第一次公开完成利率市场化改革的时间表。 

在诸多市场分析机构来看，此“最后一跃”时机或已成熟。 

民生银行首席研究员温彬在接受本报记者采访时说：“如果把取消存款利率上线视为实现利率市场化，那么我认为时机已经成熟。”自今年3月1日起，央行将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。 

“从目前执行的情况来看，由于各家银行在负债结构、资产结构、客户结构、流动性管理偏好等方面的不同，各家银行的存款报价已出现了差异化，已无需再分阶段提高存款利率浮动区间的上限，在存款保险机构正式成立运作后，可以择机宣布实现利率市场化。”温彬说。 

中国银行国际金融研究所研究员高玉伟也持相同意见。他在接受本报记者采访时说：“利率市场化的最后一跃就是存款利率上限完全放开。虽然仍有一些实施障碍，但估计时间不会太长。” 

事实上，遵循着先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存贷款利率市场化的发展思路，历经多年的曲折推进，我国货币市场利率、债券市场利率和贷款利率已基本实现利率市场化，当下已经到了“最后一跃”的关键时刻。 

回顾这两年，我国利率市场化的步伐不断加快。2012年，央行分别于6月和7月两次降息，此外还决定将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍，开启了利率市场化的窗口。 

2013年，央行宣布将全面放开贷款利率管制。同年10月，贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行，进一步夯实了利率市场化改革步伐。 

作为利率市场化的“最后一跃”，存款利率市场化的推进备受关注。2014年以来，我国简化了存贷款基准利率的期限档次，扩大了利率市场化定价的空间，健全了上海银行间同业拆放利率和市场利率定价自律机制，稳步扩大同业存单发行交易。 

数据显示，2014年1月至10月，同业存单发行总规模超过了5800亿元，而2013年全年仅340亿元，这对于进一步健全市场利率形成机制，提高金融机构自主定价能力具有重要意义。 

同年11月，国务院常务会议再次提出“加快利率市场化改革”的要求。21日，央行决定存款利率浮动区间上限由基准利率的1.1倍扩大至1.2倍。今年3月1日起，存款利率浮动区间提升至1.3倍。 

循着改革推进的路径，利率市场化正“一步一个脚印”地向我们走来。 

后利率市场化会是什么样 

“我是来办理财的，这里的理财产品起存金额低、期限短，最主要是收益率还高。”家住北京市昌平区的李先生在海淀区中关村大街的某股份制银行办理业务时对记者说。“尽管这家银行没有那么多营业网点，但是服务好，理财收益率还高，所以即使远一些，我也愿意跑这儿来办。” 

有张先生这样想法的人其实并不少。来某商业银行办理业务的李女士也是其中一员：“我是来给女儿办理出国留学手续的，听朋友们说这家银行外汇业务不错就过来了，每个银行服务特色不一样嘛。”她在接受本报记者采访时说道。 

“各有特色”、“服务差异化”已然成为当今银行业面对日益激烈的竞争环境时所呈现出的新特征。 

“利率市场化和市场准入放开会进一步加剧银行业竞争，促进金融体系效率的提高，有助于提高银行业整体服务水平和创新能力。”温彬说。 

银行业改革与老百姓的“钱袋子”息息相关。从表面上看，存款利率放开，可以让储户享受存款利率上升带来的红利，但与此同时，高利率吸储带来的风险也不容回避。 

“利率市场化后，商业银行负债结构会出现巨大变化，主动负债占比会显著提高，特别是针对个人储户发行的大额存单会给储户带来更高的存款收益。同时，由于没有存款利率上限，可能会出现银行高息揽存而增加高风险资产的问题，导致储户存款风险上升。不过，在建立存款保险制度以后，发生因利率市场化而导致的银行业系统性风险的可能性降低。”温彬如是说。 

在高玉伟看来，在后利率市场化环境中，会给储户投资理财和资产管理带来更多的选择。一是储户不再简单地只是选择定期存款、国债或者银行理财产品，除此之外还可以选择大额可转让存单、资产证券化产品或者其他资产管理产品等。二是储户可以选择合适的风险收益组合，既有低风险低收益的产品，又有高风险高收益的产品；既有中短期的产品，又有中长期的产品，还能满足不同流动性的要求。三是储户有望获得更高的资产收益，通过市场化条件下合理的资产组合，能够有效地增加资金收益，实现资产收益最大化。四是大部分中小储户存款安全将得到有效保障，在银行出现兑付危机或破产清算的条件下，能够完整地保全绝大部分储户的存款。  

对于企业也是如此，利率市场化的推进也将有助于缓解企业、尤其是小微企业的融资难题。 

温彬进一步分析称，过去，在利差保护下，商业银行经营模式雷同，偏爱有担保、有抵押的大客户，而广大中小微企业得不到足够的金融支持。而利率市场化后，银行利差普遍收窄，迫使银行主动进行战略定位和客户结构调整。为了获得更大的回报，在风险可控的前提下，对中小微企业增加金融支持的积极性提高。 

一位不愿意透露姓名的股份制银行员工告诉记者：“每个银行的业务特色不一样，我们更加关注零售业务。利率市场化会降低公司信贷业务对银行利润的贡献率。在此背景下，除了传统业务，我们还将更加关注客户体验方面，尤其是引入 互联网+ 的理念，以求为客户生活提供便利。而且对于企业贷款来说，我们的门槛更低，条件也更为宽松。” 

迎接利率市场化的挑战 

利率市场化在为客户带来更多选择，为商业银行带来机遇的同时，也带来了诸多挑战。 

第一，货币政策传导机制有待进一步完善。温彬指出，当前的货币政策调控还难以满足后利率市场化时期的要求，需要尽快完善基准利率和货币政策传导机制。当前我国货币政策传导仍是以信贷额度、法定存款准备金率等数量手段为主，而利率价格手段的作用亟待加强。 

第二，风险定价能力是利率市场化带给银行的新命题。长期以来，我国商业银行依赖于央行的法定基准利率进行定价，不需要或很少需要自主决定资金价格，市场化定价的能力较弱。“商业银行在存、贷款定价方面精细化程度不高。例如，不少银行还做不到分客户、分产品定价。”温彬如是说。 

第三，从业务角度讲，对银行的综合能力提出了更高的要求。高玉伟表示，银行必须逐步实现盈利模式的转变，从传统简单地获取信贷利差的盈利模式转向提供更多中间业务和综合金融服务的盈利模式。