本报记者 熊学慧 深圳报道
正筹划重大事项的星河生物（300143.SZ）仍在继续停牌。这次停牌是筹划定向增发筹资还是资产处置？
上市四年连续两年巨额亏损、两次谋划重组均以失败告终，面对可能被暂停上市的命运，星河生物再度停牌筹划重大事项试图扭转困局。数据显示，星河生物2013、2014年扣非后的净利润分别为-1.63亿、-2.96亿元，2015年将“披星戴帽”。
事实上，因连年亏损，星河生物对外负债增加，资金压力明显。至2015年一季度，负债总额达到4.16亿元。星河生物表示，公司将关停亏损生产基地，盘活各项闲置资产，同时通过抵押、担保方式进行再融资等方式保证公司的持续经营能力。
据了解，星河生物正在加快处置亏损资产以减轻财务压力，提升盈利能力。其清溪第二分公司已作价1700万元转让给湖南味菇坊（生物科技有限公司）。而清溪分公司、塘厦基地的资产处置事项亦在推进之中。
之前，星河生物对上述三个基地及河南新乡基地计提了减值准备，减值损失高达2.23亿元。而市场将此解读为星河生物以卖资产的方式试图“满血复活”。
离奇的“甩卖”
离奇的是，2013年就已终止的新乡基地先后三次计提了减值准备。
有意思的是，被星河生物判处“死刑”的清溪第二分公司（九乡基地）正以另一种方式“复活”。
在4月27日星河生物发布继续停牌公告的当天，“因业务不断增长的需要”，九乡基地门口贴出了急招仓库组长和保安员的广告。门卫处有数十张考勤卡处于正常考勤状态。左侧厂房还冒着蒸汽，院内空地堆有刚蒸制好的木屑。一辆“豫P”牌照的河南籍货车在当天下午4时左右将一车豆粕送到。
九乡基地贴出的招聘广告及员工制服仍标示为“星河生物”，门口的公司名称也没有更换。但星河生物董秘黄清华对《中国经营报》记者说，九乡基地已于今年1月由湖南味菇坊接手经营，并非星河生物在复产。
据了解，星河生物在1月31日与湖南味菇坊签订《转让协议》，标的资产九乡基地的转让价为1700万元，资产结算日期至2014年12月31日。
这一交易数据耐人寻味。星河生物在交易前一天公布的减值准备数据时称，根据广东中广信资产评估有限公司出具的评估报告，以2014年12月31日为评估基准日，清溪分公司、清溪第二分公司和塘厦基地三项资产原值为1.48亿元，被评估资产账面净值为8557.00万元，评估值合计为1582.30万元，需计提资产减值准备6974.70万元，但资产实际损失近90%。
同样存在疑虑的还包括新乡基地（新乡市星河生物科技有限公司）。资产账面净值21812.33 万元，评估值为10906.17万元，减值准备额同样为10906.17万元。
离奇的是，2013年就已终止的新乡基地先后三次计提了减值准备。第一次是在2013年第四季度，新乡基地截至2013年10月31日的账面价值3.49亿元，资产评估价值为3.25亿元，差额的2616.75万元确认为资产减值损失。
第二次是在2014年1月，新乡基地截止到2013的12月31日的账面价值为3.84亿元，评估价值则降为3.08亿元，2013年实际计提减值准备7834.57万元，计提额度较2013年10月31日为基准日的减值额2616.75万元增加了5217.82万元。
仅仅在2013年12月31日至2014年12月31日的一年之内，新乡基地的账面值及评估值分别减少1.66亿元、1.99亿元。其资产减值幅度之大令人感到意外。
需要提及的是，星河生物在2011年11月设立新乡基地项目时计划总投资99970.82万元，其中募集资金共25060万元，自筹资金39910.82万元，银行贷款35000万元。
断臂求“复活”
星河生物尽可能快地处置亏损及闲置资产，以改善业绩状况，甚至为顺利实现2015年保壳目标而不惜断臂求生。
星河生物称，因新乡基地闲置资产难以变现，需要折价50%处置。而清溪分公司、清溪第二分公司、塘厦基地等三处基地生产规模小、原材料价格和人力成本高等原因对公司业绩造成严重拖累，需及时处置。
上述资产计提资产减值准备总计2.23亿元，资产损失率约80%。也就是说，为了减亏止血，星河生物以一折或两折的价格处置上述各项资产。
星河生物董秘黄清华对此曾表示，公司高额计提资产减值主要是为一次性彻底解决历史遗留问题，实现公司从重资产到轻资产化的转变, 财务费用、管理费用等成本将大大降低，提高现金流和整体盈利水平，为今后发展扫清一切障碍。
数据显示，星河生物2013年、2014年扣非后的净利润分别为-1.63亿、-2.96亿元。如果2015年仍无法扭亏，星河生物将被暂停上市。关于公司持续亏损的原因，星河生物的说法是“工厂化生产食用菌行业竞争加剧、价格下滑”等。
据了解，塘厦基地、清溪分公司以及清溪第二分公司合计实际产能约占星河生物总产能的30%。星河生物在公告中表示，在对前述资产进行相应处置后，公司得以集中优势资源，全力抓好最具成本和市场优势的其他两个生产基地（指韶关曲江基地和四川西充基地）， “公司的食用菌产业将迎来轻装上阵的发展新局面”。
不过，在“新局面”出现之前，星河生物要花费较长时间消化自己种下的苦果。因前期对市场的乐观预期，星河生物曾连年投巨资进行扩张，直至河南新乡基地无疾而终才告停步。
前文提到的新乡基地原本预计在2015年达产，年产能为4.5万吨，为当时已有产能的三倍左右，“将成就公司高成长”。但理想很丰满、现实有痛感，因市场形势发生变化，产品价格大幅下滑78%，新乡基地因无法实现预期回报而在2013年建设到一半时“胎死腹中”。
新乡基地的终止也给星河生物造成重创，公司业绩在2013年由盈转亏，并由此开始陷入经营困境。2013年星河生物实现营业收入25483.75万元，较上年同期增长2.83%；归属于母公司股东净利润则为-16315.90万元，较上年同期大幅下降2612.35%。
星河生物管理层在“反思”公司业绩盈亏逆向发展问题时称“没有充分认识并利用自身的应变能力来规避这些风险”。
分析人士表示，星河生物实际上是在期望能“满血复活”。星河生物尽可能快地处置亏损及闲置资产，以改善业绩状况，甚至为顺利实现2015年保壳目标而不惜断臂求生。
星河生物2010年上市以来归属于上市公司股东净利润
2015年第一季度
2010年
2011年
2012年
2013年
2014年
0.01
0.42
0.59
0.06
-1.63
-2.93
单位：亿元
星河生物2010年上市以来营业收入
2015年第一季度
2010年
2011年
2012年
2013年
2014年
单位：亿元
1.68
2.08
2.48
2.55
3.08
0.71
资料来源：公司年报
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本文来源：中国经营报
责任编辑：
王晓易_NE0011
