停牌两个多月的大通燃气（000593.SZ）终于揭开了其重大事项的面纱。公司发布定增预案，拟以7.20元/股的价格向大通集团、李可珍、李朝波、陈蓉章、大通燃气员工等发行8541.67万股，募资不超过6.15亿元，其中部分资金用于向中航信托股份有限公司（以下简称“中航信托”）收购德阳市旌能天然气有限公司（以下简称“旌能天然气”）和罗江县天然气有限公司（以下简称“罗江天然气”）各88%股权。
值得注意的是，大通燃气在去年营业收入和净利润都呈现下滑的趋势，占公司2014年营业收入比重高达66.81%零售商业的收入和毛利率都出现萎缩，在此情况下，大通燃气一位内部人士对《中国经营报》记者表示，未来公司拟进一步提升燃气业务的发展水平，通过收购优质燃气资产等方式完善燃气业务布局。
加码天然气
大通燃气大股东大通集团以及李可珍、李朝波、陈蓉章与发行人签署了参与认购本次发行股份的附条件生效的股份认购协议。
本次发行完成后，大通集团持股将从38.68%升至40.23%，仍将保持控股股东的地位；李占通仍为公司的实际控制人，本次发行不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更。
同时，公司还与中航信托签订了附条件生效的《资产购买协议》，在扣除发行费用后，大通燃气非公开发行募集资金将用于收购中航信托持有的旌能天然气88%股权、罗江天然气88%股权，剩下的资金将用于补充流动资金。
据了解，大通燃气的主营业务为城市管道燃气、零售商业。其中燃气供应业务在公司主营收入中的占比在20%以上，业务规模偏小，且相关业务区域集中在江西上饶和辽宁大连瓦房店市。
据大通燃气2014年年报显示，公司实现营业收入4.43亿元，同比减少3.71%；归属于上市公司股东的净利润为1716.92万元，同比减少56.09%。
零售商业和城市管道业是大通燃气当前两大主营业务，2014年，两项业务分别实现营业收入29621.63万元、9791.56万元，其毛利率分别为16.75%、42.43%，同比分别减少0.08个百分点和5.8个百分点。
对此公司相关人士表示，“2014年大通燃气营业收入较之去年小幅减少主要是华联商厦受周边购物中心竞争加剧和电子商务迅速发展的冲击，使零售商业收入比上年同期减少2371.81万元。而营业利润出现明显减少则由更多方面原因造成：首先，上年同期转让新天投资11.93%股权，实现营业利润2446.15万元，报告期无此项收益；其次，因劳动力成本上升及人员增加，报告期人工费用增加528.17万元。”
事实上，早在2014年4月，公司就公告称，控股股东大通集团收购了位于四川省德阳市的德旌能天然气和罗江天然气各12%的股权，并于2014年4月30日签署相关股权转让协议。当时市场就预计集团未来可能会在大通燃气这一平台上整合相关燃气资产，公司急需进一步扩展燃气业务版图，而收购显然是最便捷的方式。
拟继续收购
上述两天然气公司皆位于四川德阳。其中，旌能天然气主要从事天然气管道输配和销售业务、天然气管道安装与维修、室内天然气管道设计业务；罗江天然气主要从事天燃气管道输配和销售业务。两家公司88%股权价格预估为5.65亿元。
大通燃气表示，本次交易前，通过子公司上饶燃气和大连燃气拥有江西上饶市中心城区和大连瓦房店市的管道燃气经营权。此次交易完成后，将新增四川德阳高新区建成区及附近区域、德阳罗江县万安镇、武汉黄石市阳新县兴国镇等区域的管道燃气经营权。
公司相关人士告诉记者，“大通燃气的主营业务为商业零售和城市管道燃气业务，在本次发行完成后，公司将新增两家城市管道燃气业务公司的控制权，将有利于公司逐步向城市管道燃气领域的转型并确立燃气输配企业的新定位。”
有业内分析指出，我国城市燃气行业正处于行业发展的成长期。由于天然气清洁、高效的特征，在未来可预见的较长时间内，城市燃气行业规模将不断扩大。因此，上市公司拟以市场需求为导向，向城市管道燃气领域转型，逐步确立燃气分销企业的新定位。
据了解，城市管道燃气行业存在着天然的行业壁垒，在一定区域内，先进入者取得经营资质并完成管网建设后，后来者通常难以再进入该区域进行管道燃气经营。因此，城市管道燃气行业具有经营业绩受市场竞争影响相对较小、营业收入和利润相对稳定的特点。
公司相关人士告诉记者，“此前公司已经拥有的上饶燃气和大连燃气在最近三年实现的营业收入和利润均呈现相对确定和稳定的特征。因此，一旦收购成功，城市管道燃气行业板块占公司资产比例和业务收入、利润比例将大幅增加，公司的业务结构更趋合理，有利于形成更为稳定的盈利模式。同时，还将增强公司营业收入和营业利润的稳定性。”
另据大通燃气4月24日晚间发布公告显示，一季度公司营业收入1.1亿元，比上年同期减少0.19%，归属于上市公司股东的净利润224.21万元，同比增长603.08%。
值得一提的是，大通燃气在提及公司2015年经营计划中指出，除了燃气板块在业务规模逐步扩展的情况下构建完善的安全管理体系、零售板块充分发挥自身多元化经营优势而积极探索电子商务与实体零售的差异化经营之外，公司将“关注行业投资动态，积极寻求可行的并购重组机会”。
而公司相关人士告诉记者，“未来公司拟进一步提升燃气业务的发展水平，通过收购优质燃气资产等方式完善燃气业务布局。”
不过记者注意到，公司此前公告拟采用现金购买资产方式收购中航信托持有的德阳市旌能天然气有限公司88%股权及罗江县天然气有限公司88%股权，而今却变为非公开发行股票的方式收购。
公司公告显示，“经过与中介机构的论证，公司发现，如果采用自有资金和借款方式支付本次收购资金，可能增加较高的财务成本，不利于股东和公司的利益。公司拟采用非公开发行股票的方式，使用部分募集资金来进行股权收购。”
本文来源：中国经营报
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王晓易_NE0011
