“以粕养油”时光不再，企业静待收储政策的出台
一喜：油菜单产好于去年
油菜的生长除了取决于天气状况，农民的种植方式也有很大影响。油菜通常有两种种植方式：撒播和移栽。前些年，油菜种植多使用移栽方式，而近几年，青壮年外出务工增加，留在家乡农务的多为中老年人，由于移栽较撒播更加费时费力，即便移栽的油菜比撒播的油菜产量要多200斤/亩左右，我们也很少在田间看到移栽的油菜，大部分都是撒播的。撒播种植的油菜较密，油菜结荚的长度、菜籽粒的饱满程度以及油菜苗生长的高度都比移栽的差。
在部分地方，记者还观察到，油菜有倒伏现象，油菜败育也有发生，但比例不高。
湖北省公安县一农民告诉期货日报记者，今年移栽油菜的面积占油菜总面积的三分之一，油菜开花期间和结果期间的天气好于去年，如果收割期间不出现连续阴雨天气，那么今年油菜的单产将好于去年。
得益于暖冬天气，从田间地头菜籽结荚的饱满程度看，今年菜籽开秤及上市时间都会提前，估计5月中旬就会陆续上市，较去年提前半个月左右。以往，菜籽在5月20日前后上市，去年是6月初。
“今年油菜单产要好于去年。”奥星粮油集团董事长梁红星解释，今年3月湖北地区油菜盛花期阴雨天气仅有5天，去年同期的阴雨天气为15天，两下相比，今年的天气情况要好于去年。预计后期两湖地区气温快速回升，利于油菜的灌浆和角果生长。天气持续向好的话，5月上旬早播油菜就可以开镰收割了。
油菜长势良好预示着含油率较高，这实属油脂企业的欢喜。可是，有关菜籽收储的问题却让油脂企业难以心安。
一忧：收储政策迟迟不出台
油脂企业的担心与今年油菜收储政策不无关系。政策出台的时间关乎菜籽上市时间，而政策出台的细则关乎油脂企业开秤价格以及菜粕销售方式。
期货日报记者在这次油菜考察中得知，内地油脂压榨企业经历了自2008年以来的菜籽临时收储，参与收储的企业临储菜油均有胀库现象。4月开始，油脂企业就开始等待政策的出台。企业处于被动地位，影响了企业的生产计划。
据湖北宏凯工贸发展有限公司常务副总经理徐章介绍，当地油脂企业比较关注国储政策是否延续，与此同时，油脂企业也做了相应的准备，腾出部分库容以应对国储政策启动。
“今年菜籽可能会较去年提前收割两周左右，临储政策不出台，市场处于观望状态，农民不会卖，油脂企业也不会买。”湖北省某油脂企业人士如是说。
据了解，去年菜籽的收购价格是2.55元/斤，折5100元/吨，今年的收购价格还未确定。在调研中，行业人士估计，托市价格将比去年有所下降，或在4800元/吨。
去年中储粮对于菜粕的销售，前期在市场价格较高的时候未出货，市场货源短缺，后期，养殖企业更改饲料配方，菜粕需求降低，价格下滑，临储菜粕反而被统一销售。“今年，中储粮在菜粕的销售上不会统一销售。”一位不愿透露姓名的行业人士说。
二忧：下游几乎没有订单
“往年同期，不少油脂企业都能接到饲料企业的菜粕订单，而今年，很少有企业收到订单。”湖北省某油脂企业工作人员显得很沮丧。
在“买涨不买跌”心态的影响下，价格下行过程中，下游很少提前采购，而是随用随买。预付款相当于定金，其能部分说明企业的采购规模。今年，下游企业的预付款情况不理想，同比出现下降。
“现在荆州周边养殖情况不理想，部分鱼塘库存还比较大，后期出现清塘，情况才会改善。”湖北省荆州市某养殖户认为。
“下游消费同比略有下滑，粗略估计，下降幅度在10%。”湖北省某饲料企业负责人表示，一方面，受到今年年初压渔业压塘影响，下游饲料消费受到抑制；另一方面，去年下游饲料企业调整配方，其对菜粕的刚需也发生了一定改变，导致今年菜粕需求雪上加霜。
水产品持续低价，饲料价格较高，导致养殖户养殖利润降低。湖北省水产压塘情况比较明显，菜粕的销售不乐观。
“截至目前，我们尚未接到饲料企业的备货询价需求，预计后期菜粕销售不存在基差订货的可能，饲料企业将采用现货价格采购，并且偏重于采购加籽粕。”湖南省某油脂企业人士也有同样的困扰。
菜籽压榨后的产物是菜油和菜粕，菜粕作为饲料，在水产养殖中被广泛使用。通常情况下，豆粕与菜粕的价差在700元/吨附近。二者价差小于500元/吨时，饲料企业就会用豆粕替代菜粕。这样，菜粕使用量减少，需求降低，价格就会下降，进而刺激豆粕和菜粕价差回到正常范围内。
最近一段时间，豆粕与菜粕期货价差持续低于500元/吨，这样的低价差还会持续多久？饲料企业是否会调整配方，减少菜粕用量？上述问题是市场人士最为关注的。
湖北省武汉市某饲料企业负责人告诉期货日报记者，2013年水产饲料中菜粕的使用量占比为30%—38%，2014年占比为23%—26%，而今年，萎缩到20%，最低甚至可以被调整到10%。
由于水产消费疲软，去年年底出现大量成鱼压塘待售的现象。养鱼亏本，养殖户积极性降低，养殖模式发生了改变，终端水产养殖水面减少，种藕面积增加，鱼塘转种藕的比例在20%。
水产养殖不景气反过来刺激饲料行业加速整合。去年有3000家中小型饲料企业因为赊销账款无法按时收回以及自身经营的亏损而倒闭破产，整个饲料行业全年的销量在减少。
“往年，3月之后就会有一轮备货采购，而今年，由于前期订单后延，部分企业还在消化前期订单，采购期直到4月中旬才启动。另外，采购量相对有限，导致当前菜粕消费价格弱于往年同期。”中信期货农产品分析师陈静说。
以往，油脂市场呈现粕强油弱格局，如果说油脂企业还能用“粕强”来弥补“油弱”，那么如今，油和粕均弱的环境下，油脂企业的生存极不乐观。
三忧：国储菜油急需轮出
目前，临储菜油拍卖加速，临储企业在积极拍卖临储国产菜油。经过连续9轮投放，累计拍卖82177吨菜油，拍卖均价在6300元/吨。部分地区流拍现象比较严重。
流拍现象的出现与企业担心油脂质量问题不无关系。
从四级油到一级油，提炼技术要求更高，提炼成本也更高。但随着油脂储备时间的延长，品质越来越不好界定。然而，临储菜油中尚有2009年收储的菜油，这部分菜油已经达到储存极限，轮出势在必行。
某油脂企业表示，他们未参与拍储，主要是对菜油品质没把握。即便目前菜油现价在6250元/吨，拍储成交价在5750元/吨，算上精炼成本150元/吨（毛油到一级油），企业可以获利200—300元/吨，他们也不愿意购买临储菜油，更倾向于采购其他的储备油。
据悉，受到拍储油品质较低的影响，企业在选用进口油加工成一级油，与拍储四级油提炼为一级油之间，更愿意接纳前者。后者由于酸值过低，无论在技术层面还是成本层面，都不太经济。
湖北当地一油脂企业人士预计，如果后期临储菜油流拍依然严重，那么中储粮会实行定向销售策略，临储菜油的轮出一方面有利于消化库存，另一方面为今年新菜油收储做准备。
陈静也认为，为改善目前国储成交不畅的情况，后期通过定向拍储的概率较大，而降价促销的可能性不大。
部分市场人士认为，后期市场加快轮出步伐，菜油供应量加大，在油脂消费淡季，国内植物油期价将形成巨大压力。不过，也有市场人士给出了乐观预计，油脂期价将有否极泰来效应出现。目前，国内豆油商业库存和棕榈油商业库存均在历史低位，在菜油的销售压力被消化后，市场将迎来油脂整体库存低位阶段，而这，会助力国内植物油期价回升。
企业普遍认为，7月之前油脂期价不容乐观，反弹空间有限，但是进入消费旺季，价格将有一波强势拉升。
出路：期货套保正当时
在价格下行的过程中，企业固然不能死守传统现货的买卖方式，与其怨天尤人，不如主动寻找新的出路。
现货市场中，企业可以发展菜油的小包装生产，顺应当前的健康理念，加大力度促进非转基因小包装菜油的销售。
期货日报记者发现，油脂企业参与期货套保的比例要高于其他行业。
企业参与期货市场，除了单一品种的套保，跳出传统模式，运用品种的相关性选择跨品种操作，不失为一种好的经营方式。同时，在期货市场注册仓单，也可以降低企业在现货市场滞销的风险。
据了解，2015年3月，某油脂企业参与了国储菜油的拍卖，买入6000吨轮储菜油，价格为6300元/吨。为了防止价格下跌风险，3月4日，其在郑油1509合约上卖出600张，价格为6050元/吨；3月16日，该企业销售现货4000吨，价格为6250元/吨，同时平掉400张菜油空单，价格在5800元/吨。对于企业来说，现货市场上销售亏损50吨/元，亏损计20万元，但在期货市场上盈利250元/吨，总体计算，仍然盈利100万元。期现对冲后，完全弥补了现货的损失，甚至出现盈余。
另外，企业在期货市场注册仓单，降低了企业的现货滞销风险。2014年7月，菜粕现货市场出现滞销，上述企业为避免损失，积极注册菜粕仓单，转移了现货经营风险。
（来源：期货日报）
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
