国家外汇管理局国际收支司司长管涛:一季度我国跨境资金流动振荡加剧

　　4月23日上午，在国新办新闻发布会上，国家外汇管理局国际收支司司长管涛介绍了2015年一季度外汇收支数据有关情况。管涛表示，进入2015年以来，全球经济延续不平衡的温和复苏态势，主要经济体货币政策取向继续分化，国际金融市场持续动荡；国内经济运行稳中趋缓、稳中有进，人民币汇率双向波动明显增强，一季度跨境资金流动振荡进一步加剧。
　　在复杂的内外部环境下，我国跨境资金流动振荡加剧，近期各项数据显示我国面临一定的资金流出压力。
　　在发布会上，管涛称，当前确实存在资本流出的现象。一季度进出口顺差1237亿美元，而银行即期和远期结售汇逆差为1200亿美元。因此，经常项目顺差，资本项目逆差，与去年二季度情况类似。
　　管涛表示，“今年一季度外汇呈现外流趋势，但是当前的资本流出是意料之中的有序调整，并非违法、违规的资本外逃。”
　　“首先，这种调整是可预期的，反映了市场主体顺周期的财务运作。尤其是3月份，在外贸顺差急剧下降的情况下，内外部因素叠加，导致当期跨境资本流出压力脉冲式放大。其中，绝大部分交易都有合法合规的贸易投资背景。实际上，一季度，我国出口收入与出口额的比率是100%，这个比率甚至比前两年资本流入高峰期的平均收汇率还高出8个百分点。”管涛说。其次，这种调整是可解释的，资本流出的主要渠道仍然是藏汇于民和债务去杠杆化。
　　再次，这种调整是可承受的，当前外汇市场运行依然平稳且总体符合调控和改革目标，总体来看，外汇是平稳运行的。
　　日前，IMF在春季年会提出，美元最近涨幅可观，创下1981年以来的新高，并警告称美联储加息可能引起市场“超级缩减恐慌”。与会记者对此表示关注。
　　管涛在回应上述问题时表示，国际货币基金组织提示的这种溢出效应是客观存在的，对于前期在国际市场上大举借债，特别是举借美元债务较多的新兴经济体来说更有重要的警示作用。外汇局对此也一直高度关注，并密切跟踪、评估其对我国跨境资金流动尤其是对外债务安全的影响。
　　管涛认为，美国货币政策正常化、美元升值对我国跨境资本流动的影响正在逐步显现，但迄今冲击总体有限。历史上，美国加息、美元升值是新兴市场爆发债务危机、货币危机的重要诱因。2013年年中，美联储释放了退出量化宽松货币政策的预期，触发了新兴市场资本外流和货币贬值，但我国仍然延续资本大量流入、外汇储备大幅增加的格局。2014年，美联储量化宽松货币政策实质性退出，到年底完成了停止购债的操作，这给新兴市场带来新一轮冲击，我国也受到一定影响，跨境资本由年初的流入转为流出，但没有改变全年资本净流入、外汇储备增加的基本格局。
　　此外，据管涛介绍，我国在拓宽外汇储备使用渠道方面作出一些有益尝试，去年年底成立的丝路基金，首期资本金100亿美元中外汇储备出资占65%。未来，外汇储备管理将不断尝试多元化运用的新举措，既配合国家战略的实施，同时也将提高外汇储备的使用效益。
　　管涛分析认为，未来我国跨境资本流动仍将呈现振荡走势。一方面，如果导致一季度资本流出的因素继续发挥作用，未来可能促使我国延续跨境资本流出趋势。另一方面，随着改革开放政策红利逐步释放以及国家微调措施逐步见效，我国经济仍然具有巨大的韧性、潜力和回旋空间，保持合理增长动力的基本面没有根本改变，海外对人民币资产配置的需求仍有较大提升空间，这将对人民币汇率稳定和国际收支平衡形成重要支撑。从外部看，尽管美国经济复苏势头总体较好，但近期一些经济指标表现尚不稳定，美国货币政策调整和美元汇率走势都有可能存在较大的不确定性。