本报记者 崔文官 成都报道
自登陆资本市场一直无人问津的新都化工（002539.SZ），突然成为机构关注的焦点。《中国经营报》记者粗略统计，今年初至今已有包括泽熙在内的近百家机构前往新都化工调研，4月13日记者在与公司相关高管的交流中获悉，机构关注的焦点主要是盐改预期下的公司食用盐产业未来发展前景。
随着国企改革和混合所有制改革呼声日益强烈，盐业改革渐行渐近。不少企业都跃跃欲试，意在盐改浪潮中分得一杯羹，新都化工就是其中之一。公司相关高管告诉记者，“目前食用盐全国一年市场是800万吨，一旦盐改放开对食用盐销售，我们希望可以做到80万吨到100万吨，如果能够达到这个目标，那么在盐这个单只调味品上，公司基本上可以达到第一的位置。”
对于公司的乐观预计，有业内人士表示了担忧，“盐改虽然预期强烈，但新都化工毕竟是一家民企，而食盐的产销渠道长期掌控在中盐集团及各地方盐业公司手中，即便是盐改后向民资完全开放，民企想在此前完全空白的销售市场上抢占一席之地也有难度。此外，也不排除盐改放开之后还将面临金龙鱼等外资的竞争。”
瞄准调味品
在大力拓展品种盐的同时，公司还将触角延伸到了与盐有关的调味品领域。
随着盐改预期日益强烈，主营复合肥的新都化工，近年来开始频频布局食用盐领域。
盐改急先锋
2014年施行了8年之久的《食盐专营许可证管理办法》被废止，同年11月20日，工信部对外透露，正加紧制定盐业改革方案，改革总的方向是政企分开，取消食盐的专营制度，建立盐业企业自主经营和公平竞争的市场机制。
随着盐改预期日益强烈，主营复合肥的新都化工，近年来开始频频布局食用盐领域。尤其是2014年随着国家有关部门对于盐改政策的提速，新都化工在食盐领域的布局也开始提速。
新都化工1月26日晚间公告称，公司1月26日与广东省盐业集团有限公司（以下简称“广盐集团”）签订了《战略合作意向书》，通过旗下应城益盐堂健康盐制盐有限公司（以下简称 “益盐堂”）在广东佛山共同投资设立新公司，建立生产高端盐研发、生产基地并对外销售，销售市场将覆盖中国广东省及周边区域以及东南亚国家。
根据新都化工与广盐集团的合作计划，双方在佛山组建的新公司将以低钠盐、海藻碘盐、雪花盐、竹盐、烤炙盐、玫瑰盐等食用品种盐为主要经营品种。
公司高管告诉记者，“此次交易有利于公司在盐业体制改革的背景下，依托盐业公司拥有的覆盖最全面的渠道，抢先掌握渠道资源，逐步完成公司品种盐业务的全国布局，为公司成功实现战略转型做好铺垫。”
新都化工联手广盐集团意在押宝可能开放的食盐专营渠道，广盐集团2013年企业社会责任报告显示，广盐2013年各类盐产品总销量为139.15万吨，食盐总销量115.16万吨，主营业收入19.06亿元，在广东地区21个市拥有140个批发网点。
记者查阅资料获悉，除广东省之外， 2014年以来新都化工还通过旗下益盐堂先后与贵州、河南等13个省盐业公司进行合资建立盐业生产基地或者盐业销售公司，合资公司基本都由新都化工控股。
公司高管还告诉记者，“业务合作为新都化工生产的食盐卖给这些家盐业公司，因为民企没有销售权。通过此举，新都化工将触角延伸到各省盐业专营的销售渠道，为即将到来的盐业改革铺道。”
长城证券研报指出，由于食盐运输成本较高，加上运输的时效性，食盐存在理想的运输半径，为应对盐业改革全面放开后的市场，公司需在全国各个区域建立多个生产基地，才能有效覆盖全国市场，建立竞争优势。
据悉，新都化工的食盐业务主要都在益盐堂公司（公司控制51%股权），益盐堂是国家规定的99家食盐定点生产企业，同时也是国内最大的高端多品种盐生产企业，主要生产经营低钠盐、海藻盐、调味盐等多品种盐产品和食品添加剂产品。
年报显示，新都化工2014年实现营业收入46.67 亿元，同比增长21.26%；实现营业利润2.23 亿元，同比增长47.14%；归属于上市公司股东的净利润为1.14 亿元，同比增长6.40%。
资料显示，2014年新都化工食盐销售量在29万吨，且生产的多品种盐多为高端盐，而目前国内多品种盐一年销量在800万吨，公司上述高管告诉记者，“一旦盐业改革放开，我们希望可以做到80万吨到100万吨销售量，这其中高端食用盐和普通食用盐的比例大概为一比一。”
海通证券研报中指出，盐业改革前产业利益分配格局为三块：制盐企业、盐业公司、零售渠道。食用碘盐生产端出厂价500元/吨，终端价格4000元/吨，盐业公司批发价在1500~2000元/吨，其中生产企业毛利在200~300元/吨，利润率在16%；盐业公司毛利在700~1200元/吨，利润率在62%；零售商毛利获毛利300~500元，利润率在22%。
业内人士指出，有做工业盐基础的化工企业先天具备生产食盐的基础和优势，相关化工企业自然会谋求多元化转型。
新都化工2014年主营业务构成情况
营业收入（亿元）
30.07
6.54
4.37
2.77
0.52
营业收入比上年同期增减
19.50%
-13.91%
85.68%
1065.66%
-35.31%
毛利率
17.44%
8.15%
45.30%
2.32%
26.45%
分产品
复合肥
联碱产品
品种盐
其他化工产品
工业盐
新都化工迅速切入盐业销售领域布局还体现在食盐添加剂方面。目前，食盐添加剂包括碘和氯化钾，而年报显示新都化工食品添加剂氯化钾生产规模4万吨/年，海带浓缩液年产能300吨。
海通证券指出，新都化工在上游控制了氯化钾和海藻碘30%的产能，而且是目前为数不多有食品添加剂牌照的企业。在大力拓展品种盐的同时，公司还将触角延伸到了与盐有关的调味品领域。
4月12日晚间新都化工公告称，公司全资子公司益盐堂调味品公司拟自筹资金1000万元，投资设立全资子公司成都益盐堂川菜调味品科技有限公司，主要从事川菜调味品研发、咨询、技术服务。公司表示，待川菜调味品科技公司设立后，拟下设“益盐堂川菜调味品科技研究院”，负责川菜调味品领域研发事宜。
而在此之前，公司先后收购了成都新繁食品股权以及主营郫县豆瓣的四川望红食品有限公司（以下简称“望红食品”）80%股份。
2014年12月24日晚间公告，公司12月23日签订了《股权转让协议》，指定由新设的全资子公司成都益盐堂调味品有限公司以货币资金2159万元受让成都新繁食品95%股权。未来益盐堂将专门负责公司调味品研发、营销业务，旨在整合川菜调味品资源，推动公司以盐为基础、拓展与盐有关的调味品（川菜调味品）战略规划的实施。
不过，成都新繁食品目前经营情况不佳。根据财务数据，2013年实现营业收入4746.24万元，净利润亏损2582.66万元；2014年1~11月实现营业收入3414.42万元，净利润亏损2048.88万元。截至2014年11月底，资产总额为1.3亿元，净资产为-4453.77万元。
新都化工称，成都新繁食品目前处于亏损状态，主要是因为其受资金制约，销售收入长期停滞不前以及融资成本过高导致其财务负担过重。益盐堂调味品公司收购其95%股权后将对其进行整合，预计其在2015年实现扭亏为盈，预计2015年实现销售收入8600万元，净利润900万元。
与新繁食品相比，望红食品是一家专业从事豆瓣酱、调味料等研发、生产、销售的现代化食品企业。该公司拥有作为中国地理标志产品的“郫县豆瓣”证明商标许可使用权，“郫县豆瓣”素有“川菜灵魂”之称，该公司生产的郫县豆瓣、复合调料等产品畅销全国。
今年1月23日，新都化工公告，全资子公司成都益盐堂调味品有限公司以自有(自筹)货币资金2546万元合计受让望红食品80%股权。收购完成后，成都益盐堂调味品公司将对其进行整合，预计2015年实现销售收入4274万元，净利润157万元。
公司上述高管告诉记者，“为积极应对盐业体制改革，公司制定了以食用盐为基础，以盐业渠道为载体，积极拓展与食用盐同渠道的调味品(川菜调味品)的战略发展规划。公司已成功并购新繁食品有限公司及望红食品，以川菜复合调味料生产的必备原料 郫县豆瓣 和 四川泡菜 为切入点，进军川菜调味品行业。这次对外投资可依托中国川菜产业化园区地域、物流、政策等各项有利条件，大力拓展公司川菜调味品业务。”
与此同时，公司控股子公司应城益盐堂公司4月1日与荣成凯普生物工程有限公司签订协议，双方约定共同投资设立益新凯普海洋科技有限公司。应城益盐堂公司出资700万元，持股比例为70%。益新凯普公司成立后拟建设年产200吨海藻碘、200吨海藻肥生产项目。预计总投资额1500万元，项目建成投产后预计实现年销售收入2560万元、净利润600万元。
西南证券化工行业分析师商艾华表示，“公司不断加强与盐业公司的合作，既有利于公司搭乘盐业改革的 东风 ，拓展公司食盐销售渠道，实现食盐业务爆发式增长，又有利于打开与盐同渠道的调味品销售渠道，抢占调味品市场份额，待盐业改革正式实施时，又以调味品渠道带动食盐的销售，实现多品种盐和调味品齐头并进。”
公司高管告诉记者，2015年调味品行业最大的机会就是国家推动的盐改，盐改让销售环节可以逐步放开和自由竞争，给真正有能力的企业带来市场化的机会。目前公司是业内规模最大、全国布局最全面的企业，品种盐中最大的两个品类海藻碘和低钠盐，公司在上游产能全国布局占行业的比例超过20%，形成有效壁垒。
竞争激烈
即便是盐改后向民资完全开放，民企想在此前完全空白的销售市场抢占一席之地也有难度。
不过盯上盐改的不止是新都化工一家，早在2013年云南盐化（002053.SZ）布局多品种盐，是全国唯一产销一体化上市盐业集团，销售渠道垄断优势和生产成本优势明显。公开信息显示，云南省资源储量最大的四个盐矿都在云南盐化体内，因此公司在储量和生产成本方面具有绝对的优势，近年来一直在优化产业链，食用盐业务毛利率达到65%，未来随着盐业改革市场化进程加快，公司将凭借其销售渠道的垄断优势及成本优势等将食用盐业务做强。
此外，三友化工（600409.SH)在2014年中通过集团盐业资产注入上市公司，以华北和东北地区为抢滩点，布局食盐相关业务。
不过与国企相比，民企押注盐改风险更大，有业内人士表示，“盐改虽然预期强烈，但新都化工毕竟是一家民企，而食盐的产销渠道长期掌控在中盐集团及各地方盐业公司手中，即便是盐改后向民资完全开放，民企想在此前完全空白的销售市场抢占一席之地也有难度。此外，也不排除盐改放开之后还将面临金龙鱼等外资的竞争。”
此外，盐业改革亦存在变数。有分析指出，盐改方案中会对进入盐业销售的民企设置一定的准入门槛。海通证券也认为，存在盐改进度不达预期的风险。
本文来源：中国经营报
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王晓易_NE0011
