PPI7个月来首次止跌回升，分析称低通胀下货币宽松持续

大智慧阿思达克通讯社4月10日讯，国家统计局今日发布，3月份PPI同比下降4.6%，降幅比2月份收窄0.2个百分点，是自2014年7月以来首次收窄，该数值也与大智慧通讯社此前预测相符。分析称通胀仍将在低位运行，但不会成为掣肘货币宽松的障碍。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读认为，PPI环比降幅收窄的主要原因是部分工业行业价格由降转升，其次部分工业行业价格降幅收窄。

民生证券首席宏观分析师管清友表示，PPI降幅均有所收窄，主因是3月美元升值、中东局势紧张以及全球经济企稳导致国际油价明显反弹。但从国内来看，制造业去产能、房地产去库存的结构调整期还远未结束，尽管中央将加大力度推动一带一路等战略稳定需求，但重化工业已是强弩之末，PPI转正仍需时日。

中银国际分析师高玉伟认为，3月PPI降幅比2月有所收窄，主要得益于原材料价格同比降幅缩小，这与近期大宗商品价格企稳有关系。但采掘价格同比降幅仍在明显扩大，可能会增大相关企业的经营压力。“石油、天然气、黑色金属的开采和加工业出厂价格同比降幅最大，预计这一状况在二季度还会持续，下半年降幅有望收窄。”

“短期随着经济逐步探底、猪价和油价冲击缓解等因素的发酵，通缩的压力有所缓解，但长期来看，经济仍面临增长动力转换的调整压力，通胀仍将在低位运行，但不会成为掣肘货币宽松的障碍。”管清友预计，央行将很快推出降准或MLF、PSL等“数量”型宽松措施，4月中旬经济数据公布以及25日政治局会议前后是可能的时点。

发稿：李春平/曹敏慧 审校：席斯

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