资本市场将在创新中担当重任

改革释放的动力正源源不断地注入股市。日前，中共中央、国务院出台《中共中央国务院关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》（以下简称《意见》），高歌猛进的A股“改革牛”迎来了高层的“牛改革”。
　　《意见》提出，要强化金融创新的功能。发挥金融创新对技术创新的助推作用，培育壮大创业投资和资本市场；壮大创业投资规模，强化资本市场对技术创新的支持，拓宽技术创新的间接融资渠道。有业内人士分析称，资本市场将在国家创新驱动发展战略中担当历史性重任。
　　从要素驱动到创新驱动
　　在这份中共中央与国务院联合发布的纲领性文件中，围绕“创新”的提法与表述正变得更加周密与细致。《意见》提出，在以需求导向、人才优先、遵循规律、全面创新的目标下，实现到2020年，基本形成适应创新驱动发展要求的制度环境和政策法律体系。
　　为此，需要营造激励创新的公平竞争环境，建立技术创新市场导向机制，强化金融创新功能，完善成果转化激励政策，构架更加高效的科研体系，创新培养、用好和吸引人才机制，推动形成深度融合的开放创新局面，加强创新政策统筹协调。
　　“我们认为在大众创业、万众创新的政策共识下，国家将把创新进行到底，这同时也是打破目前经济低迷的重要手段；如顺利实施，将全面利好中国资源配置。”光大证券在对上述《意见》的最新解读中表示。
　　事实上，不少业内机构对于高层针对创新的不断“喊话”早已心领神会。“ 大众创业、万众创新 的提法一段时间以来频频出现在党和国家领导人的讲话中，这预示着一个大的发展思路形成；今年政府工作报告也首次将 大众创业、万众创新 确定为中国经济转型升级的 新引擎 ”。上海证券分析师屠骏认为，创新驱动力正在凝聚，2015年中国经济步入新常态，未来中国经济将要从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。
　　从创业板到创新企业
　　在《意见》全文九项三十条的篇幅中，第十一条专门强调“强化资本市场对科技创新的支持”。其中，创业板与新三板被直接“点名”。《意见》要求，加快创业板市场改革，健全适合创新型、成长型企业发展的制度安排，扩大服务实体经济覆盖面，强化全国中小企业股份转让系统融资、并购、交易等功能，规范发展服务小微企业的区域性股权市场。加强不同层次资本市场的有机联系；发挥沪深交易所股权质押融资机制作用，支持符合条件的创新、创业企业发行公司债券。
　　此外，支持符合条件的企业发行项目收益债，募集资金用于加大创新投入；推动修订相关法律法规，探索开展知识产权证券化业务。
　　业内人士认为，政府强调金融创新及资本市场对技术创新的支持作用，将给以成长股为代表的创业板带来利好；与此同时，创新、创业政策支持力度的加大，也可能对高新技术主导型企业及创投企业产生积极作用。
　　在此背景下，“互联网+”的风口效应再次被业内机构所捕捉。“在创新驱动力凝聚的过程中，互联网具有打破经济不对称、降低交易成本、促进专业化分工和提升劳动生产率的特点，为转型升级提供了重要机遇。”上海证券提出，目前，工业互联网正在从消费品工业向装备制造和能源、新材料等工业领域渗透，全面推动传统工业生产方式的转变；农业互联网也在从电子商务等网络销售环节向生产领域渗透，为农业带来新的机遇，提供广阔的发展空间。
　　从政策解读到投资机会
　　高屋建瓴的政策最终会传导至市场。近期A股市场一路高歌，《意见》的发布无疑为股市的上扬带来了强劲的动力。
　　光大证券认为，从投资角度而言，投资者至少有多个机会值得重视。首先，实施严格的知识产权保护制度，完善商业秘密保护法律制度，从法律角度真正保护创新，将利好细分行业技术型龙头企业；打破制约创新的行业垄断和市场分割，打破地方保护，则有利于亏损企业尽快淘汰出市场，实施行业内兼并重组。
　　其次，加强产业技术政策、标准执行的过程监管；强化环保、质检、工商、安全监管等部门的行政执法联动机制利好监测企业。运用主要由市场决定要素价格的机制，促使企业从依靠过度消耗资源能源、低性能低成本竞争，加快推进资源税改革，逐步将资源税扩展到占用各种自然生态空间，推进环境保护费改税，将利好水电煤环保等公用事业行业。
　　再次，更多运用财政后补助、间接投入等方式，支持企业自主决策、先行投入，开展重大产业关键共性技术、装备和标准的研发攻关，利好大型设备研发生产企业。而坚持结构性减税方向，逐步将国家对企业技术创新的投入方式转变为以普惠性财税政策为主，这意味着减税势在必行，会全面利好各企业。
　　最后，加快创业板市场改革，加强不同层次资本市场的有机联系，加快创新类公司上市，新三板企业转板可期。