ST生化遭遇集体索赔巨额债务黑洞待填补

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[2010年至今，ST生化牵涉进57起诉讼案件，在其中53起诉讼中公司为“被告”，其他4起皆因其与大股东的纠纷。公开资料也显示，上市至今，ST生化高管先后9次被交易所公开谴责、通报批评、内部批评。]

华南的韩东（化名）自认是老成的A股投资者，在市场摸爬滚打快二十年了，但提起ST 生化（000403.SZ）这只股票，他的内心满是泪水。“我是在ST生化2013年恢复上市的时候关注这家公司的，没想到恢复上市没多久就爆出一堆违规。”他讲述道。

而像韩东一样同期投资ST生化出现较大亏损的投资者不在少数。上海东方剑桥律师事务所律师吴立骏告诉《第一财经日报》记者，在今年1月8日ST生化公告称，公司收到证监会下发的《行政处罚决定书》后，已有上百位投资者与其联系欲准备发起对ST生化的集体索赔。第一批投资者的索赔请求日前被太原市中级人民法院受理，3月16日已正式立案。

被认定信披违规

据韩东回忆，ST生化在恢复上市时身处朝阳产业，核心资产广东双林属于血制药企业，盈利良好，在2013年2月8日复牌放巨量涨停，随后便选择合适价格买入。不过，让人大跌眼镜的是，一个涨停板之后该股就偃旗息鼓，而最大的原因就是公司出现信披违规，被曝出近7亿元的债务担保“黑洞”。

此次被投资者集体索赔可追溯到2006年，ST生化控股子公司振兴电业为大股东振兴集团的关联公司提供担保，但未履行审议和披露。2012年5月，振兴集团及关联企业未能还款，债权人将ST生化告上法庭，诉讼金额达6.86亿元。而ST生化对此并未及时披露。直至2013年5月，在深交所的监管要求下，ST生化才发布对外担保情况的自查公告。

对于上述信披违规，证监会今年1月8日下发《行政处罚决定书》，认定公司存在未按规定披露振兴电业为振兴集团的关联公司提供担保，未按规定披露振兴电业的重大涉诉事项的违法事实。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百九十三条第一款，中国证监会决定：对振兴生化（即ST生化）给予警告，并处以40万元罚款；对ST生化董事长兼总经理史跃武给予警告，并处以20万元罚款；对董事原建民给予警告，并处以5万元罚款；并对曹正民、陈海旺、任彦堂、纪玉涛、田旺林、张建华、陈树章、岳云生分别给予警告。

百名投资者索赔千万

由于ST生化违规担保和未及时披露重大诉讼事项的金额巨大，在2013年恢复上市并复牌后一段时间内买入的投资者，多因公司违规事件遭受了较大损失。“在《行政处罚决定书》下达后均可视具体亏损索赔。”吴立骏认为。

“按照法律规定，凡是在2013年2月8日至4月24日之间买入，并在2013年4月23日或24日至少部分持有ST生化股票的股东都有权索赔。”吴立骏称，目前与其联系索赔的111位投资者索赔金额估算在1000万左右。

有业内人士向记者表示，如果合法权益遭到上市公司及其实际控制人的侵害，投资者选择集体索赔过程可能会极为艰辛及漫长。虽然ST生化2013年违规事实就已被曝光，但直到今年证监会正式下发《行政处罚决定书》，投资者才可依法索赔。

华东的一位操盘手何俊(化名)也因ST生化上述违规曾亏损数十万元。他告诉记者，自己曾经是当初ST生化投资者集体维权的参与者，负责协调组织，“当时一道追讨ST生化的投资者上千人，实际亏损金额可见一斑”。

北京市盈科律师事务所合伙人臧小丽认为，ST生化违反了《证券法》第六十九条关于信息披露以及《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》第十七条证券市场虚假陈述的相关规定。在违规事实已被认定的情况下，投资者索赔时间节点正确，胜诉可能性较大。

国浩律所律师林琳指出，在此类诉讼中投资者本身处于弱势地位，且牵涉个体较多，审理起来较为复杂，需要投入大量人力物力。虽然目前理论上看投资者占优，但经过长期等待，投资者最终能否胜诉“仍很难讲”。

对于上述集体索赔的诉讼，ST生化证券事务代表闫治仲3月16日下午在接受《第一财经日报》记者采访时称，因暂未收到相关法院文件，“不好给予评论”。

巨额债务黑洞待解

东方财富Choice数据统计显示，2010年至今，ST生化牵涉进57起诉讼案件，在其中53起诉讼中公司为“被告”，其他4起皆因其与大股东的纠纷。公开资料也显示，上市至今，ST生化高管先后9次被交易所公开谴责、通报批评、内部批评，可谓“冠绝”A股市场。

除了频频“被告”，ST生化尚有数亿债务黑洞未解。据本报不完全统计，2014年至今，ST生化至少披露了4.3亿元债务纠纷未解决，而其中最大一笔是2002年在原深圳商业银行和光大银行的共计1.65亿元贷款。ST生化公告显示，截至2013年12月20日，这笔贷款加上利息总金额已近3.37亿元。2013年年报显示，公司债务重组方案尚未实施，相关各方仍需重新协商。

2012年10月25日，*ST生化与信达资产签订协议，对上述债务进行重组。根据协议，*ST生化在恢复上市后必须自筹1亿元偿还债务，并通过定向增发向信达资产发行1500万股。如果上述重组协议不能执行，信达资产将拍卖其核心资产广东双林100%的股权。

3月17日，ST生化披露的“重大诉讼进展公告”并未涉及上述两项债务重组方案。截至目前，公司正在策划的“重大事项”并无实质进展，股票将继续停牌，直至公司披露相关事项后复牌。

业内人士称，按证监会《证券发行管理办法》的有关规定，受证监会立案稽查和深圳证券交易所处分的上市公司，一年内将不能实施定向增发业务，ST生化的债务重组将被这一规定挡在门外。

对于这笔债务到底作何处置，债务重组的命运又将如何？闫治仲在回复本报记者的问询时称“等看公告”。

“也算是A股市场一朵奇葩，大股东完全利用自己的位置掏空上市公司，不断违规，曾经承诺剥离亏损资产振兴电业却一再失约，而核心资产广东双林则每年为振兴电业的亏损填补窟窿，完全成为大股东的提款机。”一位投资者抱怨。

广东一位券商医药行业分析师也表示，ST生化因自身经营混乱，存在问题较多，和同类型其他制药企业相比，公司盈利能力自然受到拖累。

值得注意的是，问题不断也让ST生化备受监管层“关注”。ST生化3月17日公告称，公司收到山西监管局下发的《关于全面排查振兴生化股份有限公司控股股东所持公司股权被司法冻结情况的监管函》，自2013年8月9日以来，振兴集团持有公司22.61%的股份被冻结。