草甘膦或迎来涨价预期 相关生产企业冷暖两重天

在3月11日第十六届中国国际农用化学品展览会上，传出了“国内草甘膦企业将在展会期间酝酿集体涨价，每吨约1000元，幅度在5%左右”的消息，着实让草甘膦生产企业兴奋了一把。而随着草甘膦消费旺季的到来，更让生产企业有了提价预期的期盼。

草甘膦价格短期仍会保持平稳

草甘膦是目前全球应用最广、份额最高的农药除草剂，其价格曾在2008年时曾一度达到10万元/吨，但随后因高昂的利润吸引了大批厂家进入，直接导致了产能的急剧扩张，在全球经济下滑而导致需求不足和扩产带来的产能严重过剩下，草甘膦价格随后几年一路下滑，目前主流成交价在每吨2.1万元左右。

作为生产草甘膦的大国，我国生产出来的草甘膦有80%都出口海外，其生产一般都会根据海外不同地区的消费季需求来确定，如北美需求旺季在3、4月和5月，南美在8月、9月和10月。由于消费季来临的涨价和销量增长预期，自去年12月以来，A股市场中涉及草甘膦生产的上市公司股价都有了明显表现，特别是近期升华拜克、江山股份等个股表现强势，明显跑赢了同期大盘。而近日所传出的国内草甘膦企业将在中国国际农用化学品展览会期间酝酿集体涨价的消息，更是进一步强化了草甘膦生产企业的市场表现。不过，在记者采访中，相关上市公司都否定了近期将提价这一说。

虽然上市公司集体否认提价说，但对于是否提价的说法，相关研究人士仍表示看好，“随着今年北美的最新订单即将到来，不排除国内龙头生产企业会试探性地提价”。其向记者表示，近期草甘膦价格确实出现了小幅波动，95%原药主流价格在21000元~22000元/吨附近，显示国内贸易商挺价意识强烈，但“考虑到目前仍缺乏有效的需求面支撑，上涨动力略显不足，预计在新定单未至情况下，近期草甘膦市场仍会选择低稳运行”。

环保因素推动草甘膦涨价预期

“长远来看，市场需求正在逐渐增加中。”国金证券认为，随着孟山都公司新种子进入商业推广期，全球转基因种植比例，特别是巴西地区有望获得新一波的拉动，将会推动草甘膦需求显著增长。相关报告显示，全球草甘膦市场有望于2019年达到87.9亿美元，期间的年复合增长率可达到7.2%。而随着消费旺季需求的增长，价格回升也成为必然。从近五年来春季（3月~6月）市场价格走势来看，每年的3月份开始草甘膦价格上调概率较高，幅度在5%~10%不等，如2012年、2013年、2014年连续三年的春季草甘膦价格处于上涨状态。

“草甘膦是一种用于转基因作物的除草剂原料，其在生产过程中污染较大，其中废水是草甘膦生产的主要污染物。”行业研究员认为，其生产过程中产生的废水特点是高盐、高COD，这是化工行业内公认难以处理的废水类型。据测算，每生产1吨草甘膦原药就会产生1吨以上难以处理的废水。该废水污染物浓度高、毒性大，将会带来严重的水污染问题。对此，在国家严抓环保的背景下，一些不具备污水处理能力的草甘膦厂家将被关停，整体产能受到控制。

“环保政策是对草甘膦价格影响力度最大的因素。”行业研究员认为，国内对草甘膦行业自2013年环保核查开始，行业拉开整合大幕，虽然2014年核查力度相对宽松，但2015年政策指引下势必严厉执行。而随着环保政策严格执行，对现有产能的限制将非常明显，不达标企业将会退市，具有规模优势和技术优势的企业将通过产业整合逐步形成大型的企业集团，行业集中度将逐步提高，而由此，草甘膦销售价格在消费需求增长和产能下滑的双重影响下很有可能会出现超预期变化。

相关生产企业冷暖两重天

虽然草甘膦行业目前库存消化较好和即将迎来下游需求旺季到来，业内人士也乐观认为，持续调整近一年的草甘膦行业有望迎来景气度改善契机，但前期草甘膦价格的长期低迷还是在一定程度上影响了部分生产企业2014年业绩表现，如A股上市公司新安股份和江山股份就明确表示，因主导产品草甘膦市场回落，这些因素导致公司当期经营难度明显加大，业绩出现下滑。不过，相对这两家公司业绩的下滑，仍有公司业绩获得增长，如和邦股份就预计2014年净利润将同比增长950%左右，即67659万元左右，对应每股收益0.67元左右。公司乐观预计，2015年随着武骏玻璃、草甘膦、联碱6改9项目将陆续达产，公司业绩大幅增长可以期待；华信国际2014年度净利润10668.57万元，比上年同期增长142.28%，业绩增长的主要原因除投资收益大幅增长外，公司主导产品杀虫单、杀螟丹价格的上涨，这导致了毛利率有所提升。

在采访过程中，记者发现，随着草甘膦长期施用，其抗性渐增，难除杂草变多，反倒是麦草畏等其他除草剂转基因作物近年迎来发展机遇，被视为草甘膦的替代品。据川财证券观点，目前麦草畏全球表观需求量约2万吨，参考最近5年全球转基因种植面积7.1%的平均增速，及未来代替草甘膦在相关作物中的推广，预计未来麦草畏保守年需求在5万吨以上。在A股公司中，扬农化工东一期项目投产后，麦草畏产能将达到6500吨，成为国内最大的麦草畏生产商；升华拜克也有1000吨麦草畏产能；而长青股份在目前2000吨的基础上继续扩大产能。