群益证券(香港)董事 曾永坚
据香港文汇报报道，中国今年1月的物价下行压力较市场预期严重，引导市场普遍预期人行有必要采取“双管齐下”式的“抗通缩”刺激政策，故此，市场主流看法为：除人行将会于今年内持续宽松货币政策外，中央政府亦有必要加大财政政策扩张的力度，避免经济趋向通缩的边缘，继而堕入经济与物价呈螺旋式下降的漩涡。
憧憬中央加大刺激经济力度
基于中央加大刺激经济政策力度的预期显著升温，支撑沪深股市于最近三个交易天持续上升。上证综合指数周三终盘升0.51%，以3,157.7点作收，深证综合指数终盘升1.38%。不过，近日沪深两市成交金额则持续缩减，两市继周二萎缩至4,000亿元(人民币，下同)的最近三个月最低水平后，沪A股周三成交金额更缩减至2,106.7亿元。
人民银行研究局局长近日亦通过文章公开指出内地经济中期最大不确定性为通缩风险，其认为货币当局应坚持总量稳定、结构优化的货币政策取向。事实上，人行最近发表的报告亦表明，因应去年外汇占款供给已大幅按年缩减2.1万亿元至只有6,400亿元，央行主动采取货币政策工具于去年已成基础货币供给的主渠道。
基于人民币兑美元短期持续面临贬值压力，令跨境资本进一步流走的压力有增无减，迫使人民银行已于上周作出降准的对应布局。除此之外，在面临春节前后现金需求大增的环境下，人行亦于本周二进行共800亿元的逆回购操作(分别为250亿元14天期和550亿元21天期)，扣除当天的350亿元逆回购到期，实现净投放450亿元资金。
人行近期已较积极通过降准与大额逆回购来稳定市场流动资金量，但总量经济一步一步走近通缩状态，除拉高社会的实质融资利率外，亦对企业投资与私人消费的信心产生负面影响，突显人行需于短期内进一步减息的必要性，预计宽松政策预期高唱入云，依然是利多沪股的主要因素。(笔者为证监会持牌人)
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
