□本报记者 沈佑荣
停牌半月的新华保险挑动着资本市场的神经。
阿里入股新华保险的消息鼓舞着互联网公司的士气。
1月20日，新华保险发布公告称，有涉及公司股份的重大事项正在讨论过程中，鉴于该事项存在“重大不确定性”，公司股票停牌。所谓的“重大不确定性”，实为新华保险大股东中央汇金欲推动混改，让渡部分股权给阿里巴巴。
长江商报记者统计发现，阿里巴巴已拥有银行、基金、第三方支付等金融牌照，加上众安保险的财险，如果成功参与新华保险混改，将获寿险牌照，为阿里的金控版图再下一城，仅剩下证券和信托空缺。
阿里有望参股新华保险
1月20日，新华保险突如其来的停牌公告，引发市场无限猜想，公告中，“涉及本公司股份的重大事项”、“存在重大不确定性”等字眼更是让人浮想联翩。
此前，有媒体披露，所谓的“重大不确定性”，实则是新华保险大股东中央汇金有望出售部分新华保险股权给阿里巴巴，中央汇金将兑现部分收益，并为新华保险引入新锐实力的民营资本股东，为公司增添新的发展助力。
至于中央汇金转让的股权份额，有人给出10%的猜测，有人称马云出资200亿元，亦有媒体称受让5%股权。传言中还有另一个版本，新华保险内部正准备再融资预案，包括将增发H股并发行A股次级可转债，增发的H股占增发后总股本的比例预计高于5%，阿里初步确认认购增发的H股。发行的A股可转债占发行后总股本的比例约为10%，将会有多家机构参与认购。
对此，阿里巴巴集团公关总监顾建兵回答长江商报记者时称，一切以新华保险的正式公告为准。而新华保险董事办相关人士向长江商报记者表示，对于此前媒体披露及网络上的消息，公司不做评论。因公司正在进行讨论的事项存在重大不确定性，股票何时复牌暂不确定。
保险业内一人士向长江商报记者表示，新华保险总股本只有31.19亿股，且其经营比较灵活，易接受新事物，保险业改革，多次走在前面。目前，金融改革已经起步，保险业未见实质性动作，而新华保险此时传出混改消息，他认为可能性很大。
尽管这场兼具混合所有制改革、金融创新等多概念的金融并购大戏尚存变数，但各界对此依然看好。研究人士认为，这是一个三赢局面。于汇金公司而言，转让部分股权，不仅有效推进国企改革，实现国有资本保值增值，也能兑现部分投资收益。目前，控股股东中央汇金持有新华保险31.34%股权。2009年，中央汇金从保险保障基金手中接下新华保险38.815%股权，成为第一大股东。当初收购价约为8元，如果按照此次停牌前报收52.64元计算，浮盈达400亿元。
对于阿里参股新华保险，能填补其版图上寿险的空白。在保险领域，阿里已控股众安保险，享有财险牌照。至于新华保险本身，将借助阿里的电商平台，获得快速发展机会。值得一提的是，已入花甲之年的新华保险董事长康典，曾在两年内带领新华保险成功登陆A、H股市场，颇负盛名。业界认为，两个业界领军人物在一起，定有好戏，预计新华保险会在互联网金融保险、养老健康产业、寿险全产业链领域等方面有所突破。
阿里的金融版图
提及阿里的金融版图，不得不提阿里金融帝国浙江蚂蚁小微金融服务集团。长江商报记者采访过的多名专家表示，马云的最大财富不是阿里巴巴，而是蚂蚁金服，蚂蚁金服将远超阿里巴巴很多倍，而这正是马云未来的王牌和最值钱的资产。
记者梳理发现，蚂蚁金服旗下业务包括支付宝、支付宝钱包、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷和网商银行（筹）等，覆盖支付(支付宝)、小贷(阿里小贷)、理财(余额宝、招财宝)、保险(众安在线)和担保(商诚融资担保)等诸多金融领域。剖析蚂蚁金融，其目前布局日趋完善，汇集“存、贷、汇”三大板块。蚂蚁金融是马云“平台+金融+数据”的架构和规划中的重中之重。
蚂蚁金融试水始于阿里金融公司早期的信贷业务。2007年，阿里金融开始与浙江省建设银行、工商银行合作，为阿里电商平台上的商家提供贷款服务。2010年和2011年，阿里金融又分别于浙江和重庆设立小额贷款公司，为阿里巴巴B2B业务、淘宝、天猫三个平台的商家提供额度在100万元以下的订单贷款和信用贷款。随后，从支付宝的“汇”到阿里小贷的“贷”，2013年6月，小微金服尝试“存”—余额宝上线。余额宝一炮走红，其背后的天弘基金也成为全球资产规模最大的货币基金。紧接着，蚂蚁金融又推出投资理财开放平台招财宝以及服务小微的蚂蚁小贷、网商银行（筹）。
公开资料显示，截至目前，阿里的金融版图中，已经拥有包括银行、保险、基金、第三方支付（支付宝、二维码、pos机）、担保、金融软件（恒生电子）、小贷等多个金融牌照，只缺少证券和信托。
在阿里的金融版图中，金融软件领域的恒生电子值得一提。去年3月底，阿里斥资33亿元收购其100%股份曾令众多金融机构深感不安。恒生电子成立于1995年，2003年在A股上市，业务范围包括证券、基金、期货、银行、信托、保险、财资管理、通信和电子商务等。而在基金、证券、保险、信托资管领域核心市场占有率一度高达80%以上，在证券账户系统、证券柜台系统、银行理财业务平台、信托核心业务平台、期货核心系统的市场占有率也接近一半。
蚂蚁金服CFO井贤栋曾公开表示，在整个蚂蚁金服的业务体系中，真正支撑这些业务的是云计算、大数据和信用体系等底层平台。接下来，蚂蚁金服的战略就是开放这些底层平台，与合作伙伴一起，开拓互联网时代的金融新生态。
有研究人士认为，蚂蚁金服在下一盘很大的棋，而目前仍在布局，此次参股新华保险，也只是一次简单的布局而已。
阿里的资本渗透
对于这场不确定的混改，市场上充满了期望，长江商报记者采访到的人士，亦多看好。
湖北一保险业内人士认为，在国企混改大背景下，这场混改对三方均是利好，如果没有特殊的因素，没有理由去否定。此前，已有消息称，太保股东上海国资委拟以其所持该公司A股股票为标的，发行可转换为该公司部分A股股票的债券，发行期5年，募集资金不超过35亿元。如果是社会资本接盘，太保就会成为首个保险业混改的尝鲜者。这一消息表明，社会对保险业混改寄予厚望。
而从阿里的金融版图看，除了2013年“三马”联合成立的众安财产保险、阿里持股19.9%成为最大单一股东外，缺少的正是寿险业务。长江商报记者梳理，阿里参股保险的意愿较为强烈。早在去年4月，就有消息称，幸福人寿控股股东有意让出部分股权，而阿里是众多有意接盘方之一，只是最后参股寿险的计划未能成行。此外，截至目前，阿里与多家保险公司保持着密切的合作关系，除了中国人寿等大型国企外，还有国华人寿、华泰保险及珠江人寿等中小型保险公司。不过，业务合作多为与保险公司联合，推出理财型产品，或借用互联网平台销售保险简易产品。
去年12月，港股史上最大规模定增之一的中国平安拟增发5.94亿新H股，派发对象不超过10名，占现有总股本的7.5%。有消息称，参与配售的多为国际投资财团，其中有马云、马化腾身影。
除了阿里有参股保险业的强烈意愿外，阿里本身也拥有这样的实力。在金融领域中，保险业较为特殊，其产品是经过精算下推出的，基本上能保证稳赚不赔，其行业门槛并不低。但这对于阿里而言不是难事，阿里有足够的资本可以输出，也具备必要的网络渠道，更为重要的是，阿里的资本已经在向保险业渗透、扩张，唯一缺少的就是保险技术。
“阿里作为新兴经济体，业务范围越来越广，版图越来越大，在高成长性的驱动下，向金融领域持续拓展是必由之路。”一投行人士表示，阿里获取保险牌照是迟早的事。
事实上，互联网三大巨头中，京东和腾讯也早已布局保险业务，且与多家保险公司合作。如在中国平安定增中，亦有马化腾身影。
对于阿里入股新华保险，更多的人士认为，只是股权结构发生改变，不会造成该公司大的波动，阿里在金融领域的所有动作基本上都是替自己增加更多的产品，以及客户粘性，提升自有平台价值，而并非真正的“跨界”。 只不过，股东之间需要磨合。但也有人认为，阿里不会止步于一家保险公司股东，极有可能形成战略联盟，甚至达到控股目的。
“阿里入股险企势在必得，不是新华保险，就会是另一家。”上述投行人士认为，互联网巨头腾讯、京东都在加快金融领域布局，相互之间的竞争愈发激烈，一旦阿里的金控版图扩张至保险业，另两大巨头也将会跟进。
opinion
阿里小微金融服务做了很多工作，我们想做的不是金融，我们想做的是信用体系。我们的布局不在于拿到牌照赚钱，而是能够建立起整个中国的信用体系，信用等于财富。
——马云
阿里获得的金融牌照
2010年
4月
获小贷牌照
2011年
5月
获第三方
支付牌照
2013年
2月
获保险牌照
8月
获担保牌照
10月
获基金销售
支付牌照
2014年
3月
获民营银行
试点资格
本文来源：长江商报
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王晓易_NE0011
